內容簡介：

摩根士丹利首席全球策略分析師、避險基金教父——巴頓．畢格斯
影響力匹敵 金融巨鱷索羅斯、老虎基金羅伯森
首次公開基金經理人內幕
還沒讀完這本書前，你不應該將錢交給任何基金經理人

華爾街從來沒有中庸之道！

交易是在情緒的第三度空間和夢幻的第四度空間裡上演，凡是以平凡的事實與數字為基礎的投資者，必定慘遭敗亡。投資者想要成功，必須喜歡知識性的競爭，擁有豐富的想像力，而且還要能夠應付壓力和逆境。這種遊戲不適合柔弱無力的人，也不適合在知識上懶散的人。

避險世界的傳奇投資案例
經典的全球避險基金怪傑人物誌

避險專家是有趣的動物，他們經常在無休無止追求投資果實的過程中，展露最好和最壞的動物本性。「喜愛知識」是一個操盤人對於自己應該有的期許，不論是現在還是未來，真正的操盤人都不應該把自己局限在小格局中。畢格斯對於華爾街各類型的投資刺蝟有相當卓越且敏銳的觀察，他在本書大量描寫人性的矛盾、貪婪與恐懼，並平實地敘述自身在投資界的創業與操盤過程，透過一則又一則的故事，毫無掩飾地描寫他所觀察到的金融界怪咖，書中不只揭露強手的投資觀念，更有來自內幕的批判看法。

投資沒有對照表，也沒有單一模式，但投資人仍能以「掌握經驗的能力」來觀大局。若投資者想要參與交易市場，就免不了跟螢幕背後那群資金充沛、想法怪異的避險基金刺蝟怪咖交手，了解這群金融界頂尖人物的操盤思維與交易想法，才不會讓自己的投資血本無歸。

畢格斯的投資智慧：

◎每一個發人之先的行動都很寂寞，除非你冒險往前，否則沒有機會得到豐厚的報酬！

◎討論股價和經濟狀況的關係時，絕不能不強調交易所裡投資力量的衝突，情緒在其中扮演的角色，是正常工商程序所無法比擬的。

◎過去強勢的股票在回檔後如果不能反彈，就是出問題的第一個跡象，也是出脫的時機。

◎在大部分大型機構和投資組合裡，最重要的投資判斷由委員會做成，但是很少人了解集體互動的負面動能。一群人的集體智慧一定低於其中個體的總和，委員會裡的人愈多，做出明智又乾淨俐落決定的可能性愈少。

◎由銀行融資的非生產性泡沫破滅時，結果一定都是通貨緊縮和蕭條。

◎成長股與價值股的歷史績效記錄很清楚，長期而言，價值股大勝成長股，而且到目前為止，小型價值股表現最優異。

◎從個人投資帳戶的觀點來看，投資先鋒指數型基金很有道理。如果你能夠看出表現優異的共同基金，你當然可以掌握額外的報酬率，但是你必須對抗比較高的成本、績效循環、經理人變動之類的多種不利因素。　
　
【名人推薦】

這本書對於每一個「即將展開自己壯觀的專業操盤生涯」的股市投資人，提供了一個很棒的真實藍圖。最難得的是：畢老的文筆非常好，所以你讀起來的時候一點都不會感到枯燥！
——王力群，專職交易者

巴頓‧畢格斯在本書大量描寫人性矛盾、貪婪恐懼、損益的失落和金融界造化弄人的不確定，以及運用隨意信手拈來的美式幽默的寫作元素，讓本書的可讀性大大提升。
——黃國華，財經作家

專職投資可以輕鬆賺得大筆鈔票，讓眾人欽羨不已？本書作者以親身經歷，讓讀者看到投資業界辛苦、心酸與現實的一面。
——綠角，平民投資王

閱覽本書，不得不稱許巴頓‧畢格斯「避險基金教父」美譽之實至名歸。以洞察投資心理學及金融市場詭異脈動的技巧寫實，輕鬆、趣味的兼論經濟學理與市場經驗，結尾甚至封20世紀偉大經濟學家「凱因斯」為避險基金專家，文中深刻意涵在在有其樂趣，值得閱讀。
——聶建中，淡大財金所教授

巴頓‧畢格斯以卓越清晰的筆法來描寫市場，對於華爾街百態的觀察，他比任何人都具有洞悉力。《華爾街刺蝟投資客》有著高度的娛樂性，同時提供關於避險基金與投資世界無價的寶貴經驗。
——大衛．史雲生(David F. Swensen)，耶魯大學首席投資長

自從科技股泡沫，投資變成極為險惡的事業，但不這包括熱錢激增的避險基金。《華爾街刺蝟投資客》中，畢格斯帶我們窺看不同個性的投資客如何操作龐大部位。這本書很棒，充滿奇聞軼事，只有核心中的核心人物才能做出如此深刻的批判。還沒讀這本書前，你不應該將錢交給任何華爾街的人。
——安迪森．魏金(Addison Wiggin)，美國知名金融作家和評論員

序跋：

前言

避險專家是有趣的動物

　　1990年代的大多頭泡沫破滅，投資人血流成河，造成揮之不去的後遺症，就是大家都鄙視專業投資人，抨擊專業投資人待遇過高，有如小丑般，承諾華而不實。避險基金更是籠罩在神祕和不信任中，金融市場稍有風吹草動，大家就怪罪避險基金興風作浪，認定避險基金蓄意勾結，行動一致意圖顛覆世界。有些人認為避險基金好比金融海盜專門殘害無辜，經營避險基金的人如同貪心又惡毒的刺蝟。最近避險基金的投資績效平淡無奇。

　　每個人都知道，避險基金成長驚人，管理的資產從1991年的五百八十億美元，成長到2004年年底的九千七百二十億美元。大家不完全了解的是，避險基金的業務波動是多麼劇烈，對市場是多麼敏感。摩根士丹利公司計算過，避險基金業經過八年成長後，到1999年，靠著四千五百六十億美元的資產，賺到四百三十億美元（分紅獎勵與費用），資產報酬率為9.4％。隨後股價下跌，雖然避險基金表現優異，其後三年的盈餘卻不斷萎縮，降到2002年的低點，大約是八十億美元，減少了81％。接著股價上漲，獲利也跟著水漲船高，在2003年創下四百五十億美元的空前新高，到2004年才又下降。

　　我希望大家從本書印象式的描述中，一窺投資業與投資專家的天地，了解代為管理別人錢財的專家，感受到的那種緊張、壓力、怪癖和不安全的感覺。我也設法抓住他們創造良好投資績效時歡欣鼓舞的心情，描述他們犯錯時的痛苦與絕望。然而，雖然有這麼多挫折，身為投資專家仍然是世界上最有趣、最富挑戰性、待遇也超高的行業。

　　巧的是，專業投資人或避險基金專家雖然極度渴望賺錢和索取報酬，卻也極為慷慨捐輸、推動各種慈善事業和政治目標。此外，很多人不只奉獻錢財，還投下大量極為寶貴的時間。從很多方面來說，他們已經變成樂善好施的新階級。

　　為了避免殃及無辜、觸怒或困擾第三者，也為了讓大家無法從文中推斷是誰算計誰，書中很多名字、地點和日期都經過改動。在這種過程中，公司和個人的性格經過打散和揉合，以致於有些人物幾乎變成了綜合體。一方面，我希望這樣的改頭換面有效，另一方面，我寫的很多事件確實都發生過。古人說大千世界無奇不有，真的是很有道理。

　　我為什麼寫這本書？因為我熱愛這一行，對圈內人士深感興趣。多年來我發現定期寫作、寫日記，不但有助於我釐清自己的投資思維，也可以記錄正確與錯誤的估算，作為未來評估時的絕佳指引。日記可以幫助你了解你對人、對事的想法對在哪裡、錯在哪裡。有些投資人用談話形塑和釐清估算，我用寫作達成相同的目的，對我來說，寫作是重要的投資和個人紀律。

　　本書彙集了很多想法和軼事。有些跟我在摩根士丹利公司任職時發生的事件和傳奇有關，有些是最近發生的事情，跟我創設和以管理合夥人身分主持的避險基金有關，也跟這檔基金後來的投資失誤有關。有些文字是投資圈友人和熟人的素描，也有一些回憶文字，一些跟投資殊死戰有關的玄想。本書不是投資入門初階，書中沒有投資成功之道的答案，因為我自己也沒有答案。

　　投資業有一個吸引人的特點，就是迷人的角色眾多，避險基金似乎特別容易吸引堅強、執著、通常又很怪異的人。避險專家是有趣的動物，避險操作經常在無休無止追求投資果實的過程中，展露最好和最壞的動物特性。不論讀者有多少投資經驗，本書有關避險操作的內幕都能讓讀者增長見識、心神愉快。

目錄：

推薦序 傳奇、經典的全球避險基金怪傑人物誌
前言 避險專家是有趣的動物

Chapter 1 華爾街的刺蝟們
投資經理人多少都會吹噓，但所有會員都配備屁話偵測器。

Chapter 2 金童流的血還是紅的
失敗很可能在你的生活和精神上留下永久的傷害。

Chapter 3 放空石油，淪為笑柄
「凡是賣出不屬於自己的東西，就必須歸還，否則就是進牢房。」

Chapter 4 膽小之徒，切勿放空
如果油價漲到高峰，我們一定會被認為是食古不化的瘋子。

Chapter 5 絕望狂亂之旅——創立避險基金
現在回頭來看，創立避險基金這段時間的記錄根本是焦慮與屈辱的綜合。

Chapter 6 血淚交織、苦樂參半——法說會
投資經理人最重要的是績效，不是比誰最受歡迎。

Chapter 7 投資震撼教育
不幸的是，市場不理性的時間可能比你維持還債能力的時間還久。

Chapter 8 形形色色的避險之徒
成功的投資專家中沒有哈姆雷特那種優柔寡斷的人。

Chapter 9 市場多空循環的宿命
股票不知道你擁有它，死忠抱著也不會有報答。

Chapter 10 只有自大狂或傻瓜才想找出頭部和底部
群眾在市場轉折點時總是犯錯。

Chapter 11 從俾斯麥到耶魯校產基金
看出目前的行動會引發哪些事件，是不變的投資關鍵。

Chapter 12 上帝不可理解，股市也不可理解
他們很可愛吧？毛茸茸的？看看他們，就像泰迪熊一樣，這是他們的市場！

Chapter 13 網路泡沫與新興市場
考慮過去，你會失去一隻眼睛；忽略過去，你會失去兩隻眼睛。

Chapter 14 紀律嚴明又緊張的瘋子——傑出經理人
經營大型避險基金好比當國家足球隊的教練，最精明、組織最好、最努力、人才最多、管理最嚴苛的隊伍才能奪冠。和藹、友善、容忍錯誤的教練，最後都會被淘汰。

Chapter 15 沒有績效，明星變掃把星
管理大型共同基金可不是比賽誰比較受歡迎，而是跟市場生死存亡的戰鬥。

Chapter 16 如何保住財富？
市場風雲變化無常，守住老本讓你老神在在。

Chapter 17 三大投資哲學——成長、價值與不可知論
要愛人、愛小孩和狗，但是不能愛股票。

Chapter 18 大有大的難處
在大型投資管理公司服務好比艱苦奮鬥，經營公司的不是投資專家，而是律師與企業家，他們在無形之間會殺死生金蛋的金鵝。

Chapter 19 泡沫與真正的信徒
了解泡沫對投資人來說非常重要。所有的泡沫一開始時都是具備強而有力的基本面和理由的投資機會。

Chapter 20 令人毛骨悚然的故事——神力干預或內線消息？
股市像大海一樣充滿神祕。

Chapter 21 經濟學家兼避險基金專家——凱因斯
我們現在全都是凱因斯的信徒！

後記 我只能說祝你好運！