第三期《如水》標題定為「軌跡」，回應香港社會尚缺乏深度討論的「去留議題」：在國安法的背景下，海外運動已經必然出現；本地香港人必須面對去留的掙扎，而海外的香港人則必須面對自己的選擇、並同時回應理解海外運動的呼召。海外港人與本地港人是否無可避免地必須面對割裂的命運、劃出不同的軌跡？而離開或是留在香港的決定，又應如何被衡量？
作者簡介：
編輯委員會 周永康、黃台仰、張崑陽、梁繼平、鄺頌晴、江旻諺、鍾燊豪、馮仔、千八女鬼、式、言
編輯顧問 羅冠聰、吳叡人、譚競嫦
總編輯 張崑陽
美術設計 Mido筑、馮詔天 Sky