沒有華爾街背景，也能打敗S&P 500指數！

亞馬遜4.5星評價，81%評鑑者給予5顆星最高分

《財星》（Fortune）、《富比世》（Forbes）、《巴倫周刊》（Barron's）等知名財經媒體均曾特別報導本書作者田測產（Charlie Tian）博士

在美國，價值投資人必定知道，且經常造訪的網站——價值投資網站（GuruFocus）每日到訪人數達4萬人次、每年有2萬1,000名付費會員，甚至包含操盤10億美元以上的基金經理人皆是會員之一。此一網站的創辦人是一位華裔物理學博士，但從沒待過華爾街，他的名字是田測產（Charlie Tian），即為本書作者。

田測產原先也不曾想過自己會成為專職投資人，他攻讀物理學多年，擁有30多項光纖和雷射領域的專利，並於一間光纖通訊公司工作。一開始他只是跟著網路熱潮買進光纖股，並認為自己能憑著專業選股、賺進大筆獲利。沒料到他甫進股市1年便遇到網路泡沫破滅，最後以大賠90%收場。然而，這也成為他人生、職涯的轉捩點。

網路泡沫後，田測產全心鑽研價值投資大師——彼得．林區、華倫．巴菲特等等的著作，並建立GuruFocus網站與價值投資人分享大師的智慧，以及企業與市場的最新情報，此一網站因資訊豐富，旋及大受喜愛，並成為價值投資最重要的分享平台之一，田博士本人也因網站的成功，毅然辭去科技公司的高薪工作，專心致力於經營網站。除了GuruFocus大受歡迎，曾經是股市敗將的他，也因此翻身成為贏家，其個人投資績效近5年平均報酬率高達20.69%，遠勝同期標準普爾500指數的15.79%。

在此書中，田測產將闡述，投資人為何該「只買好公司」？如何才能找到真正的好公司？如何評估買進好公司的合理價？以及為什麼便宜的股價可能是「價值陷阱」？投資人將跟著作者，一起實際貫徹巴菲特的投資理念，堅持投資好公司，以合理的價格買進，並持續學習，相信讀者最終就能像大師一樣成功投資。

致謝
導讀
第1章    大師
第2章    超值投資及它的內在問題
第3章    只買好公司！
第4章    再次強調，只買好公司；而且，知道去哪裡找它們
第5章    以合理價格買進好公司
第6章    買進好公司：檢核單
第7章    失敗、錯誤和價值陷阱
第8章    被動性投資組合、現金水準，以及績效
第9章    如何評估公司
第10章    市場週期與估值
後記

最後本書作者強調，不要買那些菸屁股公司，不要買景氣循環股，要買好公司，而且要用合理的價格買進好公司，至於大盤是否過高或過低，價值投資者是著重個股而不預測市場，但是作者在第10章還是用了席勒本益比、巴菲特指標和內部人士趨勢3個方法來評估市場的高低點。因為作者認為即使對不太注意整體市場的價值投資人來說，這些事也是很重要的：（1）長期來說，股票市場總會上漲；（2）股票市場有週期；（3）當期市場估值較高，會導致未來的報酬率降低，反過來說也是一樣。對這些原則了解得當，在市場表現十分極端時，是相當有用的。

如果你已經看過很多本巴菲特投資法的書，這一本書仍值得你收藏，他強調細節，告訴你評價計算的參數及提供你檢核表，讓你挑出好公司。
 

文◎薛兆亨

推薦序

老美常說，「這是不同的遊戲規則」， 同樣是運動，不同的球賽有不同的規則 ，一旦錯用，結果大不同， 投資亦然，對一個投資者，我認為第一問應該是，什麼樣的投資方式適合你？是被動投資還是主動型投資？如果是被動型投資，那麼利用參與整個股市的ETF指數型基金，再配以不同的資產，如公債，房地產信託，商品和現金來達到穩定中成長的策略應該說適用性最廣，如果是，那這本主動型投資的書，很明顯的就不適合你了。

但如果你渇望獲得投資的超額報酬，也願意為這個付出學費和代價，進而擇時又擇股，那這本書就有可觀之處，倒不完是作者物理學博士的背景，最主要的是，他對問題的深入探討。

一般人誤以為價值學派和成長學派涇渭分明，而事實上作者對投資大師彼得林區，和巴菲特的推崇，也透過其深入的了解，提出了成長學派依然也有其價值的估算方法，沒有成長哪來的價值？

本益比和成長率的關係，投資大師彼得林區在選股戰略一書中有重要論述，但許多人可能未必好好探究彼此的關係，和二者最佳的組合性，而用心的讀者就會發現作者在這方面的闡述，有融會貫通之後的提醒，這是非大師親自提筆，但卻有翻牆一窺大師堂奧之妙後的心得札記，得以貼近大師，重要的是加上了作者的註記，有時候反而可以突顯作者觀察的價值所在。

舉例來說，降低購買成本，有些人會使用股票賣權的賣出（Sell Put）來獲得額外的保費，進而降低成本，作者用心的找到了巴菲特2008年買進柏林頓北方聖塔菲鐵路（BNSF）股票時，就是用了這樣的操作， 這個做法為巴菲特帶進了超過13%的保費收入，但這種做法也絕不是萬無一失，作者在這個案的提醒，就值得讀者反覆推敲演練，學成了有巴菲特這一招的身手，那就已是物超所值了。

當然書中涵蓋的內容頗多， 隨手拈來都有許多值得關注的議題，例如所謂的「價值陷阱」， 「如何評估公司」，「 市場週期」等等，原以為非大師所寫的投資筆記，在坊間這麼多書出版之後，應該多有重複雷同之處，但不同的作者總能發現大師理論下的靈活運用，看來主動投資者的書櫃上，永遠少一本投資筆記，直到有了你自己穩定獲利的系統交易為止，獨學而無友，必孤陋而寡聞，這話依然適用於投資的精進路上！
 

文◎闕又上

好評推薦：

「如果你想像大師那樣投資，非讀本書不可。書內充滿真知灼見，而且提醒你什麼事情該做、什麼事情不該做。」——維特里提．卡茨尼爾遜（Vitality N. Katsenelson），投資管理聯盟公司（Investment Management Associates, Inc.）資訊長

「對任何有抱負的選股人來說，《像投資大師一樣思考：避開價值陷阱  只買好公司》是有價值的資源，而且不管是新手還是經驗豐富的投資人，都能讀得很投入。」——史考特．費倫（Scott Fearon），暢銷書《行屍走肉公司》（Dead Companies Walking）作者

「如果你已是價值投資的信仰者，那麼我相信你也會與我一般感到欣喜，因為大師們的智慧，是值得我們用一生的投資旅程，反覆品味，但感受卻每每不同！」——追日Gucci，「追日Gucci投資美股享受生活」部落格版主

「如果你已經看過很多本巴菲特投資法的書，這一本書仍值得你收藏，它強調細節，告訴你評價計算的參數及提供你檢核表，讓你挑出好公司。」——薛兆亨，財報專家

「如果你渇望獲得投資的超額報酬，也願意為這個付出學費和代價，進而擇時又擇股，那這本書就有可觀之處，倒不完全是作者物理學博士的背景，最主要的是，他對問題的深入探討。」——闕又上，美國又上成長基金經理人