出版二十餘年暢銷不墜，長踞商業書暢銷榜前茅
投資人、基金管理人員、金融監管單位必讀經典
認識投資市場之風險的經典教案
＼《商業周刊》年度最佳著作／
＼前摩根史坦利投資管理公司董事長比格斯力薦／
＊＊＊＊＊
「你這是在推土機前面撿拾五分錢。」一名資金經理人告訴LTCM合夥人。
對沖基金本是保守而安全的投資方式，為什麼這家公司險些釀成金融風暴？
在LTCM瀕臨破產之際，巴菲特為何出價極低，且表明不要其創辦人留任？
＊＊＊
1998年9月23日，紐約聯邦準備銀行的會議室氣氛凝重。華爾街各大銀行與眾多歐洲銀行受邀加入一個財團，其負責人或代表正圍坐在會議桌旁，商討著如何在短短幾天內籌集三十六億美元，紓困挽救深陷困境的一家對沖基金——此前極其成功的長期資本管理公司（LTCM）。為什麼平常各自為政、甚至彼此競爭的銀行，會聯合起來拯救一家私營的基金？簡單的答案是：他們擔心倘若該基金倒閉，可能會破壞整個股市的穩定，甚至引發全球金融風暴。
1980年代，內向而低調的約翰．梅里韋瑟受聘於投資銀行「所羅門兄弟公司」，在職多年期間，他找來了一群頭腦頂尖、學歷顯赫的交易員，組成後來名聲遠播的債券套利團隊。該團隊為公司創造了神奇的豐厚獲利，梅里韋瑟也因而深受下屬愛戴。1991年，梅里韋瑟因一名下屬惹出交易醜聞，而辭去所羅門兄弟的職務。兩年後，雖然套利團隊那些忠心的徒弟想方設法要將他迎回公司，但他做出一個全然不同的決定。梅里韋瑟找來了這些徒弟，並說服幾位世界知名的經濟學家（其中兩人後來榮獲諾貝爾經濟學獎），甚至聯準會主席候選人大衛．穆林斯等成為合夥人，創建了有別於華爾街過往傳統、全新的對沖基金——長期資本管理公司。
LTCM選在距離喧囂的華爾街幾英里的格林威治設立辦事處，在這家公司，梅里韋瑟和夥伴放手實踐他們相信的經濟學見解。最初的幾年，該公司創造了令人咋舌的驚人獲利，這使得該公司合夥人非常有把握，自己精細調校過的電腦模型已經馴服了風險精靈，可以讓他們用接近數學的確定性押注投資。就連華爾街主要的投資銀行也趨之若鶩，將它譽為「史上最優秀的對沖基金」，認為格林威治的這群天才不太可能賠錢，爭相捧著錢借給LTCM，或想要成為其業務的合作夥伴，渾然忘了自己肩負監督之責。但是，就在LTCM成為擁有千億美元資產、呼風喚雨的大公司，讓華爾街目眩神迷了近四年後，突然遭遇到難以收拾的嚴重虧損，恐怕危及全球金融體系的穩定。
1998年俄羅斯違約，引發了一場長期資本的模型始料未及的全球性金融風暴，LTCM原本應該很安全的投資組合崩潰了。在短短五個星期內，這些教授從鉅富天才，變成了信用掃地的失敗者。眼見該公司即將倒閉，其高達一千億美元的資產負債表有可能拖垮全球股市，到了最後一刻，美聯準由於擔心世界金融體系陷入危機，急忙召集數家國際性知名銀行來擔保進行紓困。
羅傑．羅溫斯坦根據LTCM的內部機密備忘錄，採訪了數十名關鍵的當事人，以及參與拯救該公司的六家銀行的主要參與者，用扣人心弦的細節，以容易理解的寫法，描寫了長期資本管理公司跌宕起伏的興衰過程。讀者可以從中更清楚了解：該公司的內部運作方式；個別合夥人之間的細微差別；投資股票、債券和衍生性金融商品的主要差異；有效市場假說的謬誤；以及電腦對金融交易的影響；以及讓這一切成為可能的1990年代末的華爾街文化——種種細節使得本書讀起來猶如一部一流的驚悚片。
這是一群精英投資人深信自己可以解構風險，並使用幾乎無限的財務槓桿來創造無限財富時，所發生傳奇故事。人性普遍如斯，歷史總是重複，《跌落神壇的金融天才》不只是其時代的金融事件警鐘，也是對金融市場之複雜喪失敬畏時，我們該時時想起的借鏡。
投資人、基金管理人員、金融監管單位必讀經典
認識投資市場之風險的經典教案
＼《商業周刊》年度最佳著作／
＼前摩根史坦利投資管理公司董事長比格斯力薦／
＊＊＊＊＊
「你這是在推土機前面撿拾五分錢。」一名資金經理人告訴LTCM合夥人。
對沖基金本是保守而安全的投資方式，為什麼這家公司險些釀成金融風暴？
在LTCM瀕臨破產之際，巴菲特為何出價極低，且表明不要其創辦人留任？
＊＊＊
1998年9月23日，紐約聯邦準備銀行的會議室氣氛凝重。華爾街各大銀行與眾多歐洲銀行受邀加入一個財團，其負責人或代表正圍坐在會議桌旁，商討著如何在短短幾天內籌集三十六億美元，紓困挽救深陷困境的一家對沖基金——此前極其成功的長期資本管理公司（LTCM）。為什麼平常各自為政、甚至彼此競爭的銀行，會聯合起來拯救一家私營的基金？簡單的答案是：他們擔心倘若該基金倒閉，可能會破壞整個股市的穩定，甚至引發全球金融風暴。
1980年代，內向而低調的約翰．梅里韋瑟受聘於投資銀行「所羅門兄弟公司」，在職多年期間，他找來了一群頭腦頂尖、學歷顯赫的交易員，組成後來名聲遠播的債券套利團隊。該團隊為公司創造了神奇的豐厚獲利，梅里韋瑟也因而深受下屬愛戴。1991年，梅里韋瑟因一名下屬惹出交易醜聞，而辭去所羅門兄弟的職務。兩年後，雖然套利團隊那些忠心的徒弟想方設法要將他迎回公司，但他做出一個全然不同的決定。梅里韋瑟找來了這些徒弟，並說服幾位世界知名的經濟學家（其中兩人後來榮獲諾貝爾經濟學獎），甚至聯準會主席候選人大衛．穆林斯等成為合夥人，創建了有別於華爾街過往傳統、全新的對沖基金——長期資本管理公司。
LTCM選在距離喧囂的華爾街幾英里的格林威治設立辦事處，在這家公司，梅里韋瑟和夥伴放手實踐他們相信的經濟學見解。最初的幾年，該公司創造了令人咋舌的驚人獲利，這使得該公司合夥人非常有把握，自己精細調校過的電腦模型已經馴服了風險精靈，可以讓他們用接近數學的確定性押注投資。就連華爾街主要的投資銀行也趨之若鶩，將它譽為「史上最優秀的對沖基金」，認為格林威治的這群天才不太可能賠錢，爭相捧著錢借給LTCM，或想要成為其業務的合作夥伴，渾然忘了自己肩負監督之責。但是，就在LTCM成為擁有千億美元資產、呼風喚雨的大公司，讓華爾街目眩神迷了近四年後，突然遭遇到難以收拾的嚴重虧損，恐怕危及全球金融體系的穩定。
1998年俄羅斯違約，引發了一場長期資本的模型始料未及的全球性金融風暴，LTCM原本應該很安全的投資組合崩潰了。在短短五個星期內，這些教授從鉅富天才，變成了信用掃地的失敗者。眼見該公司即將倒閉，其高達一千億美元的資產負債表有可能拖垮全球股市，到了最後一刻，美聯準由於擔心世界金融體系陷入危機，急忙召集數家國際性知名銀行來擔保進行紓困。
羅傑．羅溫斯坦根據LTCM的內部機密備忘錄，採訪了數十名關鍵的當事人，以及參與拯救該公司的六家銀行的主要參與者，用扣人心弦的細節，以容易理解的寫法，描寫了長期資本管理公司跌宕起伏的興衰過程。讀者可以從中更清楚了解：該公司的內部運作方式；個別合夥人之間的細微差別；投資股票、債券和衍生性金融商品的主要差異；有效市場假說的謬誤；以及電腦對金融交易的影響；以及讓這一切成為可能的1990年代末的華爾街文化——種種細節使得本書讀起來猶如一部一流的驚悚片。
這是一群精英投資人深信自己可以解構風險，並使用幾乎無限的財務槓桿來創造無限財富時，所發生傳奇故事。人性普遍如斯，歷史總是重複，《跌落神壇的金融天才》不只是其時代的金融事件警鐘，也是對金融市場之複雜喪失敬畏時，我們該時時想起的借鏡。