張化橋因敢言，被譽為「最敢講真話和有良知的分析師」
2001–2004年連續四年，被《亞洲貨幣》評選為「最佳中國分析師」
2001–2005年其所領導的瑞銀團隊被《機構投資者》評選為「最佳中國研究團隊」
張化橋說：投資不是一門科學，而是一門藝術。除了一些基本知識之外，靠的是經驗和心態，只有多思考，才能慢慢領悟。
「最佳中國分析師」張化橋以專業金融從業人員和敏銳的市場觀察員視角，道破股民的悲哀，剖析自己的行業，又以一名普通股民的身分，與讀者交流成功投資的心得：如何選股、如何分析上市公司、如果避開各種陷阱、如何具備良好的投資心態等。
在全新修訂的版本中，他分析了二○一五年股災的原因，也給投資失利的股民一些可依循的啟示與作法，如何在茫茫股市的洪流裡，跑贏通貨膨脹，跳過價值窪地，聽懂分析師的局限，做個戰勝市場的幸福股民。就讓我們跟著這位被譽為「最敢講真話和有良知的分析師」，一起跑贏大盤！
在香港金融界闖蕩近二十年，期間不停轉換身分，當過「最佳中國分析師」、深圳控股首席營運官，近年又當上投資銀行家，三重身分令張化橋更能看透市場、更懂市場的運作。
——香港《iMoney》雜誌
張化橋這類敢做敢言的分析員並不多見，他的分析和思考過程，正是筆者不斷鼓吹的典範：提出問題，挑戰既有思想，敢下判斷。
——原復生《原氏物語：原復生財經評論集1》
張化橋經濟學科班出身，然而讀他的書，輕鬆怡然，不會覺出學究氣。因他似乎從來不把投資當成一門「技術」，而是把它看作一門「藝術」。是故，張先生的投資頗具禪意。
——書評人 許驥
目錄
自序 投資靠知識，更靠心態和領悟
第一篇 股民和基民的悲哀
股民和基民的悲哀
股民們經常犯的六大錯誤
投資的最高境界是無為
股民注意：惹不起，躲得起
克服焦慮，做一個幸福的股民
只買能賺十倍的股票
如何挑選五十～七十檔股票
越簡單粗獷越好
首先是不虧錢
叛逆者的宣言
地產行業好，為什麼股票不好？
第二篇 假如我是傻瓜，我如何戰勝市場？
買股票太麻煩嗎？
買股票就相當於建合資企業
股民不要湊熱鬧
用創業投資的眼光選股票
「帶工廠的股票」為什麼不行？
你的護城河有多寬？
我對幾個行業的看法
如果你的股票突然跌了一半……
假如我是傻瓜，我如何戰勝市場？
你可以跑贏避險基金
回購，瘦身，投資於自己
踩著舞步去上班
第三篇 高收入的窮光蛋
企業的商業模式和執行力很重要
主營業務不是「宗教枷鎖」
三種企業三種命運
高收入的窮光蛋
光有利潤高增長還不夠
資本運作的侷限性
第四篇 「價值窪地」是個危險的詞
股票的估值並不重要
「價值窪地」是個危險的陷阱
高成長率與估值陷阱
巴菲特的遺憾
買便宜貨可能導致破產
「股票真便宜」是什麼意思？
第五篇 證券分析師的侷限
證券分析師的侷限
證券分析師的四部曲：抵賴、修正、狡辯、再修正
如果我再當證券分析師
歷史書有時害人不淺
丟掉你的預測吧
學經濟學浪費時間？
第六篇 通霍膨脹是國難
通膨是國難
巴菲特說：通膨傷害股市
我的退休金全靠股市
參考書目
自序
投資靠知識，更需要靠心態和領悟
實際上這本書是我的讀書筆記和一些思考。前半段是最近寫的，後半段是我挑選自二○○四年以來我在《財經》雜誌和網站上發表的文章。至於內容好壞請讀者評斷，但我寫得非常認真，沒有一篇是應景之作，或是為了寫而寫。有幾篇文章看起來互相矛盾，但我沒有試圖把它們加以調和，我想還是坦白和真實為妙。股市中人每天犯錯誤，應該每天檢討，不是嗎？
投資（不管是證券投資，還是直接投資）不是一門科學，而是一門藝術。除了一些基本知識之外，靠的是經驗和心態（英文是temperament）。只有多思考，才能慢慢領悟。在這一點上，與釣魚、打高爾夫球、下棋有很多類似之處。
我坦白我的悟性很差。我雖是科班出身，在國內兩所大學和澳洲國立大學共讀了九年的經濟學課程，還在澳大利亞的坎培拉大學講授三年的金融學課程（一九九一～一九九四年），但我始終不得真諦。從一九九四年來，我在香港的幾家外國投資銀行做了十幾年的宏觀和個股分析員，並且連續五年（二○○一～二○○五年）被《機構投資者》雜誌評為「最佳中國分析員」（每每提到這件事，我就汗顏）。但我對股票投資的領悟一直很不得要領，自己的投資表現也很一般（對於債券投資，我是完全不懂）。直到二○○六年從證券分析師崗位退役以後，我對股市才好像有了一點感覺，這才給了我勇氣出一本書講述自己的理解。我在二○○六年寫過一本二十萬字的書講述我在投資銀行那十幾年的歷程，但後來沒敢出版。我的理解還太差。
這兩三年，我好像有了頓悟的感覺。例如雖然我手持很多股票（所謂的滿倉），但因為我逼迫自己做一個真正的長期投資者，所以我真的希望股市越跌越好。那些天天盼഻9 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 3 1 0 8 0 ; &# 2 2 8 2 3 ; &# 2 8 4 6 6 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 2 0 1 5 4 ; &# 2 0 4 9 7 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 3 5 5 3 1 ; &# 2 1 4 0 7 ; &# 3 5 5 3 8 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 1 2 3 0 0 ; &# 2 2 7 5 0 ; &# 2 4 5 1 5 ; &# 3 3 1 4 4 ; &# 1 2 3 0 1 ; &# 1 2 2 9 0 ; &# 2 2 9 1 4 ; &# 2 6 5 2 4 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 3 1 0 8 0 ; &# 2 2 8 2 3 ; &# 3 6 3 0 0 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 2 3 6 0 1 ; &# 2 1 4 8 7 ; &# 2 0 1 9 7 ; &# 2 2 3 1 2 ; &# 2 7 5 9 9 ; &# 2 0 4 9 1 ; &# 2 6 3 7 6 ; &# 2 5 3 4 3 ; &# 2 1 0 4 0 ; &# 3 4 2 1 8 ; &# 3 6 0 3 9 ; &# 2 6 1 7 8 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 9 9 9 2 ; &# 2 0 3 0 2 ; &# 2 0 7 2 9 ; &# 3 6 0 2 3 ; &# 2 1 0 4 0 ; &# 2 6 3 5 6 ; &# 2 2 8 1 0 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 2 0 4 1 5 ; &# 2 3 4 5 2 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 3 1 0 8 0 ; &# 1 2 2 9 0 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 2 4 0 6 6 ; &# 2 2 8 2 3 ; &# 2 8 4 6 6 ; &# 2 1 4 5 3 ; &# 3 2 7 8 0 ; &# 3 5 7 3 1 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 2 4 4 5 6 ; &# 1 9 9 8 1 ; &# 3 8 2 8 3 ; &# 2 4 5 1 5 ; &# 1 2 2 9 0 ; &# 3 6 8 8 9 ; &# 1 9 9 8 1 ; &# 2 3 6 0 1 ; &# 2 6 1 5 9 ; &# 2 4 0 5 2 ; &# 3 3 7 7 8 ; &# 2 9 3 0 5 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 2 5 9 4 5 ; &# 3 5 4 9 6 ; &# 2 1 9 6 6 ; &# 6 5 3 1 1 ; &# 2 2 3 1 2 ; &# 2 1 3 1 3 ; &# 2 4 1 9 0 ; &# 2 4 1 8 0 ; &# 2 1 0 6 9 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 2 3 6 0 1 ; &# 3 8 3 2 1 ; &# 3 5 7 1 2 ; &# 3 6 9 4 2 ; &# 2 0 1 8 2 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 2 5 9 4 5 ; &# 3 5 4 9 6 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 0 2 9 4 ; &# 2 7 7 9 4 ; &# 2 6 3 7 7 ; &# 3 0 4 9 5 ; &# 2 7 4 9 1 ; &# 2 6 1 2 6 ; &# 3 0 3 3 3 ; &# 1 2 2 9 0 ; &# 2 9 6 9 4 ; &# 2 2 3 1 2 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 7 5 9 9 ; &# 2 2 8 2 5 ; &# 2 2 8 2 3 ; &# 2 8 1 6 5 ; &# 2 6 0 8 9 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 1 9 9 8 1 ; &# 2 0 8 7 7 ; &# 2 0 6 8 7 ; &# 2 0 1 9 7 ; &# 2 1 0 6 9 ; &# 3 7 0 2 7 ; &# 2 7 1 7 1 ; &# 3 8 3 6 4 ; &# 2 4 5 1 5 ; &# 3 2 6 5 4 ; &# 2 2 2 8 3 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 3 1 0 8 0 ; &# 2 4 0 6 6 ; &# 2 2 5 8 0 ; &# 2 6 1 5 2 ; &# 2 2 8 2 5 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 3 4 9 2 0 ; &# 2 9 6 9 4 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 0 0 6 3 ; &# 1 9 9 8 1 ; &# 2 0 8 7 7 ; &# 3 8 3 6 4 ; &# 2 4 5 1 5 ; &# 2 0 0 1 3 ; &# 2 2 2 8 3 ; &# 2 1 6 4 4 ; &#
2001–2004年連續四年，被《亞洲貨幣》評選為「最佳中國分析師」
2001–2005年其所領導的瑞銀團隊被《機構投資者》評選為「最佳中國研究團隊」
張化橋說：投資不是一門科學，而是一門藝術。除了一些基本知識之外，靠的是經驗和心態，只有多思考，才能慢慢領悟。
「最佳中國分析師」張化橋以專業金融從業人員和敏銳的市場觀察員視角，道破股民的悲哀，剖析自己的行業，又以一名普通股民的身分，與讀者交流成功投資的心得：如何選股、如何分析上市公司、如果避開各種陷阱、如何具備良好的投資心態等。
在全新修訂的版本中，他分析了二○一五年股災的原因，也給投資失利的股民一些可依循的啟示與作法，如何在茫茫股市的洪流裡，跑贏通貨膨脹，跳過價值窪地，聽懂分析師的局限，做個戰勝市場的幸福股民。就讓我們跟著這位被譽為「最敢講真話和有良知的分析師」，一起跑贏大盤！
在香港金融界闖蕩近二十年，期間不停轉換身分，當過「最佳中國分析師」、深圳控股首席營運官，近年又當上投資銀行家，三重身分令張化橋更能看透市場、更懂市場的運作。
——香港《iMoney》雜誌
張化橋這類敢做敢言的分析員並不多見，他的分析和思考過程，正是筆者不斷鼓吹的典範：提出問題，挑戰既有思想，敢下判斷。
——原復生《原氏物語：原復生財經評論集1》
張化橋經濟學科班出身，然而讀他的書，輕鬆怡然，不會覺出學究氣。因他似乎從來不把投資當成一門「技術」，而是把它看作一門「藝術」。是故，張先生的投資頗具禪意。
——書評人 許驥
目錄
自序 投資靠知識，更靠心態和領悟
第一篇 股民和基民的悲哀
股民和基民的悲哀
股民們經常犯的六大錯誤
投資的最高境界是無為
股民注意：惹不起，躲得起
克服焦慮，做一個幸福的股民
只買能賺十倍的股票
如何挑選五十～七十檔股票
越簡單粗獷越好
首先是不虧錢
叛逆者的宣言
地產行業好，為什麼股票不好？
第二篇 假如我是傻瓜，我如何戰勝市場？
買股票太麻煩嗎？
買股票就相當於建合資企業
股民不要湊熱鬧
用創業投資的眼光選股票
「帶工廠的股票」為什麼不行？
你的護城河有多寬？
我對幾個行業的看法
如果你的股票突然跌了一半……
假如我是傻瓜，我如何戰勝市場？
你可以跑贏避險基金
回購，瘦身，投資於自己
踩著舞步去上班
第三篇 高收入的窮光蛋
企業的商業模式和執行力很重要
主營業務不是「宗教枷鎖」
三種企業三種命運
高收入的窮光蛋
光有利潤高增長還不夠
資本運作的侷限性
第四篇 「價值窪地」是個危險的詞
股票的估值並不重要
「價值窪地」是個危險的陷阱
高成長率與估值陷阱
巴菲特的遺憾
買便宜貨可能導致破產
「股票真便宜」是什麼意思？
第五篇 證券分析師的侷限
證券分析師的侷限
證券分析師的四部曲：抵賴、修正、狡辯、再修正
如果我再當證券分析師
歷史書有時害人不淺
丟掉你的預測吧
學經濟學浪費時間？
第六篇 通霍膨脹是國難
通膨是國難
巴菲特說：通膨傷害股市
我的退休金全靠股市
參考書目
自序
投資靠知識，更需要靠心態和領悟
實際上這本書是我的讀書筆記和一些思考。前半段是最近寫的，後半段是我挑選自二○○四年以來我在《財經》雜誌和網站上發表的文章。至於內容好壞請讀者評斷，但我寫得非常認真，沒有一篇是應景之作，或是為了寫而寫。有幾篇文章看起來互相矛盾，但我沒有試圖把它們加以調和，我想還是坦白和真實為妙。股市中人每天犯錯誤，應該每天檢討，不是嗎？
投資（不管是證券投資，還是直接投資）不是一門科學，而是一門藝術。除了一些基本知識之外，靠的是經驗和心態（英文是temperament）。只有多思考，才能慢慢領悟。在這一點上，與釣魚、打高爾夫球、下棋有很多類似之處。
我坦白我的悟性很差。我雖是科班出身，在國內兩所大學和澳洲國立大學共讀了九年的經濟學課程，還在澳大利亞的坎培拉大學講授三年的金融學課程（一九九一～一九九四年），但我始終不得真諦。從一九九四年來，我在香港的幾家外國投資銀行做了十幾年的宏觀和個股分析員，並且連續五年（二○○一～二○○五年）被《機構投資者》雜誌評為「最佳中國分析員」（每每提到這件事，我就汗顏）。但我對股票投資的領悟一直很不得要領，自己的投資表現也很一般（對於債券投資，我是完全不懂）。直到二○○六年從證券分析師崗位退役以後，我對股市才好像有了一點感覺，這才給了我勇氣出一本書講述自己的理解。我在二○○六年寫過一本二十萬字的書講述我在投資銀行那十幾年的歷程，但後來沒敢出版。我的理解還太差。
這兩三年，我好像有了頓悟的感覺。例如雖然我手持很多股票（所謂的滿倉），但因為我逼迫自己做一個真正的長期投資者，所以我真的希望股市越跌越好。那些天天盼഻9 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 3 1 0 8 0 ; &# 2 2 8 2 3 ; &# 2 8 4 6 6 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 2 0 1 5 4 ; &# 2 0 4 9 7 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 3 5 5 3 1 ; &# 2 1 4 0 7 ; &# 3 5 5 3 8 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 1 2 3 0 0 ; &# 2 2 7 5 0 ; &# 2 4 5 1 5 ; &# 3 3 1 4 4 ; &# 1 2 3 0 1 ; &# 1 2 2 9 0 ; &# 2 2 9 1 4 ; &# 2 6 5 2 4 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 3 1 0 8 0 ; &# 2 2 8 2 3 ; &# 3 6 3 0 0 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 2 3 6 0 1 ; &# 2 1 4 8 7 ; &# 2 0 1 9 7 ; &# 2 2 3 1 2 ; &# 2 7 5 9 9 ; &# 2 0 4 9 1 ; &# 2 6 3 7 6 ; &# 2 5 3 4 3 ; &# 2 1 0 4 0 ; &# 3 4 2 1 8 ; &# 3 6 0 3 9 ; &# 2 6 1 7 8 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 9 9 9 2 ; &# 2 0 3 0 2 ; &# 2 0 7 2 9 ; &# 3 6 0 2 3 ; &# 2 1 0 4 0 ; &# 2 6 3 5 6 ; &# 2 2 8 1 0 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 2 0 4 1 5 ; &# 2 3 4 5 2 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 3 1 0 8 0 ; &# 1 2 2 9 0 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 2 4 0 6 6 ; &# 2 2 8 2 3 ; &# 2 8 4 6 6 ; &# 2 1 4 5 3 ; &# 3 2 7 8 0 ; &# 3 5 7 3 1 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 2 4 4 5 6 ; &# 1 9 9 8 1 ; &# 3 8 2 8 3 ; &# 2 4 5 1 5 ; &# 1 2 2 9 0 ; &# 3 6 8 8 9 ; &# 1 9 9 8 1 ; &# 2 3 6 0 1 ; &# 2 6 1 5 9 ; &# 2 4 0 5 2 ; &# 3 3 7 7 8 ; &# 2 9 3 0 5 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 2 5 9 4 5 ; &# 3 5 4 9 6 ; &# 2 1 9 6 6 ; &# 6 5 3 1 1 ; &# 2 2 3 1 2 ; &# 2 1 3 1 3 ; &# 2 4 1 9 0 ; &# 2 4 1 8 0 ; &# 2 1 0 6 9 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 2 3 6 0 1 ; &# 3 8 3 2 1 ; &# 3 5 7 1 2 ; &# 3 6 9 4 2 ; &# 2 0 1 8 2 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 2 5 9 4 5 ; &# 3 5 4 9 6 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 0 2 9 4 ; &# 2 7 7 9 4 ; &# 2 6 3 7 7 ; &# 3 0 4 9 5 ; &# 2 7 4 9 1 ; &# 2 6 1 2 6 ; &# 3 0 3 3 3 ; &# 1 2 2 9 0 ; &# 2 9 6 9 4 ; &# 2 2 3 1 2 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 7 5 9 9 ; &# 2 2 8 2 5 ; &# 2 2 8 2 3 ; &# 2 8 1 6 5 ; &# 2 6 0 8 9 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 5 1 0 5 ; &# 1 9 9 8 1 ; &# 2 0 8 7 7 ; &# 2 0 6 8 7 ; &# 2 0 1 9 7 ; &# 2 1 0 6 9 ; &# 3 7 0 2 7 ; &# 2 7 1 7 1 ; &# 3 8 3 6 4 ; &# 2 4 5 1 5 ; &# 3 2 6 5 4 ; &# 2 2 2 8 3 ; &# 3 2 9 2 9 ; &# 3 1 0 8 0 ; &# 2 4 0 6 6 ; &# 2 2 5 8 0 ; &# 2 6 1 5 2 ; &# 2 2 8 2 5 ; &# 3 0 3 4 0 ; &# 3 4 9 2 0 ; &# 2 9 6 9 4 ; &# 6 5 2 9 2 ; &# 2 0 0 6 3 ; &# 1 9 9 8 1 ; &# 2 0 8 7 7 ; &# 3 8 3 6 4 ; &# 2 4 5 1 5 ; &# 2 0 0 1 3 ; &# 2 2 2 8 3 ; &# 2 1 6 4 4 ; &#