在眾人恐懼時貪婪，在眾人貪婪時恐懼。──凱因斯
凱因斯不只是改變世界的經濟學家，更是有史以來最精明的選股者。
他是巴菲特和葛拉漢的投資啟蒙者，以非正統的方式，在股市中無往不利，
累積資產相當於現今的 3,000萬美元以上，是當時的超級富豪。
由他操盤的劍橋大學國王學院基金增長了12倍，同期標普500報酬率幾近於0。
無論你是股市初學者、追著趨勢跑的投資人，或是想突破理財盲點，
在這個反覆無常的喧囂年代，更需要了解凱因斯久經考驗的投資心得。
凱因斯是總體經濟學之父，也是國際貨幣基金與世界銀行的催生者。當全球金融危機和疫情肆虐時，各國政府都將凱因斯的觀點奉為權威信條，冀望重啟垂死的經濟。不只如此，凱因斯的獨門方法使得財富不斷增加，各類投資都有驚人報酬率。長年以來由他管理的劍橋大學國王學院基金，以高度集中且逆勢操作的投資策略讓價值大幅增長，甚至其他學院的財務主管都要定期聆聽他傳授理財金律。
●投資策略簡單易懂、禁得起時間考驗
如今凱因斯的見解還有用嗎？他操盤的時代遭逢華爾街大崩盤、大蕭條，以及二戰，遠比此刻更加動盪。即使經過數十年，現在的群眾心理並沒有不同，如今的過動市場反而擴大了不理性行為，聚焦在極短期的波動，狂熱與崩潰的現象甚至更為顯著，而凱因斯最擅長的就是在混亂情勢下，用最聰明安全的方法讓財富劇增。
●時間是最好的朋友，善用股市週期性的非理性
凱因斯身為價值投資概念的先驅和實用主義者，他每年都嚴苛的分析自己的投資績效。本書作者從當前的市場趨勢、近年劍橋大學的實證研究，以及書信和備忘錄，萃取出凱因斯的投資哲學，我們可以從書中知道：
◎世界上最成功的投資者們，從凱因斯身上學到哪些技巧。
◎凱因斯如何逆轉落後績效？如何洞悉群眾心理，早一步下手？
◎注重企業分析，避開股市躁鬱症，只選出自己心目中的超級尤物。
◎「七二法則」和強大的複利運作、制定投資架構、建立足夠的安全邊際、「由下而上」選股法、股票的厚尾效應和離群事件的機率。
【內文試閱】
◎前言 在極端不確定的時代，更需要凱因斯的投資指引
約翰‧梅納德‧凱因斯（一八八三～一九四六）賦予了沉悶的經濟學科學一種獨特的魅力。
他是劍橋大學的導師、知識分子團體布倫斯伯里文化圈（Bloomsbury group）的關鍵成員之一、暢銷書作家、世界知名芭蕾舞者的丈夫、現代總體經濟學之父、備受推崇的政府顧問、皇室授爵的英國上議院議員，也是國際貨幣基金（IMF）與世界銀行的催生者。
在大蕭條期間，他以振奮人心的口號「病人需要運動，而非休息」，來回應萎靡不振的經濟情勢，也預告了凱因斯學派時代的來臨。所謂凱因斯學派的時代，是指管理型資本主義與西方經濟體採納政府注資手段來提振經濟的時代。凱因斯向來以見解善變著稱，而他提倡那些見解時展現的活力、風格與智慧，同樣為人所津津樂道。他樂在突襲約定成俗之見，且習慣以辛辣的散文作為他主要的攻擊武器。
凱因斯抱有貴族思想，輕視以「賺錢」為職業，不過他本人卻是個成就非凡的股市玩家。他的資產主要累積自投資活動，也有部分來自他精明的藝術品投資，過世時淨資產相當於今日的三千萬美元。
此外，凱因斯管理劍橋大學國王學院的切斯特基金期間，基金的價值增長了十二倍，同時期的大盤平均漲幅甚至未翻倍。
根據當年一名記者所言，凱因斯在英國首屈一指的人壽保險公司當董事長時，「倫敦金融城高度關注他發表的演說，他對趨勢的預測足以撼動整個股票市場的走勢。」
凱因斯堪稱這個世上最稀有的物種：身為經濟學家，卻走出象牙塔，不只精通金融市場理論，也擅長實務。
儘管凱因斯的財務成就斐然，應該還是有人會質疑，現代投資人真的能藉由分析凱因斯的股市投資方法來獲取利潤嗎？
這樣的疑問合情合理，畢竟凱因斯生於維多利亞時代，而且早在四分之三個世紀前就已過世。他活在一個與我們迥異的年代，當時的風氣遠比當今溫文儒雅，凱因斯曾描述「倫敦居民……坐在床上啜飲早茶，」懶洋洋的考慮著是否要「冒險將財富……投入世界上任何一個角落的新事業。」
或許這段文字也是在形容他自己，因為他曾投資補鯨公司與其他目前已不復存在的產業，也曾在雜誌編輯的指示下，為那些雜誌撰寫足夠讓讀者消磨至少三杯紅酒時間的文章。在這個充斥當沖客、對沖比率（delta ratios）與網路股的時代，後人能藉由凱因斯的投資原則而獲益嗎？畢竟他活在另一個時代。
答案是肯定的。
最初凱因斯嚐過幾次失敗的苦果，才開創出一系列的規則，使他在股市上戰無不勝。在他漫長的投資生涯晚期，凱因斯以他一貫毫不謙遜的口吻宣稱：
照我的方法處理的財金融事務，成果都非常優異……一直以來，我在金融領域遭遇到的唯一困難，就是難以說服其他相關人士接受非正統的建議。
凱因斯的非正統原則和當代成就斐然的「價值型投資人」之投資哲學不謀而合，當中最顯赫當屬波克夏‧海瑟威公司（Berkshire Hathaway）的投資之神巴菲特（Warren Buffett）莫屬。
巴菲特認為凱因斯的「投資績效與理論思想一樣卓越」，並像許多人一樣，數次坦承他的才識要歸功於這位英國經濟學家，本書當中處處可以見到這樣的例證。對現代讀者來說，同樣重要的是，文如其人的凱因斯總是能以清晰且優雅的語言來闡述他的意見，誠如他的朋友報業大亨比弗布魯克男爵（Lord Beaverbrook）所言，凱因斯「讓財務金融變成令人悸動的文獻」，誠為一大創舉。
(未完)
凱因斯不只是改變世界的經濟學家，更是有史以來最精明的選股者。
他是巴菲特和葛拉漢的投資啟蒙者，以非正統的方式，在股市中無往不利，
累積資產相當於現今的 3,000萬美元以上，是當時的超級富豪。
由他操盤的劍橋大學國王學院基金增長了12倍，同期標普500報酬率幾近於0。
無論你是股市初學者、追著趨勢跑的投資人，或是想突破理財盲點，
在這個反覆無常的喧囂年代，更需要了解凱因斯久經考驗的投資心得。
凱因斯是總體經濟學之父，也是國際貨幣基金與世界銀行的催生者。當全球金融危機和疫情肆虐時，各國政府都將凱因斯的觀點奉為權威信條，冀望重啟垂死的經濟。不只如此，凱因斯的獨門方法使得財富不斷增加，各類投資都有驚人報酬率。長年以來由他管理的劍橋大學國王學院基金，以高度集中且逆勢操作的投資策略讓價值大幅增長，甚至其他學院的財務主管都要定期聆聽他傳授理財金律。
●投資策略簡單易懂、禁得起時間考驗
如今凱因斯的見解還有用嗎？他操盤的時代遭逢華爾街大崩盤、大蕭條，以及二戰，遠比此刻更加動盪。即使經過數十年，現在的群眾心理並沒有不同，如今的過動市場反而擴大了不理性行為，聚焦在極短期的波動，狂熱與崩潰的現象甚至更為顯著，而凱因斯最擅長的就是在混亂情勢下，用最聰明安全的方法讓財富劇增。
●時間是最好的朋友，善用股市週期性的非理性
凱因斯身為價值投資概念的先驅和實用主義者，他每年都嚴苛的分析自己的投資績效。本書作者從當前的市場趨勢、近年劍橋大學的實證研究，以及書信和備忘錄，萃取出凱因斯的投資哲學，我們可以從書中知道：
◎世界上最成功的投資者們，從凱因斯身上學到哪些技巧。
◎凱因斯如何逆轉落後績效？如何洞悉群眾心理，早一步下手？
◎注重企業分析，避開股市躁鬱症，只選出自己心目中的超級尤物。
◎「七二法則」和強大的複利運作、制定投資架構、建立足夠的安全邊際、「由下而上」選股法、股票的厚尾效應和離群事件的機率。
【內文試閱】
◎前言 在極端不確定的時代，更需要凱因斯的投資指引
約翰‧梅納德‧凱因斯（一八八三～一九四六）賦予了沉悶的經濟學科學一種獨特的魅力。
他是劍橋大學的導師、知識分子團體布倫斯伯里文化圈（Bloomsbury group）的關鍵成員之一、暢銷書作家、世界知名芭蕾舞者的丈夫、現代總體經濟學之父、備受推崇的政府顧問、皇室授爵的英國上議院議員，也是國際貨幣基金（IMF）與世界銀行的催生者。
在大蕭條期間，他以振奮人心的口號「病人需要運動，而非休息」，來回應萎靡不振的經濟情勢，也預告了凱因斯學派時代的來臨。所謂凱因斯學派的時代，是指管理型資本主義與西方經濟體採納政府注資手段來提振經濟的時代。凱因斯向來以見解善變著稱，而他提倡那些見解時展現的活力、風格與智慧，同樣為人所津津樂道。他樂在突襲約定成俗之見，且習慣以辛辣的散文作為他主要的攻擊武器。
凱因斯抱有貴族思想，輕視以「賺錢」為職業，不過他本人卻是個成就非凡的股市玩家。他的資產主要累積自投資活動，也有部分來自他精明的藝術品投資，過世時淨資產相當於今日的三千萬美元。
此外，凱因斯管理劍橋大學國王學院的切斯特基金期間，基金的價值增長了十二倍，同時期的大盤平均漲幅甚至未翻倍。
根據當年一名記者所言，凱因斯在英國首屈一指的人壽保險公司當董事長時，「倫敦金融城高度關注他發表的演說，他對趨勢的預測足以撼動整個股票市場的走勢。」
凱因斯堪稱這個世上最稀有的物種：身為經濟學家，卻走出象牙塔，不只精通金融市場理論，也擅長實務。
儘管凱因斯的財務成就斐然，應該還是有人會質疑，現代投資人真的能藉由分析凱因斯的股市投資方法來獲取利潤嗎？
這樣的疑問合情合理，畢竟凱因斯生於維多利亞時代，而且早在四分之三個世紀前就已過世。他活在一個與我們迥異的年代，當時的風氣遠比當今溫文儒雅，凱因斯曾描述「倫敦居民……坐在床上啜飲早茶，」懶洋洋的考慮著是否要「冒險將財富……投入世界上任何一個角落的新事業。」
或許這段文字也是在形容他自己，因為他曾投資補鯨公司與其他目前已不復存在的產業，也曾在雜誌編輯的指示下，為那些雜誌撰寫足夠讓讀者消磨至少三杯紅酒時間的文章。在這個充斥當沖客、對沖比率（delta ratios）與網路股的時代，後人能藉由凱因斯的投資原則而獲益嗎？畢竟他活在另一個時代。
答案是肯定的。
最初凱因斯嚐過幾次失敗的苦果，才開創出一系列的規則，使他在股市上戰無不勝。在他漫長的投資生涯晚期，凱因斯以他一貫毫不謙遜的口吻宣稱：
照我的方法處理的財金融事務，成果都非常優異……一直以來，我在金融領域遭遇到的唯一困難，就是難以說服其他相關人士接受非正統的建議。
凱因斯的非正統原則和當代成就斐然的「價值型投資人」之投資哲學不謀而合，當中最顯赫當屬波克夏‧海瑟威公司（Berkshire Hathaway）的投資之神巴菲特（Warren Buffett）莫屬。
巴菲特認為凱因斯的「投資績效與理論思想一樣卓越」，並像許多人一樣，數次坦承他的才識要歸功於這位英國經濟學家，本書當中處處可以見到這樣的例證。對現代讀者來說，同樣重要的是，文如其人的凱因斯總是能以清晰且優雅的語言來闡述他的意見，誠如他的朋友報業大亨比弗布魯克男爵（Lord Beaverbrook）所言，凱因斯「讓財務金融變成令人悸動的文獻」，誠為一大創舉。
(未完)