內容簡介
是該淘汰現金的時候了嗎？
肯尼斯‧羅格夫說：「是時候了！」
但比起鈔票很髒、行動支付落後中國、響應政府政策
減少現金使用其實有更迫切的理由……
★《彭博社》2016年最佳圖書★
★《金融時報》2016年最佳經濟學圖書★
★入圍2016年FT╱麥肯錫最佳商業圖書獎★
★榮獲2017年美國專業與學術傑出出版獎★
前美國聯準會主席│柏南克
全球重要經濟學者、書評、媒體一致力推薦
有什麼方法可以幫助各國政府打擊犯罪、減少非法移民、促進賦稅公平，同時又能為金融危機預作準備？肯尼斯‧羅格夫提供了一個看似荒謬卻又極度合理的答案，其實只要 做一件事──淘汰現金紙鈔。
隨著信用卡與電子支付技術的盛行，我們可能直覺以為，現金應該早被逐步取代，需求越來越少，然而近二十年來的數據證明，多數先進國家包含台灣對現金的需求卻是越來 越多。各國央行供應的現金幾百億、幾千億地流入市面，且多以大額鈔票為主，但除了少部分用在日常購物或躺在銀行金庫裡，其實絕大多數都是流向不明。
這麼多的鈔票到底流向何處？本書提供了有力的論證，說明這些紙鈔大部分被用在非法活動，包括逃稅、貪污賄賂、恐怖活動、毒品交易和人口買賣，以及遍佈全球的海量地 下經濟等；且更令人擔憂的是，除了助長犯罪，這些紙鈔還成了各國央行推行貨幣政策對抗經濟衰退的嚴重障礙……。
從回顧貨幣發展演變史，作為預言紙鈔死亡的悼文，到針對大鈔造成諸多弊端的嚴謹討論，加上一套淘汰多數紙幣的務實計畫……書中淘汰現金的論點貌似挑釁，實際上極具 魅力且充滿了原創性，只要讀過本書，即使你是現金的忠實擁護者，一定也很難不被作者所說服。
▍好評讚譽（依姓氏筆畫排列）
中研院經濟研究所研究員│周雨田
台灣大學經濟學系教授│陳旭昇
清華大學經濟學系教授│黃朝熙
《失控的銀行》共同作者│艾娜特．阿迪瑪特（Anat R. Admati）
前美國聯準會副主席│艾倫．布蘭德（Alan S. Blinder）
安聯集團首席經濟顧問│穆罕默德．伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）
英國經濟大師│約翰．凱伊（John Kay）
密西根大學教授│麥爾斯．金伯爾（Miles Kimball）
哥倫比亞大學經濟學教授│麥可．伍福德（Michael Woodford）
倫敦商学院教授│琳達．岳（Linda Yueh）
★
一本重要的好書。肯尼斯．羅格夫提出多方論證，主張我們的經濟可以戒除紙幣，十分令人信服。
──班‧柏南克（Ben S. Bernanke）│美國聯準會前主席
肯尼斯．羅格夫率先提出淘汰大額紙鈔有益於公共政策，現在這個觀念已獲得廣泛認識。他的新書更大膽地提出有力論證：淘汰現金。這個提案可說是來得正是時候，值得官 方和民間一起慎重考慮。
──麥可．伍福德（Michael Woodford）│哥倫比亞大學教授
在這本迷人而重要的書中，肯尼斯．羅格夫強力論證經濟發達國家應該淘汰現金，因為現金助長犯罪卻妨礙政策發揮效果。藉由大量資訊和清晰解釋，這本書揭露央行業務與 負利率的奧妙，從而提高討論層次。
──艾娜特．阿迪瑪特（Anat R. Admati）
│《失控的銀行》（The Bankers’ New Clothes）共同作者
大家都喜歡現金吧，但肯尼斯．羅格夫可不這麼想。原因很多，從現金助長組織犯罪到它妨礙貨幣政策對抗經濟衰退都有。現在他特地寫了一本書來解釋為什麼要淘汰紙鈔， 各位讀了就能心領神會，也能更深入思考這個問題。
──艾倫．布蘭德（Alan S. Blinder）│普林斯敦大學教授，美國聯準會前副主席，
非常吸引人，既發人省思又極具說服力，《現金的詛咒》說的是紙鈔時代早該過去了。類似的討論，肯尼斯．羅格夫之前即已提出，但這本書的出版確立了相關問題的討論標 準，這些問題會變得越來越重要，而且也必定會影響關於央行促進經濟成長、穩定金融能力的探討。這本書一定要讀！
──穆罕默德．伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）
│安聯集團首席經濟顧問，著有《大衝撞》（When Markets Collide）
富於原創而精彩，《現金的詛咒》提出完全令人信服的論證，指出經濟發達國家有很多好理由淘汰紙幣，而且是越快越好。肯尼斯．羅格夫的說明比過去任何人都來得清晰明 辨，也提出更多論據，讓大家明白現金助長犯罪的事實。如今流通現金大部分都是用在非法勾當上。這本書提出許多深具挑戰性的問題，必定引起廣泛關注。
── 約翰．凱（John Kay）│英國經濟大師，著有《玩別人的錢》（Other People’s Money）
《現金的詛咒》極富巧思與見地，書中除了對於現金相關犯罪有非常生動的描述外，更是關切負利率議題一定要看的好書。
──麥爾斯．金伯爾（Miles Kimball）│密西根大學經濟學教授
我們是否應該成為一個大致上沒有現金的社會呢？在這本指涉廣泛，觸及歷史、犯罪、科技及貨幣政策等議題的書中，肯尼斯．羅格夫強力推展淘汰現金的理念。論理清晰而 且很有說服力，這本書不能錯過！
──琳達．岳（Linda Yueh）
│牛津經濟學者，倫敦商学院教授，BBC亞洲首席商務記者，著有《中國的增長》（China’s Growth）
哈佛大學經濟學家肯尼斯．羅格夫的精彩新書《現金的詛咒》說理清晰，針對淘汰現金提出引人入勝的論證。
──約翰．蘭卡斯特（John Lanchester）│《紐約時報雜誌》（New York Times Magazine）
一本討論現金歷史與起源的精彩書籍，對於現金妨礙貨幣政策發揮功效也有深入討論和分析。
──強恩．哈特利（Jon Hartley）│《富比世》網站（Forbes.com）
這本書的偉大成就是他的論證十分令人信服……清晰而連貫。就算你不同意他最後的結論，那些你以前從沒關注過的問題，還是能因此獲得很多不一樣的思考。
──貝瑟尼．麥克林恩（Bethany McLean）│《華盛頓郵報》（Washington Post）
羅格夫的意見一向值得傾聽……他說我們要進一步擺脫紙幣，必須從淘汰大額鈔票開始，這個說法很有道理。
──大衛．史密斯（David Smith）│《週日泰晤士報》（Sunday Times）
一本富於啟發、刺激思考，且涵蓋多方事實的力作。會讓大家懷疑，我們為什麼放任那麼多現金在社會上流竄，同時也揭露了好些宛如都市傳奇的現狀。
──派崔克．霍斯金（Patrick Hosking）│《泰晤士報》（The Times）
精心創作的《現金的詛咒》，涵蓋貨幣改革所需討論的各方面，但書中並未過度爭辯，而是針對種種反對理由，費心地予以糾正並提出解決辦法。
──彼得．加伯（Peter Garber）
│《金融與發展季刊》（IMF Finance and Development Magazine）
你的錢包裡頭可能沒有百元美鈔，但是它在所有美國流通貨幣中可是佔了驚人的80％。肯尼斯．羅格夫在新書《現金的詛咒》提出計畫，鼓吹美國等先進國家率先淘汰大多 數紙幣，只保留小額鈔票流通，達成他所謂的『現金較少』的社會。
──《MIT技術評論》（MIT Technology Review）
本書描述生動活潑，論理清晰明辨。
──傑佛瑞．伍德（Geoffrey Wood）│《中央銀行雜誌》（Central Banking Journal）
真是令人著迷的經濟宣言……《現金的詛咒》深入探索貨幣的使用與濫用，以及它在現代經濟中衍生的棘手問題。
──《出版家周刊》（Publishers Weekly）
國際貨幣基金會前首席經濟學家羅格夫針對淘汰紙幣提出完整論證……為了淘汰紙幣及便於採用負利率以對抗通貨緊縮的衰退，羅格夫煞費苦心地檢討紙幣的優點和缺點…… 十分令人矚目！
──《圖書館雜誌》（Library Journal）
目錄
序言
第1章：導言與概論
▍第一部：紙幣的黑暗面：逃漏稅、鑽法律漏洞、犯罪和治安問題
第2章：硬幣和紙幣的發展歷史
第3章：全球貨幣供給的規模與組合，以及國外持有
第4章：合法納稅的國內現金持有
第5章：地下經濟的貨幣需求
第6章：貨幣發行利益
第7章：淘汰多數紙幣的計畫
▍第二部：負利率
第8章：零利率下限的成本
第9章：抬高通膨目標、名目國內生產總值、逃逸條款及財政政策
第10章：負利率的其他途徑
第11章：負政策利率的其他缺點
第12章：負利率是否違反誠信與脫離規則模式體系
▍第三部：國際層面與數位貨幣
第13章：淘汰紙幣的國際影響
第14章：數位貨幣與黃金
平裝本新增結語
最後的想法
致謝
附錄
內容摘錄
先進國家的政府是否到了應該開始淘汰紙幣（即現金），只保留小額鈔票或硬幣的時後了？這個簡單的提問包含著許多經濟、金融、哲學甚至道德議題。在這本書中，我將從 利弊雙方做出平衡探討，且給出答案：「是時候了」。首先，如果沒有紙鈔的話，那些經常發生的大額匿名交易必定更難進行，這會讓逃稅和犯罪活動受到嚴重打擊；就算影 響層面有限，也會讓淘汰紙幣的理由極為正當。第二，我也早就說過，如果央行想採用負利率做為政策工具，淘汰紙幣可說是既簡單又方便地排除障礙，不會碰到「零利率下 限」就一籌莫展。國庫券利率之所以壓不下去，正是因為大家都可以逃向現金，因為持有紙幣頂多就是沒有利息嘛。
雖然從原則上來說，淘汰現金和採用負利率是兩個可以分開討論、單獨研究的主題，但實際上兩者極有關係。明白地說，在考慮大幅淘汰紙幣之前，就不能不先想到這是為央 行開了一扇無限制負利率的大門，而它有一天也可能被誘惑走進去。畢竟像今天只是開了一條窄縫，好幾個主要國家的央行（包括日本央行和歐洲央行）就迫不及待地想要把 腳塞進去。所以在此必須慎重考慮的是，淘汰現金和制定負利率政策必然會有的相互關聯和影響。
我第一次提出大幅淘汰紙鈔的建議是在二十年前，對於全世界流通紙鈔堆積如山的當時似乎完全可說是個幻想；那個想法可以回溯到詹姆斯．亨利一九七六年的論文。那篇主 題晦澀的論文是在一本相當專業的期刊上發表，但那個提議廢除百元美鈔的瘋狂想法卻獲得紐約時報作家施維雅．娜薩的關注。後來她寫文章談到這個想法，又跟著引發當時 美國財政部長羅伯特．魯賓的注意，據說他曾經跟手下工作人員談過這個問題。不過讓我懊惱的是，後來有人告訴我，魯賓關心的不是我提議淘汰大鈔（比
方說五十美元及更大額鈔票）的論據，而是針對我論文中的一項推測，認為當時歐洲計畫發行五百歐元大鈔（時值約五百七十美元），很可能挑戰百元美鈔在全球地下經濟的 支配地位，在政策上會造成許多影響。
我到現在還是認為，我那些證據才是重點啊！各國政府盲目配合現金需求所獲得的「好處」，和紙鈔（尤其是大鈔）助長犯罪的成本相比，根本是微不足道啊！光是縮減紙鈔 對於逃漏稅的打擊，即使只是減少10％到15％，也都足以彌補淘汰紙幣所造成的收益損失。而這樣的打擊也許對於更多犯罪活動都更為有效。
現金無疑在許多犯罪活動中都扮演著重要角色，包括販毒、詐騙、勒索、貪污納賄、人口販賣還有洗錢。大額紙鈔用於非法活動甚於合法交易的事實，也早在電視、電影和許 多流行文化中多有呈現。
然而對於這樣的現實，國家政策制定者卻是遲遲不予承認。像非法移民的問題一直困擾著美國等國家，而現金正是在這種問題中扮演著重要角色。令人難以相信的，是有些政 客認真討論在國境邊界建造圍牆，卻似乎沒人理解，淘汰紙鈔其實是更好也更有效的辦法。因為如此一來，美國的雇主就算想私下付錢僱用非法的外國工人，也會變得比較困 難，更遑論這種情形付的錢常常低於最低工資。在非法移民的問題裡頭，「工作」正是驅動整個過程的大磁力。說得更明白一點，正是因為有現金紙鈔可以運用，雇主才能逃 避就業法規，無須負擔非法工人社會保險的費用。
當然，如果準備大幅淘汰現金，就要提供國家補貼的簽帳卡給低收入戶，或者是某種可以提供基本額度的信用卡，甚至到最後也要人人都有基本款智慧手機才行。現在有幾個 國家，包括瑞典和丹麥，都已經這樣做，還有更多國家正在考慮採取類似作法。最簡單的作法是先為每個國民開設提款帳戶，而所有的政府資金轉移都透過這些帳戶來進行。 不管是不是要淘汰現金紙鈔，推廣金融普惠都是很好的公共政策。而不管未來會如何發展，我在這本書中提出的計畫是長期保留小額紙鈔繼續流通（也很可能是無限期流 通），這樣應該就足以化解大家擔心日常購物可能的不便。保留小鈔（如果最後都能替換成有點重量的硬幣就更為理想）也可以滿足一些特殊需求，化解大家對於安全、隱私 和緊急狀況處理上的疑慮。
要是有人以為現在現金卡、手機支付和虛擬貨幣大行其道，現金紙鈔已經被取代了，那可是大錯特錯。大多數先進國家的紙幣需求，二十多年來仍是繼續穩步上升。說起來各 位也許不信，2015年底時，在銀行之外流通的美國貨幣高達一兆三千四百億美元，等於每一個美國人不管男女老少，身邊都有四千二百美元在流動。而大多數先進國家的 現金流通大致也是如此。更讓人難以置信的是，額數如此龐大的現金發行有許多都是我們平常人不會多帶的大額鈔票，包括百元美鈔、歐元的五百元大鈔（現值約六百二十美 元） ，還有瑞士法郎的千元大鈔（時值比一千美元略高）。美國的流通貨幣中大約有八成都是百元美鈔。如果不算那些小額的零錢，一般的美國四人家庭平均擁有一萬三千六百美
肯尼斯‧羅格夫說：「是時候了！」
但比起鈔票很髒、行動支付落後中國、響應政府政策
減少現金使用其實有更迫切的理由……
★《彭博社》2016年最佳圖書★
★《金融時報》2016年最佳經濟學圖書★
★入圍2016年FT╱麥肯錫最佳商業圖書獎★
★榮獲2017年美國專業與學術傑出出版獎★
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全球重要經濟學者、書評、媒體一致力推薦
有什麼方法可以幫助各國政府打擊犯罪、減少非法移民、促進賦稅公平，同時又能為金融危機預作準備？肯尼斯‧羅格夫提供了一個看似荒謬卻又極度合理的答案，其實只要 做一件事──淘汰現金紙鈔。
隨著信用卡與電子支付技術的盛行，我們可能直覺以為，現金應該早被逐步取代，需求越來越少，然而近二十年來的數據證明，多數先進國家包含台灣對現金的需求卻是越來 越多。各國央行供應的現金幾百億、幾千億地流入市面，且多以大額鈔票為主，但除了少部分用在日常購物或躺在銀行金庫裡，其實絕大多數都是流向不明。
這麼多的鈔票到底流向何處？本書提供了有力的論證，說明這些紙鈔大部分被用在非法活動，包括逃稅、貪污賄賂、恐怖活動、毒品交易和人口買賣，以及遍佈全球的海量地 下經濟等；且更令人擔憂的是，除了助長犯罪，這些紙鈔還成了各國央行推行貨幣政策對抗經濟衰退的嚴重障礙……。
從回顧貨幣發展演變史，作為預言紙鈔死亡的悼文，到針對大鈔造成諸多弊端的嚴謹討論，加上一套淘汰多數紙幣的務實計畫……書中淘汰現金的論點貌似挑釁，實際上極具 魅力且充滿了原創性，只要讀過本書，即使你是現金的忠實擁護者，一定也很難不被作者所說服。
▍好評讚譽（依姓氏筆畫排列）
中研院經濟研究所研究員│周雨田
台灣大學經濟學系教授│陳旭昇
清華大學經濟學系教授│黃朝熙
《失控的銀行》共同作者│艾娜特．阿迪瑪特（Anat R. Admati）
前美國聯準會副主席│艾倫．布蘭德（Alan S. Blinder）
安聯集團首席經濟顧問│穆罕默德．伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）
英國經濟大師│約翰．凱伊（John Kay）
密西根大學教授│麥爾斯．金伯爾（Miles Kimball）
哥倫比亞大學經濟學教授│麥可．伍福德（Michael Woodford）
倫敦商学院教授│琳達．岳（Linda Yueh）
★
一本重要的好書。肯尼斯．羅格夫提出多方論證，主張我們的經濟可以戒除紙幣，十分令人信服。
──班‧柏南克（Ben S. Bernanke）│美國聯準會前主席
肯尼斯．羅格夫率先提出淘汰大額紙鈔有益於公共政策，現在這個觀念已獲得廣泛認識。他的新書更大膽地提出有力論證：淘汰現金。這個提案可說是來得正是時候，值得官 方和民間一起慎重考慮。
──麥可．伍福德（Michael Woodford）│哥倫比亞大學教授
在這本迷人而重要的書中，肯尼斯．羅格夫強力論證經濟發達國家應該淘汰現金，因為現金助長犯罪卻妨礙政策發揮效果。藉由大量資訊和清晰解釋，這本書揭露央行業務與 負利率的奧妙，從而提高討論層次。
──艾娜特．阿迪瑪特（Anat R. Admati）
│《失控的銀行》（The Bankers’ New Clothes）共同作者
大家都喜歡現金吧，但肯尼斯．羅格夫可不這麼想。原因很多，從現金助長組織犯罪到它妨礙貨幣政策對抗經濟衰退都有。現在他特地寫了一本書來解釋為什麼要淘汰紙鈔， 各位讀了就能心領神會，也能更深入思考這個問題。
──艾倫．布蘭德（Alan S. Blinder）│普林斯敦大學教授，美國聯準會前副主席，
非常吸引人，既發人省思又極具說服力，《現金的詛咒》說的是紙鈔時代早該過去了。類似的討論，肯尼斯．羅格夫之前即已提出，但這本書的出版確立了相關問題的討論標 準，這些問題會變得越來越重要，而且也必定會影響關於央行促進經濟成長、穩定金融能力的探討。這本書一定要讀！
──穆罕默德．伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）
│安聯集團首席經濟顧問，著有《大衝撞》（When Markets Collide）
富於原創而精彩，《現金的詛咒》提出完全令人信服的論證，指出經濟發達國家有很多好理由淘汰紙幣，而且是越快越好。肯尼斯．羅格夫的說明比過去任何人都來得清晰明 辨，也提出更多論據，讓大家明白現金助長犯罪的事實。如今流通現金大部分都是用在非法勾當上。這本書提出許多深具挑戰性的問題，必定引起廣泛關注。
── 約翰．凱（John Kay）│英國經濟大師，著有《玩別人的錢》（Other People’s Money）
《現金的詛咒》極富巧思與見地，書中除了對於現金相關犯罪有非常生動的描述外，更是關切負利率議題一定要看的好書。
──麥爾斯．金伯爾（Miles Kimball）│密西根大學經濟學教授
我們是否應該成為一個大致上沒有現金的社會呢？在這本指涉廣泛，觸及歷史、犯罪、科技及貨幣政策等議題的書中，肯尼斯．羅格夫強力推展淘汰現金的理念。論理清晰而 且很有說服力，這本書不能錯過！
──琳達．岳（Linda Yueh）
│牛津經濟學者，倫敦商学院教授，BBC亞洲首席商務記者，著有《中國的增長》（China’s Growth）
哈佛大學經濟學家肯尼斯．羅格夫的精彩新書《現金的詛咒》說理清晰，針對淘汰現金提出引人入勝的論證。
──約翰．蘭卡斯特（John Lanchester）│《紐約時報雜誌》（New York Times Magazine）
一本討論現金歷史與起源的精彩書籍，對於現金妨礙貨幣政策發揮功效也有深入討論和分析。
──強恩．哈特利（Jon Hartley）│《富比世》網站（Forbes.com）
這本書的偉大成就是他的論證十分令人信服……清晰而連貫。就算你不同意他最後的結論，那些你以前從沒關注過的問題，還是能因此獲得很多不一樣的思考。
──貝瑟尼．麥克林恩（Bethany McLean）│《華盛頓郵報》（Washington Post）
羅格夫的意見一向值得傾聽……他說我們要進一步擺脫紙幣，必須從淘汰大額鈔票開始，這個說法很有道理。
──大衛．史密斯（David Smith）│《週日泰晤士報》（Sunday Times）
一本富於啟發、刺激思考，且涵蓋多方事實的力作。會讓大家懷疑，我們為什麼放任那麼多現金在社會上流竄，同時也揭露了好些宛如都市傳奇的現狀。
──派崔克．霍斯金（Patrick Hosking）│《泰晤士報》（The Times）
精心創作的《現金的詛咒》，涵蓋貨幣改革所需討論的各方面，但書中並未過度爭辯，而是針對種種反對理由，費心地予以糾正並提出解決辦法。
──彼得．加伯（Peter Garber）
│《金融與發展季刊》（IMF Finance and Development Magazine）
你的錢包裡頭可能沒有百元美鈔，但是它在所有美國流通貨幣中可是佔了驚人的80％。肯尼斯．羅格夫在新書《現金的詛咒》提出計畫，鼓吹美國等先進國家率先淘汰大多 數紙幣，只保留小額鈔票流通，達成他所謂的『現金較少』的社會。
──《MIT技術評論》（MIT Technology Review）
本書描述生動活潑，論理清晰明辨。
──傑佛瑞．伍德（Geoffrey Wood）│《中央銀行雜誌》（Central Banking Journal）
真是令人著迷的經濟宣言……《現金的詛咒》深入探索貨幣的使用與濫用，以及它在現代經濟中衍生的棘手問題。
──《出版家周刊》（Publishers Weekly）
國際貨幣基金會前首席經濟學家羅格夫針對淘汰紙幣提出完整論證……為了淘汰紙幣及便於採用負利率以對抗通貨緊縮的衰退，羅格夫煞費苦心地檢討紙幣的優點和缺點…… 十分令人矚目！
──《圖書館雜誌》（Library Journal）
目錄
序言
第1章：導言與概論
▍第一部：紙幣的黑暗面：逃漏稅、鑽法律漏洞、犯罪和治安問題
第2章：硬幣和紙幣的發展歷史
第3章：全球貨幣供給的規模與組合，以及國外持有
第4章：合法納稅的國內現金持有
第5章：地下經濟的貨幣需求
第6章：貨幣發行利益
第7章：淘汰多數紙幣的計畫
▍第二部：負利率
第8章：零利率下限的成本
第9章：抬高通膨目標、名目國內生產總值、逃逸條款及財政政策
第10章：負利率的其他途徑
第11章：負政策利率的其他缺點
第12章：負利率是否違反誠信與脫離規則模式體系
▍第三部：國際層面與數位貨幣
第13章：淘汰紙幣的國際影響
第14章：數位貨幣與黃金
平裝本新增結語
最後的想法
致謝
附錄
內容摘錄
先進國家的政府是否到了應該開始淘汰紙幣（即現金），只保留小額鈔票或硬幣的時後了？這個簡單的提問包含著許多經濟、金融、哲學甚至道德議題。在這本書中，我將從 利弊雙方做出平衡探討，且給出答案：「是時候了」。首先，如果沒有紙鈔的話，那些經常發生的大額匿名交易必定更難進行，這會讓逃稅和犯罪活動受到嚴重打擊；就算影 響層面有限，也會讓淘汰紙幣的理由極為正當。第二，我也早就說過，如果央行想採用負利率做為政策工具，淘汰紙幣可說是既簡單又方便地排除障礙，不會碰到「零利率下 限」就一籌莫展。國庫券利率之所以壓不下去，正是因為大家都可以逃向現金，因為持有紙幣頂多就是沒有利息嘛。
雖然從原則上來說，淘汰現金和採用負利率是兩個可以分開討論、單獨研究的主題，但實際上兩者極有關係。明白地說，在考慮大幅淘汰紙幣之前，就不能不先想到這是為央 行開了一扇無限制負利率的大門，而它有一天也可能被誘惑走進去。畢竟像今天只是開了一條窄縫，好幾個主要國家的央行（包括日本央行和歐洲央行）就迫不及待地想要把 腳塞進去。所以在此必須慎重考慮的是，淘汰現金和制定負利率政策必然會有的相互關聯和影響。
我第一次提出大幅淘汰紙鈔的建議是在二十年前，對於全世界流通紙鈔堆積如山的當時似乎完全可說是個幻想；那個想法可以回溯到詹姆斯．亨利一九七六年的論文。那篇主 題晦澀的論文是在一本相當專業的期刊上發表，但那個提議廢除百元美鈔的瘋狂想法卻獲得紐約時報作家施維雅．娜薩的關注。後來她寫文章談到這個想法，又跟著引發當時 美國財政部長羅伯特．魯賓的注意，據說他曾經跟手下工作人員談過這個問題。不過讓我懊惱的是，後來有人告訴我，魯賓關心的不是我提議淘汰大鈔（比
方說五十美元及更大額鈔票）的論據，而是針對我論文中的一項推測，認為當時歐洲計畫發行五百歐元大鈔（時值約五百七十美元），很可能挑戰百元美鈔在全球地下經濟的 支配地位，在政策上會造成許多影響。
我到現在還是認為，我那些證據才是重點啊！各國政府盲目配合現金需求所獲得的「好處」，和紙鈔（尤其是大鈔）助長犯罪的成本相比，根本是微不足道啊！光是縮減紙鈔 對於逃漏稅的打擊，即使只是減少10％到15％，也都足以彌補淘汰紙幣所造成的收益損失。而這樣的打擊也許對於更多犯罪活動都更為有效。
現金無疑在許多犯罪活動中都扮演著重要角色，包括販毒、詐騙、勒索、貪污納賄、人口販賣還有洗錢。大額紙鈔用於非法活動甚於合法交易的事實，也早在電視、電影和許 多流行文化中多有呈現。
然而對於這樣的現實，國家政策制定者卻是遲遲不予承認。像非法移民的問題一直困擾著美國等國家，而現金正是在這種問題中扮演著重要角色。令人難以相信的，是有些政 客認真討論在國境邊界建造圍牆，卻似乎沒人理解，淘汰紙鈔其實是更好也更有效的辦法。因為如此一來，美國的雇主就算想私下付錢僱用非法的外國工人，也會變得比較困 難，更遑論這種情形付的錢常常低於最低工資。在非法移民的問題裡頭，「工作」正是驅動整個過程的大磁力。說得更明白一點，正是因為有現金紙鈔可以運用，雇主才能逃 避就業法規，無須負擔非法工人社會保險的費用。
當然，如果準備大幅淘汰現金，就要提供國家補貼的簽帳卡給低收入戶，或者是某種可以提供基本額度的信用卡，甚至到最後也要人人都有基本款智慧手機才行。現在有幾個 國家，包括瑞典和丹麥，都已經這樣做，還有更多國家正在考慮採取類似作法。最簡單的作法是先為每個國民開設提款帳戶，而所有的政府資金轉移都透過這些帳戶來進行。 不管是不是要淘汰現金紙鈔，推廣金融普惠都是很好的公共政策。而不管未來會如何發展，我在這本書中提出的計畫是長期保留小額紙鈔繼續流通（也很可能是無限期流 通），這樣應該就足以化解大家擔心日常購物可能的不便。保留小鈔（如果最後都能替換成有點重量的硬幣就更為理想）也可以滿足一些特殊需求，化解大家對於安全、隱私 和緊急狀況處理上的疑慮。
要是有人以為現在現金卡、手機支付和虛擬貨幣大行其道，現金紙鈔已經被取代了，那可是大錯特錯。大多數先進國家的紙幣需求，二十多年來仍是繼續穩步上升。說起來各 位也許不信，2015年底時，在銀行之外流通的美國貨幣高達一兆三千四百億美元，等於每一個美國人不管男女老少，身邊都有四千二百美元在流動。而大多數先進國家的 現金流通大致也是如此。更讓人難以置信的是，額數如此龐大的現金發行有許多都是我們平常人不會多帶的大額鈔票，包括百元美鈔、歐元的五百元大鈔（現值約六百二十美 元） ，還有瑞士法郎的千元大鈔（時值比一千美元略高）。美國的流通貨幣中大約有八成都是百元美鈔。如果不算那些小額的零錢，一般的美國四人家庭平均擁有一萬三千六百美