內容簡介
投資銀行風險管理理論與中國的實踐
內容簡介
本書內容劃分為五個部分，共十章：第一部分是文獻綜述和投資銀行風險管理體系的建構，這是整個課題研究的邏輯起點；第二部分是投資銀行經濟資本管理研究，這是投資銀行風險管理的戰略重點，也是本課題研究的特色；第三部分是投資銀行對衝研究，這是投資銀行風險管理的戰術環節；第四部分是投資銀行內部控制研究，這是投資銀行風險管理的基礎保證；第五部分是中國投資銀行風險管理體系重構研究，這是項目研究的落腳點。
內容簡介
本書內容劃分為五個部分，共十章：第一部分是文獻綜述和投資銀行風險管理體系的建構，這是整個課題研究的邏輯起點；第二部分是投資銀行經濟資本管理研究，這是投資銀行風險管理的戰略重點，也是本課題研究的特色；第三部分是投資銀行對衝研究，這是投資銀行風險管理的戰術環節；第四部分是投資銀行內部控制研究，這是投資銀行風險管理的基礎保證；第五部分是中國投資銀行風險管理體系重構研究，這是項目研究的落腳點。
內容目錄
目錄
第一章 文獻綜述/ 1
第一節 國外投資銀行風險管理相關研究/ 1
一、投資銀行的風險識別/ 2
二、投資銀行的風險測量/ 3
三、投資銀行的風險處理/ 5
四、投資銀行的內部控制/ 7
第二節 國內證券公司風險管理研究與實務進展/ 8
一、現行證券公司風險管理方法與局限/ 8
二、中國證券公司風險來源識別/ 10
三、中國證券公司風險識別、測量與控制相關研究/ 11
四、中國證券公司內部控制研究/ 12
第三節 文獻評述與研究啟示/ 14
一、文獻評述/ 14
二、研究啟示/ 15
第二章 投資銀行風險管理體系的構建/ 17
第一節 現代投資銀行的經營特徵與風險/ 17
一、投資銀行的界定及其風險/ 17
二、投資銀行經營特徵與風險的一般分析/ 19
三、中國投資銀行的經營特徵與風險分析/ 27
四、中美兩國投資銀行業經營特徵與風險的比較/ 33
第二節 淨資本監管與投資銀行的風險行為/ 34
一、投資銀行淨資本監管的起源與發展/ 34
二、中國淨資本監管與投資銀行風險行為研究/ 38
第三節 投資銀行經濟資本管理的適用性/ 44
一、國內外研究現狀/ 44
二、投資銀行的風險特徵與經濟資本管理/ 50
三、投資銀行淨資本監管與經濟資本管理/ 51
第四節 投資銀行風險管理體系: 經濟資本管理、對沖和內部控制/ 55
第三章 投資銀行經濟資本管理的基本理論/ 58
第一節 投資銀行經濟資本管理體系/ 58
一、投資銀行三個資本概念的比較/ 58
二、投資銀行經濟資本配置理論基礎/ 62
三、投資銀行經濟資本管理/ 63
第二節 投資銀行操作風險經濟資本度量/ 68
一、操作風險的不同界定/ 68
二、中國投資銀行操作風險暴露及特徵分析/ 69
三、投資銀行操作風險經濟資本度量/ 70
第三節 投資銀行市場風險經濟資本度量/ 94
一、自下而上的市場風險經濟資本計量方法/ 94
二、自上而下的經濟資本計算方法/ 97
三、兩種方法在投資銀行經濟資本配置中的選擇/ 98
第四章 基於經濟資本的投資銀行資產配置理論與實證/ 100
第一節 中國投資銀行資產配置現狀/ 100
一、資產規模容易受到市場行情影響/ 100
二、資產規模總體偏小ꎬ 抗風險能力有限/ 101
三、貨幣資金占比高/ 101
第二節 投資銀行資產配置的一般分析/ 102
一、資產配置的基本思想/ 103
二、投資銀行資產配置的約束條件/ 103
三、資產配置方法的比較與選擇/ 104
第三節 雙重資本約束下的投資銀行資產配置理論/ 106
一、投資銀行資產配置模型/ 106
二、配置步驟/ 107
第四節 雙重約束下中國投資銀行資產配置實證/ 108
一、中國投資銀行自營資產配置的一般分析/ 109
二、數據選取與描述性分析/ 112
三、基於ＧＡＲＣＨ－ＶａＲ 模型的投資銀行資產配置實證/ 113
四、基於ＧＡＲＣＨ－ＣＶａＲ 模型的投資銀行資產配置實證/ 115
五、兩種模型的實證結論與比較/ 118
第五節 小結/ 119
第五章 基於經濟資本的投資銀行資本結構優化理論與實證/ 120
第一節 投資銀行的資本結構、影響因素與優化問題/ 120
一、資本結構的定義/ 120
二、投資銀行資本結構的影響因素/ 120
三、投資銀行資本結構調整的理論比較: 動態與靜態/ 122
第二節 基於經濟資本的投資銀行資本結構優化模型/ 123
一、投資銀行資本結構優化的步驟/ 123
二、投資銀行總體必要經濟資本的測度模型與影響因素/ 124
三、基於經濟資本的投資銀行資本結構優化戰略/ 132
第三節 基於經濟資本的中國投資銀行資本結構優化實證研究/ 133
一、相關參數的選擇與計算/ 133
二、計算結果/ 136
第四節 小結與討論/ 137
第六章 投資銀行風險對沖理論框架/ 138
第一節 投資銀行風險對沖的基本形式/ 138
第二節 投資銀行的自然對沖理論/ 139
一、自然對沖的定義及相關研究/ 139
二、基於Ｃｏｐｕｌａ 技術的投資銀行自然對沖模型/ 140
三、投資銀行自然對沖的風險整合步驟/ 142
第三節 投資銀行的市場對沖/ 142
一、理論/ 142
二、市場對沖的內在風險/ 146
第七章 基於Ｃｏｐｕｌａ 的投資銀行業務自然對沖/ 149
第一節 固定業務資產比例下的投資銀行風險對沖效應測度/ 149
一、邊際分佈的估計/ 149
二、Ｃｏｐｕｌａ 函數的選取/ 150
三、業務組合收益模擬/ 150
四、實證結果解釋說明/ 151
第二節 變動業務資產比例下的投資銀行風險對沖效應測度/ 152
一、業務資產權重與金融企業風險關係模型/ 152
二、業務權重決定的投資銀行ＶａＲ 模擬/ 153
三、不同Ｃｏｐｕｌａ 假設下的業務權重與ＶａＲ / 153
四、不同假設下的業務權重與風險ＶａＲ 關係對比/ 154
第三節 考慮風險收益的業務資產最優配置模擬/ 156
一、考慮風險收益的業務資產最優配置模型/ 156
二、基於Ｃｏｐｕｌａ 的業務資產配置有效邊界/ 156
三、考慮收益和風險的業務資產最優權重模擬/ 158
第八章 投資銀行市場對沖/ 160
第一節 美國投資銀行的市場對沖/ 160
一、對盈利模式的影響/ 160
二、衍生品結構/ 161
三、衍生品風險管理/ 163
四、投資銀行衍生品道德風險/ 164
五、對中國投資銀行的啟示/ 165
第二節 中國投資銀行市場對沖分析/ 167
一、中國投資銀行市場對沖的必要性/ 167
二、中國現有市場的對沖工具和對應策略/ 168
三、中國投資銀行參與市場對沖的現狀/ 175
第三節 市場對沖的淨資本監管/ 178
第九章 投資銀行內部控制研究/ 179
第一節 投資銀行內部控制的理論框架/ 179
一、投資銀行內部控制制度的發展歷程/ 179
二、中國投資銀行內部控制的目標、原則及基本框架/ 185
第二節 投資銀行內部控制制度的共性建設/ 187
一、投資銀行內部會計控制/ 187
二、投資銀行其他共性內部控制制度建設概述/ 192
第三節 投資銀行內部控制制度的個性建設/ 194
一、基於經濟資本的投資銀行績效考核體系/ 194
二、投資銀行其他個性內部控制制度建設概述/ 198
第十章 中國投資銀行風險管理體系重構/ 202
第一節 中國投資銀行風險管理體系重構的環境分析/ 202
一、宏觀經濟環境/ 202
二、監管環境/ 203
三、行業競爭環境/ 203
第二節 中國投資銀行風險管理體系重構的基本原則/ 203
一、漸進性原則/ 203
二、與淨資本監管的逐步融合/ 204
三、與其他風險管理方法的結合/ 204
第三節 中國投資銀行風險管理體系重構內容/ 205
一、建立全面風險管理理念/ 205
二、重點實施經濟資本管理/ 205
三、提高對沖模型的有效性/ 207
四、逐步建立基於大數據的內部控制機制/ 208
參考文獻/ 209
附錄一 上市投資銀行淨資本監管指標/ 224
附錄二 基於經濟資本的資產配置數據/ 227
第一章 文獻綜述/ 1
第一節 國外投資銀行風險管理相關研究/ 1
一、投資銀行的風險識別/ 2
二、投資銀行的風險測量/ 3
三、投資銀行的風險處理/ 5
四、投資銀行的內部控制/ 7
第二節 國內證券公司風險管理研究與實務進展/ 8
一、現行證券公司風險管理方法與局限/ 8
二、中國證券公司風險來源識別/ 10
三、中國證券公司風險識別、測量與控制相關研究/ 11
四、中國證券公司內部控制研究/ 12
第三節 文獻評述與研究啟示/ 14
一、文獻評述/ 14
二、研究啟示/ 15
第二章 投資銀行風險管理體系的構建/ 17
第一節 現代投資銀行的經營特徵與風險/ 17
一、投資銀行的界定及其風險/ 17
二、投資銀行經營特徵與風險的一般分析/ 19
三、中國投資銀行的經營特徵與風險分析/ 27
四、中美兩國投資銀行業經營特徵與風險的比較/ 33
第二節 淨資本監管與投資銀行的風險行為/ 34
一、投資銀行淨資本監管的起源與發展/ 34
二、中國淨資本監管與投資銀行風險行為研究/ 38
第三節 投資銀行經濟資本管理的適用性/ 44
一、國內外研究現狀/ 44
二、投資銀行的風險特徵與經濟資本管理/ 50
三、投資銀行淨資本監管與經濟資本管理/ 51
第四節 投資銀行風險管理體系: 經濟資本管理、對沖和內部控制/ 55
第三章 投資銀行經濟資本管理的基本理論/ 58
第一節 投資銀行經濟資本管理體系/ 58
一、投資銀行三個資本概念的比較/ 58
二、投資銀行經濟資本配置理論基礎/ 62
三、投資銀行經濟資本管理/ 63
第二節 投資銀行操作風險經濟資本度量/ 68
一、操作風險的不同界定/ 68
二、中國投資銀行操作風險暴露及特徵分析/ 69
三、投資銀行操作風險經濟資本度量/ 70
第三節 投資銀行市場風險經濟資本度量/ 94
一、自下而上的市場風險經濟資本計量方法/ 94
二、自上而下的經濟資本計算方法/ 97
三、兩種方法在投資銀行經濟資本配置中的選擇/ 98
第四章 基於經濟資本的投資銀行資產配置理論與實證/ 100
第一節 中國投資銀行資產配置現狀/ 100
一、資產規模容易受到市場行情影響/ 100
二、資產規模總體偏小ꎬ 抗風險能力有限/ 101
三、貨幣資金占比高/ 101
第二節 投資銀行資產配置的一般分析/ 102
一、資產配置的基本思想/ 103
二、投資銀行資產配置的約束條件/ 103
三、資產配置方法的比較與選擇/ 104
第三節 雙重資本約束下的投資銀行資產配置理論/ 106
一、投資銀行資產配置模型/ 106
二、配置步驟/ 107
第四節 雙重約束下中國投資銀行資產配置實證/ 108
一、中國投資銀行自營資產配置的一般分析/ 109
二、數據選取與描述性分析/ 112
三、基於ＧＡＲＣＨ－ＶａＲ 模型的投資銀行資產配置實證/ 113
四、基於ＧＡＲＣＨ－ＣＶａＲ 模型的投資銀行資產配置實證/ 115
五、兩種模型的實證結論與比較/ 118
第五節 小結/ 119
第五章 基於經濟資本的投資銀行資本結構優化理論與實證/ 120
第一節 投資銀行的資本結構、影響因素與優化問題/ 120
一、資本結構的定義/ 120
二、投資銀行資本結構的影響因素/ 120
三、投資銀行資本結構調整的理論比較: 動態與靜態/ 122
第二節 基於經濟資本的投資銀行資本結構優化模型/ 123
一、投資銀行資本結構優化的步驟/ 123
二、投資銀行總體必要經濟資本的測度模型與影響因素/ 124
三、基於經濟資本的投資銀行資本結構優化戰略/ 132
第三節 基於經濟資本的中國投資銀行資本結構優化實證研究/ 133
一、相關參數的選擇與計算/ 133
二、計算結果/ 136
第四節 小結與討論/ 137
第六章 投資銀行風險對沖理論框架/ 138
第一節 投資銀行風險對沖的基本形式/ 138
第二節 投資銀行的自然對沖理論/ 139
一、自然對沖的定義及相關研究/ 139
二、基於Ｃｏｐｕｌａ 技術的投資銀行自然對沖模型/ 140
三、投資銀行自然對沖的風險整合步驟/ 142
第三節 投資銀行的市場對沖/ 142
一、理論/ 142
二、市場對沖的內在風險/ 146
第七章 基於Ｃｏｐｕｌａ 的投資銀行業務自然對沖/ 149
第一節 固定業務資產比例下的投資銀行風險對沖效應測度/ 149
一、邊際分佈的估計/ 149
二、Ｃｏｐｕｌａ 函數的選取/ 150
三、業務組合收益模擬/ 150
四、實證結果解釋說明/ 151
第二節 變動業務資產比例下的投資銀行風險對沖效應測度/ 152
一、業務資產權重與金融企業風險關係模型/ 152
二、業務權重決定的投資銀行ＶａＲ 模擬/ 153
三、不同Ｃｏｐｕｌａ 假設下的業務權重與ＶａＲ / 153
四、不同假設下的業務權重與風險ＶａＲ 關係對比/ 154
第三節 考慮風險收益的業務資產最優配置模擬/ 156
一、考慮風險收益的業務資產最優配置模型/ 156
二、基於Ｃｏｐｕｌａ 的業務資產配置有效邊界/ 156
三、考慮收益和風險的業務資產最優權重模擬/ 158
第八章 投資銀行市場對沖/ 160
第一節 美國投資銀行的市場對沖/ 160
一、對盈利模式的影響/ 160
二、衍生品結構/ 161
三、衍生品風險管理/ 163
四、投資銀行衍生品道德風險/ 164
五、對中國投資銀行的啟示/ 165
第二節 中國投資銀行市場對沖分析/ 167
一、中國投資銀行市場對沖的必要性/ 167
二、中國現有市場的對沖工具和對應策略/ 168
三、中國投資銀行參與市場對沖的現狀/ 175
第三節 市場對沖的淨資本監管/ 178
第九章 投資銀行內部控制研究/ 179
第一節 投資銀行內部控制的理論框架/ 179
一、投資銀行內部控制制度的發展歷程/ 179
二、中國投資銀行內部控制的目標、原則及基本框架/ 185
第二節 投資銀行內部控制制度的共性建設/ 187
一、投資銀行內部會計控制/ 187
二、投資銀行其他共性內部控制制度建設概述/ 192
第三節 投資銀行內部控制制度的個性建設/ 194
一、基於經濟資本的投資銀行績效考核體系/ 194
二、投資銀行其他個性內部控制制度建設概述/ 198
第十章 中國投資銀行風險管理體系重構/ 202
第一節 中國投資銀行風險管理體系重構的環境分析/ 202
一、宏觀經濟環境/ 202
二、監管環境/ 203
三、行業競爭環境/ 203
第二節 中國投資銀行風險管理體系重構的基本原則/ 203
一、漸進性原則/ 203
二、與淨資本監管的逐步融合/ 204
三、與其他風險管理方法的結合/ 204
第三節 中國投資銀行風險管理體系重構內容/ 205
一、建立全面風險管理理念/ 205
二、重點實施經濟資本管理/ 205
三、提高對沖模型的有效性/ 207
四、逐步建立基於大數據的內部控制機制/ 208
參考文獻/ 209
附錄一 上市投資銀行淨資本監管指標/ 224
附錄二 基於經濟資本的資產配置數據/ 227
ISBN: 9789577354921