內容簡介
21世紀價值投資：從葛拉漢到巴菲特的價值投資策略
內容簡介
「葛拉漢寫了價值投資的舊約聖經，而巴菲特寫了新約聖經。」
不論你信奉哪一個版本和時代的價值經典，
《21世紀價值投資》都將完美詮釋這項歷久不衰的投資法則
◇ 國外知名價值投資網站《ValueWalk》長期推薦書籍
◇《JC趨勢財經觀點》價值投資推薦書單
◇ 財報分析專家財報狗盛讚：「本書是這個領域中所寫的最佳書籍」
◇ 財經作家雷浩斯：「一套穿越古典與當代的價值投資法」
◇ 內容囊括因絕版而洛陽紙貴的《安全邊際》作者賽斯．卡拉曼實務操作
➢尋找21世紀的「安全邊際」與「投資護城河」
價值投資最困難之處，在於歷經了時間考驗，便宜股票於各個年代的定義上都有所不同，因此現代價值學派必須與時俱進找出符合當代適用的價值。從早期葛拉漢以最便宜的價格尋找被人遺忘的糟糕企業，到巴菲特用具安全邊際的合宜價格買進優秀企業。然而，無論這些價值先驅的理念受到多少挑戰，總有一些核心理念是價值學派永遠信奉與遵循的。《21世紀價值投資》就是嘗試將這些觀念歸納統整，並呈現這些大師實際作法最完整的一部作品。
作者以被譽為「華爾街大師中的大師」布魯斯 · 格林沃德為首，從教導讀者如何辨識何謂真正的價值投資開始，進而學習如何搜尋這類型的股票，再透過標準的價值評估程序，檢視企業所蘊含的獲利潛能。本書最珍貴之處，格林沃德將以嚴謹的態度，逐一檢視各項價值方法的實用性與可信度，並打破一般人對價值經常出現的誤解。畢竟價值投資必須無時無刻圍繞在「安全邊際」及「護城河」兩大主軸，不對企業未來做出樂觀預測，同時以最嚴謹甚至苛求的角度來看待競爭優勢。
除了詳述了價值投資核心要素之外，本書後半部將透過八位價值大師的實務作法，展現各式各樣的價值投資策略。其中包含了大家耳熟能詳的股神巴菲特，也有因為長期絕版而洛陽紙貴的《安全邊際》(Margin of Safety)作者賽斯 · 卡拉曼，這也讓原本沒有機會接觸這本經典名著的讀者，得以一窺大師投資策略的真實樣貌。
本書將徹底解決價值投資的實務操作難題：
✔【價值投資程序的大原則】
✔【價值投資是什麼】
✔【價值投資不是什麼】
✔【發掘價值方法】
✔【價值評估原理 &價值評估實務】
✔【評估資產價值】
✔【建構投資組合】
✔【價值投資實務：頂尖價值投資人操作法則】
名人推薦
「任何人如果想就企業分析、投資選股找到新的門路，本書都是必讀著作。」
－派特‧多爾西(Pat Dorsey)，《護城河投資優勢》作者
「價值投資的信徒們都必讀的經典。1934年，葛拉漢與陶德創立基本證券分析方法，格林沃德更強化這種方法的價值，納入新的內涵，將這套方法延伸到21世紀之中。」
－馬里歐‧嘉百利(Mario Gabelli)，嘉百利資產管理公司董事長
「本書是最值得各位花費時間閱讀的書籍……。本書注定將成為足以和班傑明．葛拉漢1950年經典《智慧型股票投資人》相提並論的著作。我的1986年著作雖然曾獲得華倫．巴菲特的背書『截至目前為止最棒的投資書籍』，但本書甚至更棒。」
－Robert Barker，《商業週刊》
「格林沃德是經濟學家（麻省理工學院博士），他逮到價值漏洞的機會。他更新與擴充了葛拉漢的價值投資概念，他開設的夏季講習會深受大家歡迎，包括著名的基金經理人，乃至於無法進入格林沃德班級上課的哥倫比亞大學MBA。可是，現在有了更便宜的替代管道格林沃德的這本著作，銷售量或許不能媲美葛拉漢，但我認為他有資格如此。」
－Paul Sturm，《smart money雜誌》
「格林沃德的著作生動地幫價值投資做辯護，也是一本完整的手冊，說明類似如華倫．巴菲特與馬里歐．嘉百利等投資專家如何運作。」
－George Mannes, TheStreet.com
內容簡介
「葛拉漢寫了價值投資的舊約聖經，而巴菲特寫了新約聖經。」
不論你信奉哪一個版本和時代的價值經典，
《21世紀價值投資》都將完美詮釋這項歷久不衰的投資法則
◇ 國外知名價值投資網站《ValueWalk》長期推薦書籍
◇《JC趨勢財經觀點》價值投資推薦書單
◇ 財報分析專家財報狗盛讚：「本書是這個領域中所寫的最佳書籍」
◇ 財經作家雷浩斯：「一套穿越古典與當代的價值投資法」
◇ 內容囊括因絕版而洛陽紙貴的《安全邊際》作者賽斯．卡拉曼實務操作
➢尋找21世紀的「安全邊際」與「投資護城河」
價值投資最困難之處，在於歷經了時間考驗，便宜股票於各個年代的定義上都有所不同，因此現代價值學派必須與時俱進找出符合當代適用的價值。從早期葛拉漢以最便宜的價格尋找被人遺忘的糟糕企業，到巴菲特用具安全邊際的合宜價格買進優秀企業。然而，無論這些價值先驅的理念受到多少挑戰，總有一些核心理念是價值學派永遠信奉與遵循的。《21世紀價值投資》就是嘗試將這些觀念歸納統整，並呈現這些大師實際作法最完整的一部作品。
作者以被譽為「華爾街大師中的大師」布魯斯 · 格林沃德為首，從教導讀者如何辨識何謂真正的價值投資開始，進而學習如何搜尋這類型的股票，再透過標準的價值評估程序，檢視企業所蘊含的獲利潛能。本書最珍貴之處，格林沃德將以嚴謹的態度，逐一檢視各項價值方法的實用性與可信度，並打破一般人對價值經常出現的誤解。畢竟價值投資必須無時無刻圍繞在「安全邊際」及「護城河」兩大主軸，不對企業未來做出樂觀預測，同時以最嚴謹甚至苛求的角度來看待競爭優勢。
除了詳述了價值投資核心要素之外，本書後半部將透過八位價值大師的實務作法，展現各式各樣的價值投資策略。其中包含了大家耳熟能詳的股神巴菲特，也有因為長期絕版而洛陽紙貴的《安全邊際》(Margin of Safety)作者賽斯 · 卡拉曼，這也讓原本沒有機會接觸這本經典名著的讀者，得以一窺大師投資策略的真實樣貌。
本書將徹底解決價值投資的實務操作難題：
✔【價值投資程序的大原則】
✔【價值投資是什麼】
✔【價值投資不是什麼】
✔【發掘價值方法】
✔【價值評估原理 &價值評估實務】
✔【評估資產價值】
✔【建構投資組合】
✔【價值投資實務：頂尖價值投資人操作法則】
名人推薦
「任何人如果想就企業分析、投資選股找到新的門路，本書都是必讀著作。」
－派特‧多爾西(Pat Dorsey)，《護城河投資優勢》作者
「價值投資的信徒們都必讀的經典。1934年，葛拉漢與陶德創立基本證券分析方法，格林沃德更強化這種方法的價值，納入新的內涵，將這套方法延伸到21世紀之中。」
－馬里歐‧嘉百利(Mario Gabelli)，嘉百利資產管理公司董事長
「本書是最值得各位花費時間閱讀的書籍……。本書注定將成為足以和班傑明．葛拉漢1950年經典《智慧型股票投資人》相提並論的著作。我的1986年著作雖然曾獲得華倫．巴菲特的背書『截至目前為止最棒的投資書籍』，但本書甚至更棒。」
－Robert Barker，《商業週刊》
「格林沃德是經濟學家（麻省理工學院博士），他逮到價值漏洞的機會。他更新與擴充了葛拉漢的價值投資概念，他開設的夏季講習會深受大家歡迎，包括著名的基金經理人，乃至於無法進入格林沃德班級上課的哥倫比亞大學MBA。可是，現在有了更便宜的替代管道格林沃德的這本著作，銷售量或許不能媲美葛拉漢，但我認為他有資格如此。」
－Paul Sturm，《smart money雜誌》
「格林沃德的著作生動地幫價值投資做辯護，也是一本完整的手冊，說明類似如華倫．巴菲特與馬里歐．嘉百利等投資專家如何運作。」
－George Mannes, TheStreet.com
作者簡介
作者簡介
布魯斯‧格林沃德(Bruce C. N. Greenwald)
哥倫比亞大學商學院經濟系的羅伯海爾布朗(Robert Heilbrunn)教授，曾被《紐約時報》譽為「華爾街大師中的大師」。畢業於麻省理工大學。從1991年後，開始在哥倫比亞大學教授價值投資。格林沃德因其出色的教學能力而獲得認可，他曾多次獲得獎項，包括商學院的終生成就獎和哥倫比亞大學總統教學獎。他開設的課程包括價值投資、策略行為經濟學、媒體策略管理及全球化市場，每年吸引超過650名學生，並獲得多項教學榮譽。
裘德‧康恩(Judd Kahn)
歷史老師，服務於市政府，也是證券分析師、財務總監與管理顧問。他擁有柏克萊加州大學歷史博士學位。曾任蜂鳥投資管理公司(Hummingbird Management, LLC)營運長。
保羅‧桑金(Paul D. Sonkin)
分析師與投資組合經理人，服務於 GAMCO 投資人／嘉百利基金(GAMCO Investors／Gabelli Funds)。桑金擔任哥倫比亞大學副教授長達16 年，開設證券分析與價值投資課程。他也是哥倫比亞大學商學院「海爾布朗葛拉漢與陶德投資中心」(The Heilbrunn Center for Graham and Dodd Investing)管理顧問委員會的成員。
麥可‧馮比耶瑪(Michael van Biema)
哥倫比亞商學院教員。過去曾經任職於哥倫比亞大學，也是幾家科技公司的共同創辦人。他擁有哥倫比亞大學電腦科學博士學位。
譯者簡介
黃嘉斌
台大商學系，英國艾塞克斯大學經濟系，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧。目前從事專業翻譯，譯作甚豐。
布魯斯‧格林沃德(Bruce C. N. Greenwald)
哥倫比亞大學商學院經濟系的羅伯海爾布朗(Robert Heilbrunn)教授，曾被《紐約時報》譽為「華爾街大師中的大師」。畢業於麻省理工大學。從1991年後，開始在哥倫比亞大學教授價值投資。格林沃德因其出色的教學能力而獲得認可，他曾多次獲得獎項，包括商學院的終生成就獎和哥倫比亞大學總統教學獎。他開設的課程包括價值投資、策略行為經濟學、媒體策略管理及全球化市場，每年吸引超過650名學生，並獲得多項教學榮譽。
裘德‧康恩(Judd Kahn)
歷史老師，服務於市政府，也是證券分析師、財務總監與管理顧問。他擁有柏克萊加州大學歷史博士學位。曾任蜂鳥投資管理公司(Hummingbird Management, LLC)營運長。
保羅‧桑金(Paul D. Sonkin)
分析師與投資組合經理人，服務於 GAMCO 投資人／嘉百利基金(GAMCO Investors／Gabelli Funds)。桑金擔任哥倫比亞大學副教授長達16 年，開設證券分析與價值投資課程。他也是哥倫比亞大學商學院「海爾布朗葛拉漢與陶德投資中心」(The Heilbrunn Center for Graham and Dodd Investing)管理顧問委員會的成員。
麥可‧馮比耶瑪(Michael van Biema)
哥倫比亞商學院教員。過去曾經任職於哥倫比亞大學，也是幾家科技公司的共同創辦人。他擁有哥倫比亞大學電腦科學博士學位。
譯者簡介
黃嘉斌
台大商學系，英國艾塞克斯大學經濟系，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧。目前從事專業翻譯，譯作甚豐。
內容目錄
目錄
推薦序 傳達最完善的價值投資理念/ 財報狗
推薦序 穿越古典與當代的價值投資法/ 雷浩斯
前言（平裝版）
前言（初版）
第I篇 價值投資導論
第1章 價值投資：定義、特質、結果、風險與原理
第2章 尋找價值：從蘊含價值潛力之處著手
第II篇 價值的三個來源
第3章 價值評估原理&價值評估實務
第4章 評估資產價值：由帳面價值到再生產成本
第5章 盈餘能力價值：資產加上特許經營權
第6章 神奇的特許經營權：WD-40的盈餘能力
第7章 Inside Intel：特許經營權範圍內的成長價值
第8章 建構投資組合：風險、分散投資和預設策略
第III篇 價值投資實務：八位頂尖價值投資人
第9章 華倫．巴菲特：投資就是資本配置
第10章 馬里歐．嘉百利：發現與釋放私有市場價值
第11章 葛倫．格林柏格：調查、專注及密切照顧整個籃子
第12章 羅伯．海爾布朗：投資於投資人
第13章 賽斯．卡拉曼：迫不及待的賣家，消失的買家
第14章 麥可．普萊斯：紀律、耐心、專注以及力量
第15章 華特&埃德溫 · 施洛斯：保持單純與便宜
第16章 保羅 · 桑金：小即是美，特別是雞蛋水餃股
參考文獻
誌謝
推薦序 傳達最完善的價值投資理念/ 財報狗
推薦序 穿越古典與當代的價值投資法/ 雷浩斯
前言（平裝版）
前言（初版）
第I篇 價值投資導論
第1章 價值投資：定義、特質、結果、風險與原理
第2章 尋找價值：從蘊含價值潛力之處著手
第II篇 價值的三個來源
第3章 價值評估原理&價值評估實務
第4章 評估資產價值：由帳面價值到再生產成本
第5章 盈餘能力價值：資產加上特許經營權
第6章 神奇的特許經營權：WD-40的盈餘能力
第7章 Inside Intel：特許經營權範圍內的成長價值
第8章 建構投資組合：風險、分散投資和預設策略
第III篇 價值投資實務：八位頂尖價值投資人
第9章 華倫．巴菲特：投資就是資本配置
第10章 馬里歐．嘉百利：發現與釋放私有市場價值
第11章 葛倫．格林柏格：調查、專注及密切照顧整個籃子
第12章 羅伯．海爾布朗：投資於投資人
第13章 賽斯．卡拉曼：迫不及待的賣家，消失的買家
第14章 麥可．普萊斯：紀律、耐心、專注以及力量
第15章 華特&埃德溫 · 施洛斯：保持單純與便宜
第16章 保羅 · 桑金：小即是美，特別是雞蛋水餃股
參考文獻
誌謝
ISBN: 9789869798501