內容簡介
投資終極戰：贏得輸家的遊戲──用指數型基金，打敗85％的市場參與者【二十周年全新增訂版】
內容簡介
──專攻指數化投資的經典傑作，暢銷20年全新增訂版──
面對由巨量數據主宰的市場，
未來五十年，傻瓜散戶如何贏得一場「注定會輸」的遊戲？
★ 指數化不有趣、不刺激，但卻100％有效
★ 全球暢銷突破50萬冊，《漫步華爾街》作者墨基爾、管理學大師彼得．杜拉克推薦必讀經典
★ 專為散戶投資人而寫，提供有別於主動投資──低風險、高報酬、釋放更多時間，以及讓你過上舒服退休生活的資產配置之道
★ 全新增訂：看清財務資金的全貌、不被基金公司承認的暗黑內幕，以及正確做好退休理財計畫等重量級內容
★ 指數化投資專家、暢銷財經作家──綠角〈專文推薦〉；PG財經筆記／蔡至誠、股癌 Gooaye，共感推薦
金融市場上只有兩種人：一種是擁有龐大資源和專業能力的機構投資人，另一種則是始終處於劣勢的散戶投資人。未來五十年，面對由電腦運算科技主宰的市場，沒有人可以長期打敗大盤，一個也沒有──包含股神巴菲特。
股市，就是多空雙方的角力，指數，則代表其競賽結果；
如果你自知難以打敗對方，那麼就要加入他們！
股市最大的挑戰，既看不見，也無法衡量，因為它藏在每一個投資人的情緒失能中。本書作者艾利斯，僅花費十六年的時間，就讓耶魯大學的資產總值成長八倍。他將透過本書闡述自己簡單、有力且安全的投資哲學，告訴廣大的散戶：
該如何運用指數型基金及ETF，打贏一場不公平的輸家遊戲？
艾利斯將透過本書，闡述他簡單、有效，且適合每一個人的投資哲學：
▋散戶永遠無法打敗大盤，但卻能夠藉著投資「指數型基金」，打敗絕大多數的其他市場參與者。
▋在交易過程中，必然會吸收很多小小的損失，因為市場的確會起伏波動。但記住別一心只追求全壘打，不要害自己陷入無可挽回的嚴重虧損中。
▋常聽到有人耀武揚威的說，「我今年投資獲利100％！」這沒什麼了不起，因為我們要回頭看看，去年他是不是賠了50％？或者近幾年來，只有今年賺錢？如果想持續長期獲利，就必須要降低風險，做好風險控管，這才是最困難的部分。
▋大家都以為，要從投資市場上賺錢，得靠複雜的投資策略，還有靈通的訊息，才能成事。不，大道至簡，投資就是要「簡單」！
▋散戶投資人，不要老想著：「我的錢好少！根本比不過人家資金雄厚。」或者「大戶都有內線消息，我怎麼可能知道？」作者同樣也是從一個小散戶起家，他認為錢少，才是散戶最大的優勢。
本書特色
本書作者艾利斯，是資產管理業界公認最具前瞻性的財經專業人士之一。他在1992年加入耶魯大學的投資委員會時，耶魯擁有的資金還不到30億美元，十六年後當他退休時，耶魯大學的資產總值已成長至將近230億美元！
他強調，若傻瓜散戶想在投資中獲勝，唯一的方法是：保持理性，減少自己的失誤，以及不理會「打敗大盤」的宣傳。如果以網球為比喻，在職業比賽中，選手可以利用自己卓越的技術來主動拿分；而在業餘比賽中，選手是比誰發生的失誤比較少，來赢得比賽。如果有人說他的投資計畫是「打敗大盤」，你該採取的下一步是：看好你的錢包，然後頭也不回的跑！
邱吉爾說得好：「大家都喜歡勝利的感覺！」
如果我們知道自己的真正目標、擬定明智的策略、長期堅持，讓市場幫我們忙，而不是幫倒忙，那麼我們全都可以用成本較低、風險較少、花費的時間與精力較少的方式，贏得勝利。
如今市場已經出現巨大變化，為散戶帶來無法克服的問題。這本書的目的，是希望每一位讀者都能把輸家遊戲變成贏家遊戲，也讓每一位明智的投資人，都能成為長期贏家。
書中的簡單訊息，將是當今散戶成功的關鍵，而且未來五十年也是。
各界推薦
「這本書讓人看清楚投資的重點，體認市場難以打敗的事實，以及如何抓對投資的方向。」──綠角，暢銷財經作家、指數化投資專家
「說到投資政策與投資管理，這本是我見過的最佳作品。」──彼得．杜拉克
「數十年來，艾利斯一直是最有影響力的投資作家。這本書，是散戶與投資機構必讀的經典。」──波頓．墨基爾，《漫步華爾街》作者
「艾利斯在本書中說得對極了。這本經典傑作所要傳達的訊息就是：管理你的投資組合，小心華爾街的甜言蜜語。」──大衛．史文森，耶魯大學投資長
「這本經典傑作一直是投資專家必讀的好書，書中探討散戶的投資之道，例如依賴理性、不依賴感性，利用其他投資人已經知道的資訊，建立個人的投資組合。」──艾比．柯恩，高盛公司首席分析師
「投資人經常問我：「如果你只能看一本跟投資有關的書籍，你應該看哪一本？」答案很簡單，就是看艾利斯這本經典巨著。在今天嚴峻的環境中，本書是必讀佳作！」──威廉．麥克納博三世，先鋒集團董事長兼執行長
「本書是必讀的經典傑作，尤其是我們從2009年全球金融海嘯中所得到的最新教訓之後。」──馬丁．雷布威茲，摩根士丹利研究公司總經理
「這本書不是教你如何打敗大盤，而是與如何健全資金管理有關的傑作。」──安德魯．托比亞斯，《你最需要的投資指南》作者
「沒有人比艾利斯更了解怎麼投資成功，也沒有人比他解釋得更清楚、更流暢。每一位投資人的書架上，都應該擺上這本投資經典。」──康蘇樂．梅克，《康蘇樂梅克氣象追蹤》節目執行製作人兼總編輯
內容簡介
──專攻指數化投資的經典傑作，暢銷20年全新增訂版──
面對由巨量數據主宰的市場，
未來五十年，傻瓜散戶如何贏得一場「注定會輸」的遊戲？
★ 指數化不有趣、不刺激，但卻100％有效
★ 全球暢銷突破50萬冊，《漫步華爾街》作者墨基爾、管理學大師彼得．杜拉克推薦必讀經典
★ 專為散戶投資人而寫，提供有別於主動投資──低風險、高報酬、釋放更多時間，以及讓你過上舒服退休生活的資產配置之道
★ 全新增訂：看清財務資金的全貌、不被基金公司承認的暗黑內幕，以及正確做好退休理財計畫等重量級內容
★ 指數化投資專家、暢銷財經作家──綠角〈專文推薦〉；PG財經筆記／蔡至誠、股癌 Gooaye，共感推薦
金融市場上只有兩種人：一種是擁有龐大資源和專業能力的機構投資人，另一種則是始終處於劣勢的散戶投資人。未來五十年，面對由電腦運算科技主宰的市場，沒有人可以長期打敗大盤，一個也沒有──包含股神巴菲特。
股市，就是多空雙方的角力，指數，則代表其競賽結果；
如果你自知難以打敗對方，那麼就要加入他們！
股市最大的挑戰，既看不見，也無法衡量，因為它藏在每一個投資人的情緒失能中。本書作者艾利斯，僅花費十六年的時間，就讓耶魯大學的資產總值成長八倍。他將透過本書闡述自己簡單、有力且安全的投資哲學，告訴廣大的散戶：
該如何運用指數型基金及ETF，打贏一場不公平的輸家遊戲？
艾利斯將透過本書，闡述他簡單、有效，且適合每一個人的投資哲學：
▋散戶永遠無法打敗大盤，但卻能夠藉著投資「指數型基金」，打敗絕大多數的其他市場參與者。
▋在交易過程中，必然會吸收很多小小的損失，因為市場的確會起伏波動。但記住別一心只追求全壘打，不要害自己陷入無可挽回的嚴重虧損中。
▋常聽到有人耀武揚威的說，「我今年投資獲利100％！」這沒什麼了不起，因為我們要回頭看看，去年他是不是賠了50％？或者近幾年來，只有今年賺錢？如果想持續長期獲利，就必須要降低風險，做好風險控管，這才是最困難的部分。
▋大家都以為，要從投資市場上賺錢，得靠複雜的投資策略，還有靈通的訊息，才能成事。不，大道至簡，投資就是要「簡單」！
▋散戶投資人，不要老想著：「我的錢好少！根本比不過人家資金雄厚。」或者「大戶都有內線消息，我怎麼可能知道？」作者同樣也是從一個小散戶起家，他認為錢少，才是散戶最大的優勢。
本書特色
本書作者艾利斯，是資產管理業界公認最具前瞻性的財經專業人士之一。他在1992年加入耶魯大學的投資委員會時，耶魯擁有的資金還不到30億美元，十六年後當他退休時，耶魯大學的資產總值已成長至將近230億美元！
他強調，若傻瓜散戶想在投資中獲勝，唯一的方法是：保持理性，減少自己的失誤，以及不理會「打敗大盤」的宣傳。如果以網球為比喻，在職業比賽中，選手可以利用自己卓越的技術來主動拿分；而在業餘比賽中，選手是比誰發生的失誤比較少，來赢得比賽。如果有人說他的投資計畫是「打敗大盤」，你該採取的下一步是：看好你的錢包，然後頭也不回的跑！
邱吉爾說得好：「大家都喜歡勝利的感覺！」
如果我們知道自己的真正目標、擬定明智的策略、長期堅持，讓市場幫我們忙，而不是幫倒忙，那麼我們全都可以用成本較低、風險較少、花費的時間與精力較少的方式，贏得勝利。
如今市場已經出現巨大變化，為散戶帶來無法克服的問題。這本書的目的，是希望每一位讀者都能把輸家遊戲變成贏家遊戲，也讓每一位明智的投資人，都能成為長期贏家。
書中的簡單訊息，將是當今散戶成功的關鍵，而且未來五十年也是。
各界推薦
「這本書讓人看清楚投資的重點，體認市場難以打敗的事實，以及如何抓對投資的方向。」──綠角，暢銷財經作家、指數化投資專家
「說到投資政策與投資管理，這本是我見過的最佳作品。」──彼得．杜拉克
「數十年來，艾利斯一直是最有影響力的投資作家。這本書，是散戶與投資機構必讀的經典。」──波頓．墨基爾，《漫步華爾街》作者
「艾利斯在本書中說得對極了。這本經典傑作所要傳達的訊息就是：管理你的投資組合，小心華爾街的甜言蜜語。」──大衛．史文森，耶魯大學投資長
「這本經典傑作一直是投資專家必讀的好書，書中探討散戶的投資之道，例如依賴理性、不依賴感性，利用其他投資人已經知道的資訊，建立個人的投資組合。」──艾比．柯恩，高盛公司首席分析師
「投資人經常問我：「如果你只能看一本跟投資有關的書籍，你應該看哪一本？」答案很簡單，就是看艾利斯這本經典巨著。在今天嚴峻的環境中，本書是必讀佳作！」──威廉．麥克納博三世，先鋒集團董事長兼執行長
「本書是必讀的經典傑作，尤其是我們從2009年全球金融海嘯中所得到的最新教訓之後。」──馬丁．雷布威茲，摩根士丹利研究公司總經理
「這本書不是教你如何打敗大盤，而是與如何健全資金管理有關的傑作。」──安德魯．托比亞斯，《你最需要的投資指南》作者
「沒有人比艾利斯更了解怎麼投資成功，也沒有人比他解釋得更清楚、更流暢。每一位投資人的書架上，都應該擺上這本投資經典。」──康蘇樂．梅克，《康蘇樂梅克氣象追蹤》節目執行製作人兼總編輯
作者簡介
作者簡介
查爾斯．艾利斯（Charles D. Ellis）
耶魯操盤手、全球十二大投資領袖終身貢獻獎得主。
艾利斯執掌耶魯大學投資委員會多年，並在哈佛商學院及耶魯管理學院教授投資理財課程。他曾掌管美國金融特許分析師協會，也曾服務於不同機構的投資委員會，如英國Exeter大學投資委員會、沙烏地阿拉伯的KAUST大學、美國Hollins大學、麻省理工學院的Whitehead研究所，更是美國基金管理公司先鋒集團的重要人物。
艾利斯出版過十六本書、發表過百篇文章，專為全球的公司行號、富裕家庭以及政府部門提供投資建言。
譯者簡介
劉道捷
台大外文系畢業，曾任國內財經專業報紙國際新聞中心主任，現專事翻譯。
曾獲《中國時報》、《聯合報》年度十大好書獎及其他獎項。翻譯作品包括：《這次不一樣：國家為什麼會破產》、《善惡經濟學》、《大逃稅》、《投機：貪婪的智慧》等。
林奕伶
曾任電視台國際新聞編譯，國際通訊社財經新聞編譯。譯有：《股市晴雨表：判斷股市多空轉折的百年金律》、《像經濟學家一樣思考》、《真理機器：區塊鏈與數位時代的新憲法》、《虛擬貨幣革命》、《動機迷思》、《社交天性》、《創意插畫聖經》、《人體素描聖經》等書。
查爾斯．艾利斯（Charles D. Ellis）
耶魯操盤手、全球十二大投資領袖終身貢獻獎得主。
艾利斯執掌耶魯大學投資委員會多年，並在哈佛商學院及耶魯管理學院教授投資理財課程。他曾掌管美國金融特許分析師協會，也曾服務於不同機構的投資委員會，如英國Exeter大學投資委員會、沙烏地阿拉伯的KAUST大學、美國Hollins大學、麻省理工學院的Whitehead研究所，更是美國基金管理公司先鋒集團的重要人物。
艾利斯出版過十六本書、發表過百篇文章，專為全球的公司行號、富裕家庭以及政府部門提供投資建言。
譯者簡介
劉道捷
台大外文系畢業，曾任國內財經專業報紙國際新聞中心主任，現專事翻譯。
曾獲《中國時報》、《聯合報》年度十大好書獎及其他獎項。翻譯作品包括：《這次不一樣：國家為什麼會破產》、《善惡經濟學》、《大逃稅》、《投機：貪婪的智慧》等。
林奕伶
曾任電視台國際新聞編譯，國際通訊社財經新聞編譯。譯有：《股市晴雨表：判斷股市多空轉折的百年金律》、《像經濟學家一樣思考》、《真理機器：區塊鏈與數位時代的新憲法》、《虛擬貨幣革命》、《動機迷思》、《社交天性》、《創意插畫聖經》、《人體素描聖經》等書。
內容目錄
目錄
▋ 推薦序 綠角：抓對投資的方向
▋ 作者自序 輸家遊戲如何變成贏家遊戲？
▋ 專文導讀 聚焦指數化投資的經典之作
▋ Chapter 1 輸家遊戲
正是因為投資機構的數目極多，能力高強，
並決心為客戶做好投資管理，投資才會變成輸家遊戲。
▋ Chapter 2 贏家遊戲
要知道：今天的股市再也不是你祖父時代的股市了，
以至於「打敗大盤」這類目標就顯得很不切實際。
▋ Chapter 3 為什麼你不可能打敗大盤？
能夠打敗大盤的投資人寥寥可數，
並不是他們的技巧不足或不夠努力，原因正好相反……
▋ Chapter 4 市場先生和價值先生
投資最困難的部分，不是要你判斷最適當的策略，
而是要你維持一個長期的觀點。
▋ Chapter 5 如何投資一個夢幻團隊？
若考量到擊敗大盤必須付出的時間、成本和努力，
投資「指數型基金」的確能讓你事半功倍！
▋ Chapter 6 別在股市中追尋自我
身為人類的我們並非總是理性，
而且我們並非總是基於「自身最大利益」而採取行動。
▋ Chapter 7 散戶的不公平競爭優勢
運用各式各樣的指數型基金和ETF工具，
是散戶輕鬆獲得和維持「不公平競爭優勢」的方法。
▋ Chapter 8 破解積極型投資的迷思
要創造優異的投資成果，真正的機會不在於努力擊敗大盤，
而是在於建立和遵守適當的投資策略。
▋ Chapter 9 時間，阿基米德的槓桿
時間，會決定你的風險與報酬，
同時讓那些最沒有吸引力的投資，徹底反轉！
▋ Chapter 10 正確解讀投資報酬率的方法
短期投資報酬率的差異看來可能很小。但長期而言，
在複利計算之下的乘數效果，會產生相當明顯的重大差異。
▋ Chapter 11 指數化投資與風險控管
每位投資人都暴露在三種風險之中，其中一種根本無可避免；
幸好，我們還有降低特定個股與類股風險的指數型基金。
▋ Chapter 12 建立防禦性的投資組合
長期投資成功最大的祕訣是避免嚴重虧損，
而股票與債券的投資，其本質應該是一種防禦性的過程。
▋ Chapter 13 看清財務資金的全貌
思考大局全貌會讓人在股票上投資更多，
而且長期下來，賺到的總報酬率會大幅勝過其他資產。
▋ Chapter 14 寫下你的投資策略
當你身邊所有人都受到感性驅策時，
千萬別相信你自己會完全理性，因為你也是人。
▋ Chapter 15 檢驗你的投資策略
每隔兩到三年，就應該對建立投資策略的關鍵因素，
進行適當且有系統的檢討。
▋ Chapter 16 績效評比的原則與應用
績效評比的目的，是要判定你目前的投資組合，
在實際操作上是否符合你的長期政策。
▋ Chapter 17 不被基金公司承認的「暗物質」
整體而言，超過四分之三的積極管理型共同基金，
在它們選定的競爭中是失敗者！
▋ Chapter 18 預測市場不如預測人性
大略預測股市的長期正常走向不難，
但估計未來幾個月的走勢幾乎不可能，而且沒有意義。
▋ Chapter 19 傻瓜散戶的贏家思考
理性，是投資成功的主要關鍵，
但多數散戶卻在投資中訴諸情感，以至於身不由己。
▋ Chapter 20 選擇「令你安心睡覺」的基金
聰明的投資人是如何挑選基金的？
第一個原則是：永遠不要冒自己無法承受的風險。
▋ Chapter 21 小心偏高的基金管理費！
相較於指數型基金，積極管理型基金的管理費相當高昂，
甚至可以說──非常高昂！
▋ Chapter 22 資產配置與退休投資規劃
每個人都會死亡，但你的投資並不知道這一點，
因此策略上的大原則是：拉長時間架構，讓複利為你奔跑！
▋ Chapter 23 小心黑天鵝慘劇再度爆發
如果某件美事讓你覺得「這次不一樣」，
就表示它的確是好到讓人難以置信，所以千萬不要上鉤。
▋ Chapter 24 正確處理401（k）退休金方案
如果我們任由事態發展，結果就是數百萬勞動者擁有的錢，
將遠遠不夠過上舒適的退休生活。
▋ Chapter 25 懂花錢，才會更富有
金錢是有效儲值或轉移價值的方式，
在滿足生涯規劃之餘，你還能用它來影響別人。
▋ Chapter 26 給富人的提醒
請捫心自問：專心進攻、贏得更多勝利對你比較重要？
還是專心防守，藉此減少虧損比較好？
▋ Chapter 27 投資很簡單，但絕不容易
構思能持續遵循的長期投資策略，是通往成功的坦途。
現在，你可以開始了！
▋ Chapter 28 最後忠告
「投資」這件事，一直都會是個危險的遊戲。
附錄A│機
▋ 推薦序 綠角：抓對投資的方向
▋ 作者自序 輸家遊戲如何變成贏家遊戲？
▋ 專文導讀 聚焦指數化投資的經典之作
▋ Chapter 1 輸家遊戲
正是因為投資機構的數目極多，能力高強，
並決心為客戶做好投資管理，投資才會變成輸家遊戲。
▋ Chapter 2 贏家遊戲
要知道：今天的股市再也不是你祖父時代的股市了，
以至於「打敗大盤」這類目標就顯得很不切實際。
▋ Chapter 3 為什麼你不可能打敗大盤？
能夠打敗大盤的投資人寥寥可數，
並不是他們的技巧不足或不夠努力，原因正好相反……
▋ Chapter 4 市場先生和價值先生
投資最困難的部分，不是要你判斷最適當的策略，
而是要你維持一個長期的觀點。
▋ Chapter 5 如何投資一個夢幻團隊？
若考量到擊敗大盤必須付出的時間、成本和努力，
投資「指數型基金」的確能讓你事半功倍！
▋ Chapter 6 別在股市中追尋自我
身為人類的我們並非總是理性，
而且我們並非總是基於「自身最大利益」而採取行動。
▋ Chapter 7 散戶的不公平競爭優勢
運用各式各樣的指數型基金和ETF工具，
是散戶輕鬆獲得和維持「不公平競爭優勢」的方法。
▋ Chapter 8 破解積極型投資的迷思
要創造優異的投資成果，真正的機會不在於努力擊敗大盤，
而是在於建立和遵守適當的投資策略。
▋ Chapter 9 時間，阿基米德的槓桿
時間，會決定你的風險與報酬，
同時讓那些最沒有吸引力的投資，徹底反轉！
▋ Chapter 10 正確解讀投資報酬率的方法
短期投資報酬率的差異看來可能很小。但長期而言，
在複利計算之下的乘數效果，會產生相當明顯的重大差異。
▋ Chapter 11 指數化投資與風險控管
每位投資人都暴露在三種風險之中，其中一種根本無可避免；
幸好，我們還有降低特定個股與類股風險的指數型基金。
▋ Chapter 12 建立防禦性的投資組合
長期投資成功最大的祕訣是避免嚴重虧損，
而股票與債券的投資，其本質應該是一種防禦性的過程。
▋ Chapter 13 看清財務資金的全貌
思考大局全貌會讓人在股票上投資更多，
而且長期下來，賺到的總報酬率會大幅勝過其他資產。
▋ Chapter 14 寫下你的投資策略
當你身邊所有人都受到感性驅策時，
千萬別相信你自己會完全理性，因為你也是人。
▋ Chapter 15 檢驗你的投資策略
每隔兩到三年，就應該對建立投資策略的關鍵因素，
進行適當且有系統的檢討。
▋ Chapter 16 績效評比的原則與應用
績效評比的目的，是要判定你目前的投資組合，
在實際操作上是否符合你的長期政策。
▋ Chapter 17 不被基金公司承認的「暗物質」
整體而言，超過四分之三的積極管理型共同基金，
在它們選定的競爭中是失敗者！
▋ Chapter 18 預測市場不如預測人性
大略預測股市的長期正常走向不難，
但估計未來幾個月的走勢幾乎不可能，而且沒有意義。
▋ Chapter 19 傻瓜散戶的贏家思考
理性，是投資成功的主要關鍵，
但多數散戶卻在投資中訴諸情感，以至於身不由己。
▋ Chapter 20 選擇「令你安心睡覺」的基金
聰明的投資人是如何挑選基金的？
第一個原則是：永遠不要冒自己無法承受的風險。
▋ Chapter 21 小心偏高的基金管理費！
相較於指數型基金，積極管理型基金的管理費相當高昂，
甚至可以說──非常高昂！
▋ Chapter 22 資產配置與退休投資規劃
每個人都會死亡，但你的投資並不知道這一點，
因此策略上的大原則是：拉長時間架構，讓複利為你奔跑！
▋ Chapter 23 小心黑天鵝慘劇再度爆發
如果某件美事讓你覺得「這次不一樣」，
就表示它的確是好到讓人難以置信，所以千萬不要上鉤。
▋ Chapter 24 正確處理401（k）退休金方案
如果我們任由事態發展，結果就是數百萬勞動者擁有的錢，
將遠遠不夠過上舒適的退休生活。
▋ Chapter 25 懂花錢，才會更富有
金錢是有效儲值或轉移價值的方式，
在滿足生涯規劃之餘，你還能用它來影響別人。
▋ Chapter 26 給富人的提醒
請捫心自問：專心進攻、贏得更多勝利對你比較重要？
還是專心防守，藉此減少虧損比較好？
▋ Chapter 27 投資很簡單，但絕不容易
構思能持續遵循的長期投資策略，是通往成功的坦途。
現在，你可以開始了！
▋ Chapter 28 最後忠告
「投資」這件事，一直都會是個危險的遊戲。
附錄A│機