內容簡介
投資陷阱
內容簡介
他們要做的，並不是真正的投資。
而是把屬於你的錢，放到自己的口袋裡。
要騙，就要騙那些一無所知的人。
⇨為什麼會出現令人無法理解的投資判斷？
⇨金融市場如何失靈？
⇨金融陷阱如何構成？
⇨陷阱也有合法的嗎？為什麼？
⇨如何不落入金融陷阱
◎是什麼樣的因素，讓人們願意借錢給素未蒙面、且一無所知的對象？
投資？或許你會想問，投資什麼？但其實，在中國風行將近十年，連阿里巴巴都涉入其中的P2P貸款，問題並不僅止於借款人的過度消費，投資者血本無歸更是一大問題。
投資者為什麼會血本無歸？或者我們更想問的是：為什麼會願意投資這樣的網路貸款，借錢給素未蒙面的人？
看似不理性或無效的決策背後，其實也存在理性的抉擇？前美聯儲經濟學家、研究員王健、余劍峰，透過十多年的研究心得與實踐經驗，以貼近生活的豐富案例，深入淺出的金融知識，揭示金融市場非理性現象背後的邏輯與規律，剖析錯誤決策的背後，出現什麼樣的陷阱、而這些陷阱又如何導引投資者做出錯誤判斷。
◎投資者應該知道的16個經典投資陷阱！如何構成？如何避免損失？
比特幣到底是金融泡沫，或者是致富的可能？為什麼一顆球根，引發天價的金融風暴？龐氏騙局到底是什麼？如何構成？如何看穿股市、房市之後榮景的真相？
當投資人，不要當韭菜！
基金經理、財富管理規劃師、證券從業者，不可錯過的專業指南。中產階級、資深投資者，理性決策的投資參考；避免落入陷阱的第一步：弄清楚那究竟是怎麼回事。
◎兼顧可讀性與專業性，也學會如何利用市場的「不理性現象」獲利
作者希望透過淺顯易懂的語言、生動活潑的例子以及實際案例分析，將金融市場的基本常識介紹給讀者。同時，也引用經濟、金融學家的研究分析，將全球金融市場中最受矚目的前沿問題、主要觀點以及背後的邏輯，簡要摘錄給讀者。在兼顧本書可讀性的同時，也希望保證內容和觀點的嚴謹性和時效性。
另外，透過研究分析和案例實證，作者在第四章特別分享如何利用金融市場的不理性現象，創造高回報的投資策略。其中包括經典的、改進優化的和新發現的投資策略，而「選對時機」操作投資策略，對回報的影響也非常大。
得獎與推薦紀錄
中國年度十大金融好書
豆瓣讀書：8.8分好評、當當網：★★★★★、亞馬遜中國：★★★★★
⊙專序推薦（依姓氏筆畫序）
巴曙松（中國銀行業協會首席經濟學家、香港交易所首席中國經濟學家）
熊 偉（美國普林斯頓大學金融學教授、香港中文大學（深圳）經管學院院長（學術））
⊙專業推薦（依姓氏筆畫序）
王 能（美國哥倫比亞大學商學院金融學講席教授、美國國家經濟研究局研究員、上海財經大學金融學院院長）
吳曉靈（清華大學五道口金融學院院長、中國人大常委、財經委副主任委員、中國人民銀行原副行長）
內容簡介
他們要做的，並不是真正的投資。
而是把屬於你的錢，放到自己的口袋裡。
要騙，就要騙那些一無所知的人。
⇨為什麼會出現令人無法理解的投資判斷？
⇨金融市場如何失靈？
⇨金融陷阱如何構成？
⇨陷阱也有合法的嗎？為什麼？
⇨如何不落入金融陷阱
◎是什麼樣的因素，讓人們願意借錢給素未蒙面、且一無所知的對象？
投資？或許你會想問，投資什麼？但其實，在中國風行將近十年，連阿里巴巴都涉入其中的P2P貸款，問題並不僅止於借款人的過度消費，投資者血本無歸更是一大問題。
投資者為什麼會血本無歸？或者我們更想問的是：為什麼會願意投資這樣的網路貸款，借錢給素未蒙面的人？
看似不理性或無效的決策背後，其實也存在理性的抉擇？前美聯儲經濟學家、研究員王健、余劍峰，透過十多年的研究心得與實踐經驗，以貼近生活的豐富案例，深入淺出的金融知識，揭示金融市場非理性現象背後的邏輯與規律，剖析錯誤決策的背後，出現什麼樣的陷阱、而這些陷阱又如何導引投資者做出錯誤判斷。
◎投資者應該知道的16個經典投資陷阱！如何構成？如何避免損失？
比特幣到底是金融泡沫，或者是致富的可能？為什麼一顆球根，引發天價的金融風暴？龐氏騙局到底是什麼？如何構成？如何看穿股市、房市之後榮景的真相？
當投資人，不要當韭菜！
基金經理、財富管理規劃師、證券從業者，不可錯過的專業指南。中產階級、資深投資者，理性決策的投資參考；避免落入陷阱的第一步：弄清楚那究竟是怎麼回事。
◎兼顧可讀性與專業性，也學會如何利用市場的「不理性現象」獲利
作者希望透過淺顯易懂的語言、生動活潑的例子以及實際案例分析，將金融市場的基本常識介紹給讀者。同時，也引用經濟、金融學家的研究分析，將全球金融市場中最受矚目的前沿問題、主要觀點以及背後的邏輯，簡要摘錄給讀者。在兼顧本書可讀性的同時，也希望保證內容和觀點的嚴謹性和時效性。
另外，透過研究分析和案例實證，作者在第四章特別分享如何利用金融市場的不理性現象，創造高回報的投資策略。其中包括經典的、改進優化的和新發現的投資策略，而「選對時機」操作投資策略，對回報的影響也非常大。
得獎與推薦紀錄
中國年度十大金融好書
豆瓣讀書：8.8分好評、當當網：★★★★★、亞馬遜中國：★★★★★
⊙專序推薦（依姓氏筆畫序）
巴曙松（中國銀行業協會首席經濟學家、香港交易所首席中國經濟學家）
熊 偉（美國普林斯頓大學金融學教授、香港中文大學（深圳）經管學院院長（學術））
⊙專業推薦（依姓氏筆畫序）
王 能（美國哥倫比亞大學商學院金融學講席教授、美國國家經濟研究局研究員、上海財經大學金融學院院長）
吳曉靈（清華大學五道口金融學院院長、中國人大常委、財經委副主任委員、中國人民銀行原副行長）
作者簡介
作者簡介
王健
香港中文大學（深圳）經管學院助理院長，中國金融40人（青年）成員，深圳高等金融研究院宏觀金融穩定與創新中心主任，前美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行經濟學家兼政策顧問。曾出版《還原真實的美聯儲》。
余劍峰
清華大學五道口金融學院建樹講席教授，清華大學國家金融研究院資產管理研究中心主任，美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行研究員，中國「國家千人計畫」獲選者，前美國明尼蘇達大學卡爾森管理學院金融Piper Jaffray教授，前香港中文大學（深圳）經管學院執行副院長。
王健
香港中文大學（深圳）經管學院助理院長，中國金融40人（青年）成員，深圳高等金融研究院宏觀金融穩定與創新中心主任，前美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行經濟學家兼政策顧問。曾出版《還原真實的美聯儲》。
余劍峰
清華大學五道口金融學院建樹講席教授，清華大學國家金融研究院資產管理研究中心主任，美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行研究員，中國「國家千人計畫」獲選者，前美國明尼蘇達大學卡爾森管理學院金融Piper Jaffray教授，前香港中文大學（深圳）經管學院執行副院長。
內容目錄
目錄
推薦序：探尋金融市場非理性現象背後的理性 巴曙松 /006
推薦序：用金融理論理性解讀和理解中國金融市場 熊偉 /008
前 言：金融市場非理性現象後的邏輯和規律 /011
第一章 基本概念：金融資產和資產定價 /017
什麼是資產和貨幣？資產又該如何定價？
什麼是金融？金融市場的特殊性在哪裡？
這些特殊性又如何導致日常生活中常接觸到的金融詐騙，
資產泡沫和金融危機等現象，
以及如何可以避免這些負面金融現象的措施。
本章從最容易理解的概念出發，逐步說明。
第一節 儲蓄創造金融 /022
第二節 儲蓄的媒介：金融工具 /027
案例分析1：比特幣的交易風險與監管挑戰 /035
第三節 簡易的資產定價模型 /041
第四節 常見的資產定價與資產泡沫 /062
第五節 資產泡沫的原因和危害 /074
本章小結 /083
第二章 金融詐騙和危機的源頭：信息不對稱 /085
雷曼兄弟破產後，美國多個金融市場受到投資人的瘋狂擠兌，
資金瞬間蒸發導致市場運作停擺。
為什麼金融市場會出現擠兌危機？
金融危機為什麼和金融泡沫如影隨形？
為什麼金融危機會對實體經濟造成毀滅性的打擊？
這些問題是本章想要探討的焦點。
第一節 金融市場的核心功能：金融媒介 /088
案例分析2：P2P網貸真是高收益低風險嗎？ /094
第二節 市場不穩定之源：信息不對稱 /109
案例分析3：瞞天過海的麥道夫龐氏騙局 /112
案例分析4：倍受爭議的閃電交易？ /119
案例分析5：金融欺詐呼喚吹哨人制度 /120
案例分析6：化解1907年美國銀行的擠兌危機 /128
第三節 金融機構如何降低資訊成本：大數據和徵信制度 /137
本章小結 /145
第三章 投資者心理與股票市場異象 /147
金融市場上，常會出現哪些行為偏差？
這些偏差又會如何影響到金融市場？
作者將常見的偏差大約可分為兩大類：
一類是人們預期中的偏差，另一類是人們風險偏好中的偏差。
本章將介紹這些偏差如何造成金融市場異象，
以及如何避開常見的投資錯誤。
第一節 有效市場假說和股票市場收益異象 /151
第二節 預期中的偏差 /156
案例分析7：“中國”名字的高回報 /167
案例分析8：研發效率和回報率的關係 /168
案例分析9：被嚴重忽視的季報盈利資訊 /170
案例分析10：猜猜老王的職業 /174
案例分析11：推算子女出生順序的概率 /176
案例分析12：美國最大的市政倒閉案 /201
第三節 風險偏好中的偏差 /205
案例分析13：隱藏在銷售中的誘餌效應 /209
案例分析14：冒險的彩票型股票 /218
第四節 投資者的情緒和股票收益 /224
本章小結 /230
第四章 利用市場非理性的投資策略／231
投資策略的超額回報，
是由投資者行為偏差和投資制度限制造成。
本章將利用市場的非理性現象推導出更多、更有效的投資策略，
有經典的、最新發現的、也有改進優化後的投資策略
前三部分是利用行為偏差以及改進優化的投資策略；
第四部分則為現有投資策略選擇更好的操作時機；
第五部分在提醒量化投資的風險和分享知名的交易案例。
第一節 利用有限注意力的投資策略 /236
第二節 利用依賴參考點和厭惡損失的投資策略 /241
第三節 利用套利不對稱性的投資策略 /258
第四節 選對好時機提高收益率 /266
第五節 量化投資的風險 /284
案例分析15：2007年美國量化交易危機 /285
本章小結 /292
第五章 影子銀行和非理性市場中的理性設計 /293
什麼因素將美國次貸破壞力放大50倍？
影子銀行會是罪魁禍首嗎？
什麼原因造成影子銀行在許多國家層出不窮？
中美影子銀行有何異同之處？
如何透過金融市場的制度設計，防範未來的金融風險？
本章將對上述問題進行介紹和梳理。
第一節 美國影子銀行 /296
第二節 中國影子銀行 /322
第三節 金融市場制度的理性設計 /340
案例分析16：改進跌停板制度的新現象 /357
本章小結 /363
推薦序：探尋金融市場非理性現象背後的理性 巴曙松 /006
推薦序：用金融理論理性解讀和理解中國金融市場 熊偉 /008
前 言：金融市場非理性現象後的邏輯和規律 /011
第一章 基本概念：金融資產和資產定價 /017
什麼是資產和貨幣？資產又該如何定價？
什麼是金融？金融市場的特殊性在哪裡？
這些特殊性又如何導致日常生活中常接觸到的金融詐騙，
資產泡沫和金融危機等現象，
以及如何可以避免這些負面金融現象的措施。
本章從最容易理解的概念出發，逐步說明。
第一節 儲蓄創造金融 /022
第二節 儲蓄的媒介：金融工具 /027
案例分析1：比特幣的交易風險與監管挑戰 /035
第三節 簡易的資產定價模型 /041
第四節 常見的資產定價與資產泡沫 /062
第五節 資產泡沫的原因和危害 /074
本章小結 /083
第二章 金融詐騙和危機的源頭：信息不對稱 /085
雷曼兄弟破產後，美國多個金融市場受到投資人的瘋狂擠兌，
資金瞬間蒸發導致市場運作停擺。
為什麼金融市場會出現擠兌危機？
金融危機為什麼和金融泡沫如影隨形？
為什麼金融危機會對實體經濟造成毀滅性的打擊？
這些問題是本章想要探討的焦點。
第一節 金融市場的核心功能：金融媒介 /088
案例分析2：P2P網貸真是高收益低風險嗎？ /094
第二節 市場不穩定之源：信息不對稱 /109
案例分析3：瞞天過海的麥道夫龐氏騙局 /112
案例分析4：倍受爭議的閃電交易？ /119
案例分析5：金融欺詐呼喚吹哨人制度 /120
案例分析6：化解1907年美國銀行的擠兌危機 /128
第三節 金融機構如何降低資訊成本：大數據和徵信制度 /137
本章小結 /145
第三章 投資者心理與股票市場異象 /147
金融市場上，常會出現哪些行為偏差？
這些偏差又會如何影響到金融市場？
作者將常見的偏差大約可分為兩大類：
一類是人們預期中的偏差，另一類是人們風險偏好中的偏差。
本章將介紹這些偏差如何造成金融市場異象，
以及如何避開常見的投資錯誤。
第一節 有效市場假說和股票市場收益異象 /151
第二節 預期中的偏差 /156
案例分析7：“中國”名字的高回報 /167
案例分析8：研發效率和回報率的關係 /168
案例分析9：被嚴重忽視的季報盈利資訊 /170
案例分析10：猜猜老王的職業 /174
案例分析11：推算子女出生順序的概率 /176
案例分析12：美國最大的市政倒閉案 /201
第三節 風險偏好中的偏差 /205
案例分析13：隱藏在銷售中的誘餌效應 /209
案例分析14：冒險的彩票型股票 /218
第四節 投資者的情緒和股票收益 /224
本章小結 /230
第四章 利用市場非理性的投資策略／231
投資策略的超額回報，
是由投資者行為偏差和投資制度限制造成。
本章將利用市場的非理性現象推導出更多、更有效的投資策略，
有經典的、最新發現的、也有改進優化後的投資策略
前三部分是利用行為偏差以及改進優化的投資策略；
第四部分則為現有投資策略選擇更好的操作時機；
第五部分在提醒量化投資的風險和分享知名的交易案例。
第一節 利用有限注意力的投資策略 /236
第二節 利用依賴參考點和厭惡損失的投資策略 /241
第三節 利用套利不對稱性的投資策略 /258
第四節 選對好時機提高收益率 /266
第五節 量化投資的風險 /284
案例分析15：2007年美國量化交易危機 /285
本章小結 /292
第五章 影子銀行和非理性市場中的理性設計 /293
什麼因素將美國次貸破壞力放大50倍？
影子銀行會是罪魁禍首嗎？
什麼原因造成影子銀行在許多國家層出不窮？
中美影子銀行有何異同之處？
如何透過金融市場的制度設計，防範未來的金融風險？
本章將對上述問題進行介紹和梳理。
第一節 美國影子銀行 /296
第二節 中國影子銀行 /322
第三節 金融市場制度的理性設計 /340
案例分析16：改進跌停板制度的新現象 /357
本章小結 /363
ISBN: 9789860620467