內容簡介
金融教授教你從財報3表找出會賺錢的公司：從財報學買飆漲股
內容簡介
看懂財報，就是看懂賺錢門道！
一本寫給散戶看的財報書，只要一本就能精準選好優質股
史上最詳盡、企業主管必備，一定會用到的財務報表&金融教科書
蟬聯日本亞馬遜國際會計排行榜第三名
財務三表中，哪一項才是關鍵？
營收下滑，是不是代表賠錢了？
淨利率低，代表這家公司營運不佳？
股息越高的公司，越值得買來存？
業務外包、資源共享，公司採用哪種方式比較好？
企業如何抑減成本、增加利潤？
◎用財務報表算出公司價值，股票散戶與公司主管都絕對要閱讀的金融書，能快速看懂公司財報和營運狀況
作者西山茂是具有會計師執照的商學院教授，用簡單且淺顯易懂的方式，教你看出財務三表的真相和重點，拆解比較知名大企業實際案例的真實報表，讓經營管理者精準發現公司的問題，讓散戶投資人安心投資有價值的公司。
◎財務三表完全解密，教你判斷公司股價
上市公司的財報三表，包含了：資產負債表、損益表和現金流量表。
股神巴菲特曾說：「閱讀財務報表，可以了解一間公司的營運能力。」
‧資產負債表：
了解一家公司「正在做什麼」和「未來該做什麼」；資產負債表為公司的財務由資產現況表，由資產、負債、股東權益部分組成，
要知道一家公司穩不穩，可以參考淨資產比例，也就是把資產負債表左邊的項目加總，除以右下的淨資產，大於50%的公司，相對安全許多。
‧綜合損益表：
判斷這家公司「錢從哪裡來」和「錢花去哪裡」；企業在一定時間內獲得多少利潤的活動報告書，用來判斷公司業績。報告公司在一年或一季，甚至是某個時段內的收入、支出、收益、損失，以及由此產生的淨收益。
教你檢視公司自有資本以及他人資本，以免買到地雷股。也教公司主管如何強健公司體質，活化土地、存貨以及應收貨款等
‧現金流量表：
企業能否繼續經營下去，完全取決於手上有沒有現金。現金流量表可看出「有沒有賺到現金」和「未來的動向」。
現金流量表=營業現金流+投資現金流+融資現金流這3個區塊加在一起，
◎只需掌握四大重點，就能解讀財報數字，不會被割韭菜！
․ROE&ROA
ROE(股東權益報酬率) ：簡單地說就是公司運用自有資本賺錢的能力，代表公司運用資源的效率，連巴菲特都以ROE作為選股的標準。ROE越高，代表公司越能妥善運用資源。
公司具體的ROE 目標水準應訂在8％∼ 15％之間。
ROE(股東權益報酬率)＝（公司）的稅後淨利÷自有資本（股東權益）
ROA(資產報酬率)：主要用來衡量一間公司運用所有資產，所能營運績效、賺錢的效率。
ROA(公司資產的總報酬率)＝利潤÷總資產（所有資產）
整體來說，一般公司的ROA大約在6~7%左右，但不同產業別的資產報酬率(ROA)也不同，必須要以同公司前後期表現，或是同產業比較，才能看出優劣。例如：資訊業、銀行業、營建業等，其資產使用方式都有很大的差異。
․收益性&效率性：公司是否賺錢嗎？營運好嗎?
從經常利益、資產報酬率，可以看出公司資產周轉率與獲利能力。
․安全性&成長性：
利用資產負債表與財務比率進行適當評估，公司是否會倒閉？成長性--觀察營收與資產的增加幅度，判斷公司是否有成長空間？
․評估股價的指標：
從企業價值倍數、PER、PBR
企業價值倍數，是在評估被收購企業的股價，相較於同業上市櫃公司的股價，是便宜還是昂貴時，經常被用到的一種財務數值。
PER為本益比，乃每一股的股價市值與每一股稅後淨利的比值。
PER=(每股市價（Price）)/(每股盈餘（Earnings）)
PBR為股價淨值比，乃每股市值與每股淨值的比值。PER數值愈高代表股價愈貴，愈低則代表股價愈便宜。
PBR=(每股市值（Price）)/(每股淨值（Book-Value）)
◎數字會說話，它會照訴我們實際的狀況。所以本書是特地寫給那些對數字不在行、並非數字達人的商業人士、經理人看得，讓你能學到所有和會計、金融有關的知識，更快掌握現況。
◎與企業經營有關的數字大致可分為會計和金融兩種，會計又可分成與財務報表有關的財務會計，以及和公司經營有關的管理會計。因此，本書從這三大領域著手，將重點泉整理在這一本書中，只要熟讀這本書，就可以成為掌握公司現況和數字的商業領袖、經營者。
本書特色
去蕪存菁、化繁為簡，把所有必學的會計、金融知識全收錄於一本書中
專業推薦
MacroMicro｜財經M平方
Mr.Market市場先生｜財經作家
Tony & Esther｜通勤十分鐘 On The Way To Work
艾蜜莉｜財經作家
安納金｜CFA美國特許金融分析師
阿格力 博士｜價值波段領航者
怪老子 蕭世斌｜暢銷財報書作者
林維珩｜國立臺北商業大學會計資訊系專任教授
股市阿水｜布林通道專職投資人
陳喬泓｜專職投資人
菲力克斯｜好投資
單身狗投資成長日記
歐斯麥｜台股籌碼專家
(按姓氏筆畫排列)
內容簡介
看懂財報，就是看懂賺錢門道！
一本寫給散戶看的財報書，只要一本就能精準選好優質股
史上最詳盡、企業主管必備，一定會用到的財務報表&金融教科書
蟬聯日本亞馬遜國際會計排行榜第三名
財務三表中，哪一項才是關鍵？
營收下滑，是不是代表賠錢了？
淨利率低，代表這家公司營運不佳？
股息越高的公司，越值得買來存？
業務外包、資源共享，公司採用哪種方式比較好？
企業如何抑減成本、增加利潤？
◎用財務報表算出公司價值，股票散戶與公司主管都絕對要閱讀的金融書，能快速看懂公司財報和營運狀況
作者西山茂是具有會計師執照的商學院教授，用簡單且淺顯易懂的方式，教你看出財務三表的真相和重點，拆解比較知名大企業實際案例的真實報表，讓經營管理者精準發現公司的問題，讓散戶投資人安心投資有價值的公司。
◎財務三表完全解密，教你判斷公司股價
上市公司的財報三表，包含了：資產負債表、損益表和現金流量表。
股神巴菲特曾說：「閱讀財務報表，可以了解一間公司的營運能力。」
‧資產負債表：
了解一家公司「正在做什麼」和「未來該做什麼」；資產負債表為公司的財務由資產現況表，由資產、負債、股東權益部分組成，
要知道一家公司穩不穩，可以參考淨資產比例，也就是把資產負債表左邊的項目加總，除以右下的淨資產，大於50%的公司，相對安全許多。
‧綜合損益表：
判斷這家公司「錢從哪裡來」和「錢花去哪裡」；企業在一定時間內獲得多少利潤的活動報告書，用來判斷公司業績。報告公司在一年或一季，甚至是某個時段內的收入、支出、收益、損失，以及由此產生的淨收益。
教你檢視公司自有資本以及他人資本，以免買到地雷股。也教公司主管如何強健公司體質，活化土地、存貨以及應收貨款等
‧現金流量表：
企業能否繼續經營下去，完全取決於手上有沒有現金。現金流量表可看出「有沒有賺到現金」和「未來的動向」。
現金流量表=營業現金流+投資現金流+融資現金流這3個區塊加在一起，
◎只需掌握四大重點，就能解讀財報數字，不會被割韭菜！
․ROE&ROA
ROE(股東權益報酬率) ：簡單地說就是公司運用自有資本賺錢的能力，代表公司運用資源的效率，連巴菲特都以ROE作為選股的標準。ROE越高，代表公司越能妥善運用資源。
公司具體的ROE 目標水準應訂在8％∼ 15％之間。
ROE(股東權益報酬率)＝（公司）的稅後淨利÷自有資本（股東權益）
ROA(資產報酬率)：主要用來衡量一間公司運用所有資產，所能營運績效、賺錢的效率。
ROA(公司資產的總報酬率)＝利潤÷總資產（所有資產）
整體來說，一般公司的ROA大約在6~7%左右，但不同產業別的資產報酬率(ROA)也不同，必須要以同公司前後期表現，或是同產業比較，才能看出優劣。例如：資訊業、銀行業、營建業等，其資產使用方式都有很大的差異。
․收益性&效率性：公司是否賺錢嗎？營運好嗎?
從經常利益、資產報酬率，可以看出公司資產周轉率與獲利能力。
․安全性&成長性：
利用資產負債表與財務比率進行適當評估，公司是否會倒閉？成長性--觀察營收與資產的增加幅度，判斷公司是否有成長空間？
․評估股價的指標：
從企業價值倍數、PER、PBR
企業價值倍數，是在評估被收購企業的股價，相較於同業上市櫃公司的股價，是便宜還是昂貴時，經常被用到的一種財務數值。
PER為本益比，乃每一股的股價市值與每一股稅後淨利的比值。
PER=(每股市價（Price）)/(每股盈餘（Earnings）)
PBR為股價淨值比，乃每股市值與每股淨值的比值。PER數值愈高代表股價愈貴，愈低則代表股價愈便宜。
PBR=(每股市值（Price）)/(每股淨值（Book-Value）)
◎數字會說話，它會照訴我們實際的狀況。所以本書是特地寫給那些對數字不在行、並非數字達人的商業人士、經理人看得，讓你能學到所有和會計、金融有關的知識，更快掌握現況。
◎與企業經營有關的數字大致可分為會計和金融兩種，會計又可分成與財務報表有關的財務會計，以及和公司經營有關的管理會計。因此，本書從這三大領域著手，將重點泉整理在這一本書中，只要熟讀這本書，就可以成為掌握公司現況和數字的商業領袖、經營者。
本書特色
去蕪存菁、化繁為簡，把所有必學的會計、金融知識全收錄於一本書中
專業推薦
MacroMicro｜財經M平方
Mr.Market市場先生｜財經作家
Tony & Esther｜通勤十分鐘 On The Way To Work
艾蜜莉｜財經作家
安納金｜CFA美國特許金融分析師
阿格力 博士｜價值波段領航者
怪老子 蕭世斌｜暢銷財報書作者
林維珩｜國立臺北商業大學會計資訊系專任教授
股市阿水｜布林通道專職投資人
陳喬泓｜專職投資人
菲力克斯｜好投資
單身狗投資成長日記
歐斯麥｜台股籌碼專家
(按姓氏筆畫排列)
作者簡介
作者簡介
西山茂（Nishiyama Shigeru）
早稻田大學經營管理研究所教授。
畢業於早稻田大學政治經濟系，取得賓夕法尼亞大學沃頓商學院MBA碩士學位。曾任職於全球最大會計事務所德勤日本，並於西山聯合會計事務所負責審計、企業收購支援、股票公開上市支援、企業研修等業務。2002年進入早稻田任教，2006年起擔任現職。早稻田大學學術博士、合格會計師。重要著作有：《企業分析綱要（準則）第2版》（企業分析シナリオ第2版）、《商業・財務入門》（入門ビジネス・ファイナンス）(以上為東洋經濟新報社)；戰略管理會計改訂2版》（戦略管理会計改訂2版）(鑽石社)、《想要出人頭地就一起學會計・財務》（出世したけりゃ会計・財務は一緒に学べ）(光文社新書)、《増補改訂版英文會計的基礎知識》（増補改訂版英文会計の基礎知識）( Japan Times)、《藏在職場裡的77個會計法則》（ビジネススクールで教えている会計思考７７の常識）(日經BP社)等等。
譯者簡介
婁美蓮
台中人，台灣師範大學國文系畢。 譯有：《擁抱不眠的夜》、《黃泉歸來》、《白色巨塔（上）》（以上為麥田出版），《惡意》、《半自白》、《米樂的囚犯》、《第六個小夜子》（以上為獨步文化出版），現為專職譯者。
西山茂（Nishiyama Shigeru）
早稻田大學經營管理研究所教授。
畢業於早稻田大學政治經濟系，取得賓夕法尼亞大學沃頓商學院MBA碩士學位。曾任職於全球最大會計事務所德勤日本，並於西山聯合會計事務所負責審計、企業收購支援、股票公開上市支援、企業研修等業務。2002年進入早稻田任教，2006年起擔任現職。早稻田大學學術博士、合格會計師。重要著作有：《企業分析綱要（準則）第2版》（企業分析シナリオ第2版）、《商業・財務入門》（入門ビジネス・ファイナンス）(以上為東洋經濟新報社)；戰略管理會計改訂2版》（戦略管理会計改訂2版）(鑽石社)、《想要出人頭地就一起學會計・財務》（出世したけりゃ会計・財務は一緒に学べ）(光文社新書)、《増補改訂版英文會計的基礎知識》（増補改訂版英文会計の基礎知識）( Japan Times)、《藏在職場裡的77個會計法則》（ビジネススクールで教えている会計思考７７の常識）(日經BP社)等等。
譯者簡介
婁美蓮
台中人，台灣師範大學國文系畢。 譯有：《擁抱不眠的夜》、《黃泉歸來》、《白色巨塔（上）》（以上為麥田出版），《惡意》、《半自白》、《米樂的囚犯》、《第六個小夜子》（以上為獨步文化出版），現為專職譯者。
內容目錄
目錄
前言
【基本知識】會計與金融的不同與密不可分
第1章 從財務3表窺知公司的營運狀況
【財務會計】
1 資產負債表透露出的訊息
〔楔子〕採購、商譽、無形、有形……為什麼這麼難懂啊？
資產負債表是決算日數字的紀念照片
「這個客戶沒問題吧？」了解公司的財務安全性
「對方做的是什麼生意？」了解公司的事業結構
「潛在的課題是什麼？」看出公司面臨的問題
【實際案例】比較五家企業的資產負債表
【後續發展】從BS檢視公司財務體質與事業結構
2 綜合損益表透露出的訊息
〔楔子〕名牌精品的成本和利潤到底是怎麼抓的？
綜合損益表從營業收入開始起跑，抵達名為稅後淨利的終點站
檢視利潤結構、成本結構
發現企業面臨的課題及產業特性
【實際案例】比較五家企業的綜合損益表
【後續發展】原來比起製造成本，管銷費用更燒錢
3 現金流量表透露出的訊息
〔楔子〕為何現金流會受到重視？
現金流量表是何方神聖？
掌握企業動向的利器
必須特別關注自由現金流及來自營業活動的現金流
【實際案例】大塚家具與佳能的現金流量表
【後續發展】透過情報共享可以讓現金流量變得更好
4 IFRS與日本公認會計準則之不同
〔楔子〕IFRS的導入改變了什麼？
導入IFRS的理由與歷程：「為何會計準則必須統一呢？」
IFRS的特徵為原則性規範與重視資產負債表
IFRS與日本會計準則之顯著差異
日本導入IFRS的情況與後續影響
【實際案例】導入IFRS的影響與獨自結算獲利
──J. FRONT RETAILING、Astellas製藥
【後續發展】IFRS與「個別盈餘」之導入──讓比較變得更容易
5 ROE、ROA透露出的訊息？
〔楔子〕ROE太低，竟然叫社長下台？
ROE是股東權益報酬率
將ROE拆解成3部分的杜邦方程式
ROA是資產報酬率
ROA的意義以及它與ROE的關係──兩者的連動性非常高
活用ROE或ROA，有3點要特別注意
【實際案例】從ROE觀察明治控股公司的變化
【後續發展】要改善獲利能力，可能要從價格設定、企業重組著手
6 解讀收益性與效率性
〔楔子〕隔行如隔山，一所大學、兩個世界
收益性──公司的獲利能力用「比率」來計算
效率性──「小BS和大PL」，代表公司經營績效好
收益性與效率性是權衡關係
【實際案例】從ROA觀察Hiramatsu與薩莉亞的不同
【實際案例】補教業者TAC的CCC
【後續發展】收益性或效率性因行業別而有所差異，想辦法達成CCC的目標也很重要。
7 解讀安全性與成長性
〔楔子〕合作30年的老客戶突然要求延遲付款……，到底發生了什麼事？
安全性──利用資產負債表與財務比率進行適當評估
成長性──觀察營收與資產的增加幅度
【實際案例】比較Mixi、P＆G、花王的財務安全性
【後續發展】客戶的業績成長了，公司體質卻變差了
8 評估股價的指標：企業價值倍數、PER、PBR
〔楔子〕領導經營企劃部，卻聽不懂併購的術語……
企業價值倍數（EBITDA multiple）──企業價值除以營業現金流的數值
【實際案例】從五家公司的企業價值倍數看出的端倪
PER──每股市價與每股盈餘的比值
PBR──每股市價與每股淨值的比值
3種估價法的極限：「無法確實評估企業的特徵或特長」
【實際案例】PER、PBR高與低的企業
【後續發展】原來自己買貴了
第2章 知道這些就夠了！【金融學入門】
1 利息與風險、折現率與現值
學習金融不可或缺的思維①
〔楔子〕到底要投資A案，還是B案？
利息與風險──「今年的1億」和「明年的1億」，哪個比較值錢？
折現率與現值──把未來獲利換算成現在價值
【實際案例】根據財務數據比較JR東海和任天堂的風險
【實際案例】利用折現率算出10年後資產的現在價值
【後續發展】利用折現率進行投資評估
2 資本成本、WACC、門檻報酬率
學習金融不可或缺的思維②
〔楔子〕獲利能力、投資效率、WACC，彼此到底是什麼關係？
資本成本（Cost of Capital）──資金提供者所期待（要求）的報酬
WACC計算的是實際的資本成本
【實際案例】不同產業的五家公司，β值所透露的事
【實際案例】計算小松製作所的WACC
決定WACC數值高低的3要素
以WACC做為折現率──資金提供者期望的「必要報酬率」
投資項目評估與每年績效評估
【後續發展】了解自家的WACC，就可以知道出資者期待的「年平均報酬率」
3 自由現金流是公司可以自由支配的現金流
〔楔子〕Free cash flow，「自由的」、「現金」、「流量」？
投資案的收益不能低於自由現金流
自由現金流是這樣算出來的
現金流量表之現金流與金融層面之自由現金流的差異
【實際演練】從預
前言
【基本知識】會計與金融的不同與密不可分
第1章 從財務3表窺知公司的營運狀況
【財務會計】
1 資產負債表透露出的訊息
〔楔子〕採購、商譽、無形、有形……為什麼這麼難懂啊？
資產負債表是決算日數字的紀念照片
「這個客戶沒問題吧？」了解公司的財務安全性
「對方做的是什麼生意？」了解公司的事業結構
「潛在的課題是什麼？」看出公司面臨的問題
【實際案例】比較五家企業的資產負債表
【後續發展】從BS檢視公司財務體質與事業結構
2 綜合損益表透露出的訊息
〔楔子〕名牌精品的成本和利潤到底是怎麼抓的？
綜合損益表從營業收入開始起跑，抵達名為稅後淨利的終點站
檢視利潤結構、成本結構
發現企業面臨的課題及產業特性
【實際案例】比較五家企業的綜合損益表
【後續發展】原來比起製造成本，管銷費用更燒錢
3 現金流量表透露出的訊息
〔楔子〕為何現金流會受到重視？
現金流量表是何方神聖？
掌握企業動向的利器
必須特別關注自由現金流及來自營業活動的現金流
【實際案例】大塚家具與佳能的現金流量表
【後續發展】透過情報共享可以讓現金流量變得更好
4 IFRS與日本公認會計準則之不同
〔楔子〕IFRS的導入改變了什麼？
導入IFRS的理由與歷程：「為何會計準則必須統一呢？」
IFRS的特徵為原則性規範與重視資產負債表
IFRS與日本會計準則之顯著差異
日本導入IFRS的情況與後續影響
【實際案例】導入IFRS的影響與獨自結算獲利
──J. FRONT RETAILING、Astellas製藥
【後續發展】IFRS與「個別盈餘」之導入──讓比較變得更容易
5 ROE、ROA透露出的訊息？
〔楔子〕ROE太低，竟然叫社長下台？
ROE是股東權益報酬率
將ROE拆解成3部分的杜邦方程式
ROA是資產報酬率
ROA的意義以及它與ROE的關係──兩者的連動性非常高
活用ROE或ROA，有3點要特別注意
【實際案例】從ROE觀察明治控股公司的變化
【後續發展】要改善獲利能力，可能要從價格設定、企業重組著手
6 解讀收益性與效率性
〔楔子〕隔行如隔山，一所大學、兩個世界
收益性──公司的獲利能力用「比率」來計算
效率性──「小BS和大PL」，代表公司經營績效好
收益性與效率性是權衡關係
【實際案例】從ROA觀察Hiramatsu與薩莉亞的不同
【實際案例】補教業者TAC的CCC
【後續發展】收益性或效率性因行業別而有所差異，想辦法達成CCC的目標也很重要。
7 解讀安全性與成長性
〔楔子〕合作30年的老客戶突然要求延遲付款……，到底發生了什麼事？
安全性──利用資產負債表與財務比率進行適當評估
成長性──觀察營收與資產的增加幅度
【實際案例】比較Mixi、P＆G、花王的財務安全性
【後續發展】客戶的業績成長了，公司體質卻變差了
8 評估股價的指標：企業價值倍數、PER、PBR
〔楔子〕領導經營企劃部，卻聽不懂併購的術語……
企業價值倍數（EBITDA multiple）──企業價值除以營業現金流的數值
【實際案例】從五家公司的企業價值倍數看出的端倪
PER──每股市價與每股盈餘的比值
PBR──每股市價與每股淨值的比值
3種估價法的極限：「無法確實評估企業的特徵或特長」
【實際案例】PER、PBR高與低的企業
【後續發展】原來自己買貴了
第2章 知道這些就夠了！【金融學入門】
1 利息與風險、折現率與現值
學習金融不可或缺的思維①
〔楔子〕到底要投資A案，還是B案？
利息與風險──「今年的1億」和「明年的1億」，哪個比較值錢？
折現率與現值──把未來獲利換算成現在價值
【實際案例】根據財務數據比較JR東海和任天堂的風險
【實際案例】利用折現率算出10年後資產的現在價值
【後續發展】利用折現率進行投資評估
2 資本成本、WACC、門檻報酬率
學習金融不可或缺的思維②
〔楔子〕獲利能力、投資效率、WACC，彼此到底是什麼關係？
資本成本（Cost of Capital）──資金提供者所期待（要求）的報酬
WACC計算的是實際的資本成本
【實際案例】不同產業的五家公司，β值所透露的事
【實際案例】計算小松製作所的WACC
決定WACC數值高低的3要素
以WACC做為折現率──資金提供者期望的「必要報酬率」
投資項目評估與每年績效評估
【後續發展】了解自家的WACC，就可以知道出資者期待的「年平均報酬率」
3 自由現金流是公司可以自由支配的現金流
〔楔子〕Free cash flow，「自由的」、「現金」、「流量」？
投資案的收益不能低於自由現金流
自由現金流是這樣算出來的
現金流量表之現金流與金融層面之自由現金流的差異
【實際演練】從預