內容簡介
面對經濟巨浪，唯有價值投資可以幫助你穩固財富！
股神巴菲特有句名言： 「在別人貪婪時恐懼， 在別人恐懼時貪婪。」不期望每次都買到最低點，而是選擇在股價相對便宜時，多累積股數。如同巴菲特在台積電股價低瀰時，斥資數十億美元買進台積電股票達波克夏投資組合第十名1.39%。
作者李誠洙是國際投資分析師協會（ACIIA）瑞士總部登載的國際投資分析師（CIIA）。身為價值投資的啟蒙者，自己更創造20年以上的高投資績效表現，常透過個人部落格與Youtube頻道與投資新手分享股票投資的理念跟原則，並協助實踐。
教你從財務報表分析起，找到好公司的方法、解析財務報表中的數字、價值評估工具的意義、價值測定法比較、解讀營業狀況跟領先指標、風險管理等，學習所有掌握企業價值、投資好股票的祕訣。
這本包含實戰理論跟概念、具體投資策略的《價值投資完全自學手冊》適合
1.想選擇獲利穩定度較高的你
2.希望提升被動收入、幫自己加薪的你
3.沒時間盯盤的你
4.想靠時間複利達到財務自由的你
⊙20年以上成功投資人、Youtube頻道「lovefund Lee Sungsoo」的實戰祕訣
⊙眾多實戰案例及圖表、財務報表、事業報告書舉例，讓你一目瞭然！
專文推薦
《魔法般的年金滾雪球》作者，Kim Sungil
〈推薦序〉
機智股票投資者的智慧價值投資指南
2020年熱烈的東學螞蟻運動被評價為改變韓國股票市場體質的原動力，人們對於個人投資者只能輸給機關組織或外人的刻板印象消失了。但問題是，東學螞蟻們的資金並不是只流進低價買進績優股而已。3月以大型股、績優股為主買進嚐到收益後氣氛急轉，轉至打賭股價指數下跌的2倍反向ETF、原油槓桿ETN等，人們正進行危險的投資。
NH投資證券的調查結果顯示，2020年1～11月20幾歲的人開設新帳戶的周轉率達到5248%。這些帳戶的平均餘額是583萬韓元，周轉率達到5248%，代表11個月期間會交易3億韓元以上的股票。30幾歲的新顧客周轉率也有到4472%。你知道這些人過度的短打跟負債投資會有什麼問題嗎？
所謂的周轉率100%，是指將投資金額全部買進，再全部賣出的意思。售出股票時，會產生0.23%的稅金。此外，買進、賣出時也會各自產生買賣手續費（MTS為基準約0.015%）。即是說，周轉率每到100%時，就會產生0.26%的費用。那如果周轉率是5200%，光是費用就有13.52%了。即使是短時間買賣，還是會花上投資金額13%的費用。
沒有投資者會不知道華倫．巴菲特。名字總進入世界前5大富豪的他，年平均收益率是20%。一般個人投資者要達到跟華倫．巴菲特一樣的收益率，從機率上來看很困難。畢竟如果真有這麼簡單，大家都會是富翁了。以短打為主投資的人，要在因周轉率產生的買賣費用超過13%後才能產生收益。如果考慮到物價上漲率（約1%），就需要創造更多收益，才能保有實質的價值。如果你拿了6%的貸款，就也必須再產出相對的收益。若把這些都加起來，就等於必須產出20%（=13+1+6）的收益，才算拿回本金。短打跟負債投資之所以會成為問題，就是因為這個。即使你像人稱最強的投資者華倫．巴菲特創造出收益，也沒什麼剩下的。當然，如果是像2020年這樣的好市場，就有可能創造在那之上的收益。但你每年都能做到這樣嗎？
許多投資新手會將「投資」跟「投機」混淆。我認為區分這兩者的標準在於「期望收益率」。一周樂透銷售量大約是500億韓元，其中40%會由彩券基金拿走。如果我把這周發行的彩券全部買下來，就會花上500億韓元。但是如果從頭獎到所有等級的獎都中，拿到的獎金就會是300億韓元。也就是說，彩券投資的期望收益率是負的40%。拿賽馬來說的話，馬管理局的占比是25%，表示這是個期望收益率負25%的遊戲。像這樣，期望收益率是負值時，
若把錢放進去，就會是「投機」。而所謂的「投資」，期望收益率必須要是正值。但負債投資跟短打的期望收益率很難是正值。即是說，2020年開始股票投資的大部分20、30多歲的人，不是在投資，而是在投機。
證券公司帳戶中的買賣介於「投資」跟「投機」之間。持續創造好佳績的優良企業，若在因新冠肺炎之類的外部突發狀況，使股價比內在價值便宜許多時買進，就可稱之為不錯的「投資」。但若盲目依靠打賭股價下跌的2倍反向，或希望原油價格遽升而將錢放在原油ETN，則可能會成為「投機」。這本書的作者是這樣說的。
當泡沫愈大，產生的代表性心理狀態即為「現在不追的話，就會被其他人甩在後頭！」這種類似剝奪感的心理。沒有什麼比被人甩在後頭的心理更令人焦急的了。進入2020年代後，出現了FOMO（fear of missing out）這個新詞，來表達這種心理現象。該說這是獲得收益的投資對象無法體驗的恐怖嗎？
作者做了超過20年的股票投資，雖然在2000年因IT泡沫破裂損失投資金的1/10，卻也在痛定思痛後於2008年的金融危機順利過關。我也在2008年的金融危機中親身體驗了股價下跌的情形，
那是個讓人感到頭昏腦脹的體驗。大家通常都會看著損失說「我繳了學費給市場」。如果是繳學費的程度還好，但也有不計其數的人是遭受到無法復原的損失。如果能在品嘗到致命損失之前，先學習適當的投資方法，應該會好很多吧？
價值投資是前面提到的華倫．巴菲特跟他曾稱之為老師的班傑明．葛拉漢等眾多投資大師追尋的股票投資方法。這本書是一本親切介紹股票投資跟價值投資的指南。跟作者之前的書比起來，是完全以初學者為中心而作的，且處處充滿了盡最大努力仔細並親切說明的痕跡。作者是這樣說的。
「試著想像，人們忽視價值投資是『人們不去的後巷有條花徑』。追尋價值投資並實踐的投資者是少數，這也代表會有巨大的收益在等著你。」
我對作者的話非常有共鳴。我引用一下由我擔任翻譯的威廉．伯恩斯坦（William Bernstein）《智慧型資產配置》的一個段落。
「最近…說明為什麼大部分投資者會是「凸向（convex）」的交易者。這個用語是學者威廉．夏普（William Sharpe）跟安德烈．佩羅德（Andre Perold）為了說明「投資組合保險」策略時創造出來的。
該策略表示應該在價格上漲期間購買股票，並在下跌期間售出。而「凹向（concave）」策略則相反。在價格下跌期間買股票，並在價格上漲時賣出股票。每個人受吸引的策略都不盡相同，而夏普跟佩羅德則做出了更深奧的主張。在凹向交易者生活的世界中，凸向的交易者較有利，反之亦然。實際上金融的歷史都來自近代，因此股票投資者中凸向交易者占壓倒性多數。當價格上升時，投資者的收益率估計值會很不合理地上升，並且會據此買更多股票。如果實際上大部分的投資者顯示出這樣凸向的行為時，合理的投資者就應該成為凹向的交易者。」
股票市場，特別是處於牛市的投資者，大部分都會有「凸向」的性質。通常「凸向」投資者多的市場，「凹向」投資者會較為有利。價值投資則接近「凹向」投資法。如果是投資新手，不管是凸向投資法還是凹向投資法都應該學習，相信這本書會親切地跟各位介紹被稱作價值投資的凹向投資法。
《魔法般的年金滾雪球》作者，Kim Sungil
有句話叫「開始就是成功的一半」，這句話是亞里斯多德說的，原文是「Well begun is half done！」。也就是說，如果開始做得好的話，就等於做了一半了。這本書將許多剛開始股票投資的人必讀的內容整理得簡單明瞭，相信對想朝價值投資方向邁進的人來說會是很好的開始。因此從這本書開始學習投資的人，也可以說是已經成功了一半了。
–Naver café價值投資研究所管理員，南山酒僧Kim Taeseok
作者李誠洙是數十年間為傳達正確投資理念而努力的專家，也是金融投資教育者。作為其努力的一環，他寫了多本著作，特別是這次的書非常有益，也堪稱為模範，各種充實的內容就算說是「金融投資教科書」也不為過。《價值投資完全自學手冊》將幫助各位培養面對市場任何狀況，都能冷靜看待的視角及能力。
幾乎沒有OECD國家會在國民教育的過程中漏掉金融投資，而大韓民國作為那罕見的例外，希望在此生長的個人投資者，都能接觸到這本基礎投資書。
–未來金融研究所代表，Cho Junghee 獎學會代表，Oh Sunghyun
我的天啊，這竟然是一本在FAANG時代用價值投資正面對決的書！請讓我為這個自我跟他人都公認的股票道長lovefund的挑戰，獻上熱烈掌聲。
這本書將成為深陷成長股的而備感孤寂的價值投資者，那撫慰人心的燈塔，自認需要學習股票的投資新手更是推薦。當你從基礎到實戰都行行畫線閱讀，就會愈來愈了解股票，並在不知不覺間成為高水準的投資者。此外，也希望被冷落超過10年的價值股的真正價值能盡快被重新重視，從歷史的角度來看也是時候了。但願各位都能成為掌握先機的投資者。
–Money Today部長，《現在馬上去投資中小型股》作者，Yoo Ilhan
我雖總是苦苦找尋新的投資方法，卻總在最後透過投資大師們領悟到，所謂投資的正道其實很簡單。儘管如此我仍時常嘆息，對剛開始投資的人，或雖然經驗豐富，卻因沒有標準而容易受影響的投資者來說，若有個能夠輕易上手的指南書該有多好。《價值投資完全自學手冊》非常忠於基礎，親切的內容介紹讓一般人也能輕鬆踏入投資的世界。除了初次接觸股票的人之外，也是能讓既有投資者穩固基本能力的指南書。
–NH投資證券部長，Yoon Jongsoo
股神巴菲特有句名言： 「在別人貪婪時恐懼， 在別人恐懼時貪婪。」不期望每次都買到最低點，而是選擇在股價相對便宜時，多累積股數。如同巴菲特在台積電股價低瀰時，斥資數十億美元買進台積電股票達波克夏投資組合第十名1.39%。
作者李誠洙是國際投資分析師協會（ACIIA）瑞士總部登載的國際投資分析師（CIIA）。身為價值投資的啟蒙者，自己更創造20年以上的高投資績效表現，常透過個人部落格與Youtube頻道與投資新手分享股票投資的理念跟原則，並協助實踐。
教你從財務報表分析起，找到好公司的方法、解析財務報表中的數字、價值評估工具的意義、價值測定法比較、解讀營業狀況跟領先指標、風險管理等，學習所有掌握企業價值、投資好股票的祕訣。
這本包含實戰理論跟概念、具體投資策略的《價值投資完全自學手冊》適合
1.想選擇獲利穩定度較高的你
2.希望提升被動收入、幫自己加薪的你
3.沒時間盯盤的你
4.想靠時間複利達到財務自由的你
⊙20年以上成功投資人、Youtube頻道「lovefund Lee Sungsoo」的實戰祕訣
⊙眾多實戰案例及圖表、財務報表、事業報告書舉例，讓你一目瞭然！
專文推薦
《魔法般的年金滾雪球》作者，Kim Sungil
〈推薦序〉
機智股票投資者的智慧價值投資指南
2020年熱烈的東學螞蟻運動被評價為改變韓國股票市場體質的原動力，人們對於個人投資者只能輸給機關組織或外人的刻板印象消失了。但問題是，東學螞蟻們的資金並不是只流進低價買進績優股而已。3月以大型股、績優股為主買進嚐到收益後氣氛急轉，轉至打賭股價指數下跌的2倍反向ETF、原油槓桿ETN等，人們正進行危險的投資。
NH投資證券的調查結果顯示，2020年1～11月20幾歲的人開設新帳戶的周轉率達到5248%。這些帳戶的平均餘額是583萬韓元，周轉率達到5248%，代表11個月期間會交易3億韓元以上的股票。30幾歲的新顧客周轉率也有到4472%。你知道這些人過度的短打跟負債投資會有什麼問題嗎？
所謂的周轉率100%，是指將投資金額全部買進，再全部賣出的意思。售出股票時，會產生0.23%的稅金。此外，買進、賣出時也會各自產生買賣手續費（MTS為基準約0.015%）。即是說，周轉率每到100%時，就會產生0.26%的費用。那如果周轉率是5200%，光是費用就有13.52%了。即使是短時間買賣，還是會花上投資金額13%的費用。
沒有投資者會不知道華倫．巴菲特。名字總進入世界前5大富豪的他，年平均收益率是20%。一般個人投資者要達到跟華倫．巴菲特一樣的收益率，從機率上來看很困難。畢竟如果真有這麼簡單，大家都會是富翁了。以短打為主投資的人，要在因周轉率產生的買賣費用超過13%後才能產生收益。如果考慮到物價上漲率（約1%），就需要創造更多收益，才能保有實質的價值。如果你拿了6%的貸款，就也必須再產出相對的收益。若把這些都加起來，就等於必須產出20%（=13+1+6）的收益，才算拿回本金。短打跟負債投資之所以會成為問題，就是因為這個。即使你像人稱最強的投資者華倫．巴菲特創造出收益，也沒什麼剩下的。當然，如果是像2020年這樣的好市場，就有可能創造在那之上的收益。但你每年都能做到這樣嗎？
許多投資新手會將「投資」跟「投機」混淆。我認為區分這兩者的標準在於「期望收益率」。一周樂透銷售量大約是500億韓元，其中40%會由彩券基金拿走。如果我把這周發行的彩券全部買下來，就會花上500億韓元。但是如果從頭獎到所有等級的獎都中，拿到的獎金就會是300億韓元。也就是說，彩券投資的期望收益率是負的40%。拿賽馬來說的話，馬管理局的占比是25%，表示這是個期望收益率負25%的遊戲。像這樣，期望收益率是負值時，
若把錢放進去，就會是「投機」。而所謂的「投資」，期望收益率必須要是正值。但負債投資跟短打的期望收益率很難是正值。即是說，2020年開始股票投資的大部分20、30多歲的人，不是在投資，而是在投機。
證券公司帳戶中的買賣介於「投資」跟「投機」之間。持續創造好佳績的優良企業，若在因新冠肺炎之類的外部突發狀況，使股價比內在價值便宜許多時買進，就可稱之為不錯的「投資」。但若盲目依靠打賭股價下跌的2倍反向，或希望原油價格遽升而將錢放在原油ETN，則可能會成為「投機」。這本書的作者是這樣說的。
當泡沫愈大，產生的代表性心理狀態即為「現在不追的話，就會被其他人甩在後頭！」這種類似剝奪感的心理。沒有什麼比被人甩在後頭的心理更令人焦急的了。進入2020年代後，出現了FOMO（fear of missing out）這個新詞，來表達這種心理現象。該說這是獲得收益的投資對象無法體驗的恐怖嗎？
作者做了超過20年的股票投資，雖然在2000年因IT泡沫破裂損失投資金的1/10，卻也在痛定思痛後於2008年的金融危機順利過關。我也在2008年的金融危機中親身體驗了股價下跌的情形，
那是個讓人感到頭昏腦脹的體驗。大家通常都會看著損失說「我繳了學費給市場」。如果是繳學費的程度還好，但也有不計其數的人是遭受到無法復原的損失。如果能在品嘗到致命損失之前，先學習適當的投資方法，應該會好很多吧？
價值投資是前面提到的華倫．巴菲特跟他曾稱之為老師的班傑明．葛拉漢等眾多投資大師追尋的股票投資方法。這本書是一本親切介紹股票投資跟價值投資的指南。跟作者之前的書比起來，是完全以初學者為中心而作的，且處處充滿了盡最大努力仔細並親切說明的痕跡。作者是這樣說的。
「試著想像，人們忽視價值投資是『人們不去的後巷有條花徑』。追尋價值投資並實踐的投資者是少數，這也代表會有巨大的收益在等著你。」
我對作者的話非常有共鳴。我引用一下由我擔任翻譯的威廉．伯恩斯坦（William Bernstein）《智慧型資產配置》的一個段落。
「最近…說明為什麼大部分投資者會是「凸向（convex）」的交易者。這個用語是學者威廉．夏普（William Sharpe）跟安德烈．佩羅德（Andre Perold）為了說明「投資組合保險」策略時創造出來的。
該策略表示應該在價格上漲期間購買股票，並在下跌期間售出。而「凹向（concave）」策略則相反。在價格下跌期間買股票，並在價格上漲時賣出股票。每個人受吸引的策略都不盡相同，而夏普跟佩羅德則做出了更深奧的主張。在凹向交易者生活的世界中，凸向的交易者較有利，反之亦然。實際上金融的歷史都來自近代，因此股票投資者中凸向交易者占壓倒性多數。當價格上升時，投資者的收益率估計值會很不合理地上升，並且會據此買更多股票。如果實際上大部分的投資者顯示出這樣凸向的行為時，合理的投資者就應該成為凹向的交易者。」
股票市場，特別是處於牛市的投資者，大部分都會有「凸向」的性質。通常「凸向」投資者多的市場，「凹向」投資者會較為有利。價值投資則接近「凹向」投資法。如果是投資新手，不管是凸向投資法還是凹向投資法都應該學習，相信這本書會親切地跟各位介紹被稱作價值投資的凹向投資法。
《魔法般的年金滾雪球》作者，Kim Sungil
有句話叫「開始就是成功的一半」，這句話是亞里斯多德說的，原文是「Well begun is half done！」。也就是說，如果開始做得好的話，就等於做了一半了。這本書將許多剛開始股票投資的人必讀的內容整理得簡單明瞭，相信對想朝價值投資方向邁進的人來說會是很好的開始。因此從這本書開始學習投資的人，也可以說是已經成功了一半了。
–Naver café價值投資研究所管理員，南山酒僧Kim Taeseok
作者李誠洙是數十年間為傳達正確投資理念而努力的專家，也是金融投資教育者。作為其努力的一環，他寫了多本著作，特別是這次的書非常有益，也堪稱為模範，各種充實的內容就算說是「金融投資教科書」也不為過。《價值投資完全自學手冊》將幫助各位培養面對市場任何狀況，都能冷靜看待的視角及能力。
幾乎沒有OECD國家會在國民教育的過程中漏掉金融投資，而大韓民國作為那罕見的例外，希望在此生長的個人投資者，都能接觸到這本基礎投資書。
–未來金融研究所代表，Cho Junghee 獎學會代表，Oh Sunghyun
我的天啊，這竟然是一本在FAANG時代用價值投資正面對決的書！請讓我為這個自我跟他人都公認的股票道長lovefund的挑戰，獻上熱烈掌聲。
這本書將成為深陷成長股的而備感孤寂的價值投資者，那撫慰人心的燈塔，自認需要學習股票的投資新手更是推薦。當你從基礎到實戰都行行畫線閱讀，就會愈來愈了解股票，並在不知不覺間成為高水準的投資者。此外，也希望被冷落超過10年的價值股的真正價值能盡快被重新重視，從歷史的角度來看也是時候了。但願各位都能成為掌握先機的投資者。
–Money Today部長，《現在馬上去投資中小型股》作者，Yoo Ilhan
我雖總是苦苦找尋新的投資方法，卻總在最後透過投資大師們領悟到，所謂投資的正道其實很簡單。儘管如此我仍時常嘆息，對剛開始投資的人，或雖然經驗豐富，卻因沒有標準而容易受影響的投資者來說，若有個能夠輕易上手的指南書該有多好。《價值投資完全自學手冊》非常忠於基礎，親切的內容介紹讓一般人也能輕鬆踏入投資的世界。除了初次接觸股票的人之外，也是能讓既有投資者穩固基本能力的指南書。
–NH投資證券部長，Yoon Jongsoo
作者簡介
李誠洙（Lee Sungsoo）
在高麗大學商學院主修工商管理及投資理論，是國際投資分析師協會（ACIIA）瑞士總部登載的國際投資分析師（CIIA）。長久以來透過股票投資體制化的研究、模擬、實戰檢驗，建立了自己專屬、可創造穩定高收益的投資理論與原則。也成功地執行了證券公司HTS開發、系統交易圖表計畫、上市企業財務資訊DB化計畫等各種計畫。活躍於MTN、SBS-Biz（SBSCNBC）、韓國經濟TV、EDAILY TV、首爾經濟TV、Paxetv、RTN等經濟節目，也藉由企業演說、大學終身教育院等講座，指引大眾正確的投資方向。
作者透過價值投資，穩定創造20年以上的高投資績效，並作為價值投資的啟蒙者活躍各界。也在每月定期研討會與價值投資計畫中，跟投資新手分享股票投資的理念跟原則，並協助其實踐。現為UNIINVESTMENT代表，並於DAUM金融區、Investing.com、個人部落格中刊載有股票投資方法的專欄。同時也透過Youtube頻道「lovefund Lee Sungsoo」，每天向數萬名的訂閱者分享股票投資理念、策略、資訊。
lovefund Lee Sungsoo Youtube頻道 | lovefundvalue
咖啡 | cafe.daum.net/wealthM
部落格 | deathornot.tistory.com
在高麗大學商學院主修工商管理及投資理論，是國際投資分析師協會（ACIIA）瑞士總部登載的國際投資分析師（CIIA）。長久以來透過股票投資體制化的研究、模擬、實戰檢驗，建立了自己專屬、可創造穩定高收益的投資理論與原則。也成功地執行了證券公司HTS開發、系統交易圖表計畫、上市企業財務資訊DB化計畫等各種計畫。活躍於MTN、SBS-Biz（SBSCNBC）、韓國經濟TV、EDAILY TV、首爾經濟TV、Paxetv、RTN等經濟節目，也藉由企業演說、大學終身教育院等講座，指引大眾正確的投資方向。
作者透過價值投資，穩定創造20年以上的高投資績效，並作為價值投資的啟蒙者活躍各界。也在每月定期研討會與價值投資計畫中，跟投資新手分享股票投資的理念跟原則，並協助其實踐。現為UNIINVESTMENT代表，並於DAUM金融區、Investing.com、個人部落格中刊載有股票投資方法的專欄。同時也透過Youtube頻道「lovefund Lee Sungsoo」，每天向數萬名的訂閱者分享股票投資理念、策略、資訊。
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咖啡 | cafe.daum.net/wealthM
部落格 | deathornot.tistory.com
內容目錄
推薦序 機智的股票投資者的智慧價值投資指南
作者的話 價值投資！剛開始股票投資的個人應該要有的超強工具
CH1
徹底了解價值投資再開始吧！
價值投資的定義
01 股票投資與價值投資
① 到底股票投資是什麼？
② 不斷變化的企業價值
02 開始價值投資的熱身運動
① 價值投資真的很難嗎？
② 存在各種風格的價值投資
③ 被誤會跟成見遮蓋的價值投資的價值
④ 價值投資時重要的三件事
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
人生要注重的不是速度，而是方向，投資也是一樣！
p.17
CH2
股價是如何形成的？
股價形成原理
01 股價會事先知道經濟狀況
02 利率跟流動性給股價帶來的影響
① 股票市場的四季模型
② 雞蛋模型
03 經濟週期是什麼意思？
① 經濟週期的四種局面
② 各種經濟週期
③ 經濟週期理論的矛盾點
04 匯率跟股價是什麼關係？
05 超越價格泡沫的心理泡沫
① 心理泡沫
② 估值泡沫
06 不管有沒有效率，市場投資者必備的態度
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
體驗股票市場泡沫跟破滅而從骨子裡學到的教訓
CH3
什麼樣的地方是好的公司？
看透企業的本質
01 要怎麼找到好的公司？
① 未來也可能成長的趨勢或典範
② 可避免暴跌的公司收益性
③ 穩定的財務結構
④ 持續的投資與研究開發
02 是有順利賺錢的公司嗎？
03 賣什麼東西給什麼人？
04 用什麼方式賺錢？
05 有什麼樣的競爭力？
06 我也必須了解欲投資公司的經營者嗎？
07 考慮公司的10年後
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
不可或缺的金融監督院電子公告系統
CH4
價值投資的大師們都是怎麼投資的？
大師們的投資原則
01 證券分析的創始者–班傑明．葛拉漢
02 投資偉大的企業吧–菲利普．費雪
03 奧馬哈的賢者–華倫．巴菲特
04 在投資大師的行列中完成FIRE–彼得．林區
05 逆向思維的投資鬼才–約翰．坦伯頓
06 莫尼希．帕布賴的當道投資
|summary |
作者的話 價值投資！剛開始股票投資的個人應該要有的超強工具
CH1
徹底了解價值投資再開始吧！
價值投資的定義
01 股票投資與價值投資
① 到底股票投資是什麼？
② 不斷變化的企業價值
02 開始價值投資的熱身運動
① 價值投資真的很難嗎？
② 存在各種風格的價值投資
③ 被誤會跟成見遮蓋的價值投資的價值
④ 價值投資時重要的三件事
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
人生要注重的不是速度，而是方向，投資也是一樣！
p.17
CH2
股價是如何形成的？
股價形成原理
01 股價會事先知道經濟狀況
02 利率跟流動性給股價帶來的影響
① 股票市場的四季模型
② 雞蛋模型
03 經濟週期是什麼意思？
① 經濟週期的四種局面
② 各種經濟週期
③ 經濟週期理論的矛盾點
04 匯率跟股價是什麼關係？
05 超越價格泡沫的心理泡沫
① 心理泡沫
② 估值泡沫
06 不管有沒有效率，市場投資者必備的態度
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
體驗股票市場泡沫跟破滅而從骨子裡學到的教訓
CH3
什麼樣的地方是好的公司？
看透企業的本質
01 要怎麼找到好的公司？
① 未來也可能成長的趨勢或典範
② 可避免暴跌的公司收益性
③ 穩定的財務結構
④ 持續的投資與研究開發
02 是有順利賺錢的公司嗎？
03 賣什麼東西給什麼人？
04 用什麼方式賺錢？
05 有什麼樣的競爭力？
06 我也必須了解欲投資公司的經營者嗎？
07 考慮公司的10年後
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
不可或缺的金融監督院電子公告系統
CH4
價值投資的大師們都是怎麼投資的？
大師們的投資原則
01 證券分析的創始者–班傑明．葛拉漢
02 投資偉大的企業吧–菲利普．費雪
03 奧馬哈的賢者–華倫．巴菲特
04 在投資大師的行列中完成FIRE–彼得．林區
05 逆向思維的投資鬼才–約翰．坦伯頓
06 莫尼希．帕布賴的當道投資
|summary |