內容簡介
★☆《金融怪傑》系列暢銷書作家——傑克．史瓦格力作☆★
為什麼投資老是無法賺錢？
因為高估報酬？低估風險？錯估人性？
報章媒體、學校課堂上各種市場投資模型和理論講得頭頭是道，投資人努力鑽研、認真執行之後，卻發現：
■ 投資專家推薦的選股，績效卻比不上拿報紙股票版讓猩猩擲飛鏢選出來得好。
■ 仔細研究個股基本面，卻與股價的波動變化不相符。
■ 投資過往績效很好的基金或股票，卻買了就跌、賣了就漲。
當投資人張開眼睛觀察真實的世界，卻發現所有的東西都和專家教的理論不一樣；更遺憾的是，大部分人更因此不堪虧損，含淚出場。韭菜園裡收割的不只是小散戶，很多甚至是學經歷閃亮亮的專業投資人！
走訪股市、期貨、外匯、基金各領域金融怪傑的全球暢銷作家傑克．史瓦格，看遍業界最成功的交易高手，卻也發現，投資失誤並不是只發生在菜鳥投資人身上，專業投資人也會一再犯同樣的錯誤。這是因為獲利的真相只有一個：比起理論，市場永遠才是對的！
● 你所接受的投資界真相，可能是沒有根據的假相！
對於市場上的真實與謊言，傑克．史瓦格直指原因出在很多受人尊敬的理論和模型其實是錯誤的。我們一直堅持的市場假設、不切實際的模型、認知偏差、情緒弱點和毫無根據的信念……卻導致投資人不幸誤入歧途。他提供大量完整的歷史證據、以及健全的投資常識，破解55個備受尊崇的理論與模型假設中錯誤思維的真相。你可以從書中了解：
誤解>> 一般投資人聽從理財專家推薦的選股可以受惠。
真相>> 專家意見不比猩猩擲飛鏢更可靠。
誤解>> 市場價格已經考量了所有已知的基本面資訊。
真相>> 市場多半沒有效率。有時候市場價格比普遍已知的基本面還要高出許多，有時候低許多。
誤解>> 投資人必先做好風險評估，選到高波動的標的代表高風險。
真相>> 錯誤的風險衡量工具比完全不用風險衡量工具還糟。投資人要知道，低波動性不一定代表低風險，高波動性也不表示高風險。
誤解>> 股市正熱，身邊的人都在瘋股票，我也要進場投資。
真相>> 在市場表現好時投資股票，對實現高於平均的獲利沒有幫助。
誤解>> 投資過往績效很好的基金，因為其經理人的管理能力比較好。
真相>> 專注投資過往績效最佳的基金並非健全的策略，只做多的基金（共同基金）其報酬率高低，與同時期大盤或類股的績效比較有關，而不是個別基金經理人的選股能力。
…….更多市場真相，請看本書！
● 當你了解市場真相，你應該這樣投資！
作者不僅是簡單戳破這些投資泡沫，他也提供一份發人深省的真實投資見解和指導草案，涵蓋傳統和另類投資的類別。憑藉他身為資產經理人和交易員的多年經驗，分享從基礎到進階一系列投資的寶貴經驗，包括投資組合管理、風險評估、投資選擇、避險基金投資、投資時機等。你可以從書中學到：
可選擇出符合自己喜好的報酬率／風險指標
夏普值是最廣泛應用的報酬風險指標，但是夏普值不區分上漲和下跌波動率，所以本書介紹更多指標，更符合投資人實際感受到的風險。
可建立健全的投資組合結構
1. 著重於標的的報酬率／風險比，而不只是報酬率。
在品質以及其他投資組合多元分散等條件相同的情況下，選擇報酬率／風險比較高的經理人會比較好。
2. 投資組合分散在超過十檔基金。
只要新增投資的品質與之前的投資標的差不多，而且報酬率與原本投資組合中產品的報酬率相關性不高即可。
3. 尋找大盤報酬為負的月分中，大部分月分為正報酬的基金。
為了分散原有投資組合的風險，應該尋找市場空頭的幾個月裡，大部分時候是正報酬的基金經理人。
…….更多精彩見地，請看本書！
專業推薦
Jay | 「Jay的全球交易室」版主
Jenny | 「JC財經觀點」版主
老墨Mophy | 「老墨的市場觀測站」版主
杜金龍 | 台股老先覺
股市小黑 | 財經專欄作家
歐斯麥 | 台股籌碼專家
鮪爸（李哲緯） | 「鮪爸的交易心理輔導室」版主／交易心理教練
誠實推薦！
為什麼投資老是無法賺錢？
因為高估報酬？低估風險？錯估人性？
報章媒體、學校課堂上各種市場投資模型和理論講得頭頭是道，投資人努力鑽研、認真執行之後，卻發現：
■ 投資專家推薦的選股，績效卻比不上拿報紙股票版讓猩猩擲飛鏢選出來得好。
■ 仔細研究個股基本面，卻與股價的波動變化不相符。
■ 投資過往績效很好的基金或股票，卻買了就跌、賣了就漲。
當投資人張開眼睛觀察真實的世界，卻發現所有的東西都和專家教的理論不一樣；更遺憾的是，大部分人更因此不堪虧損，含淚出場。韭菜園裡收割的不只是小散戶，很多甚至是學經歷閃亮亮的專業投資人！
走訪股市、期貨、外匯、基金各領域金融怪傑的全球暢銷作家傑克．史瓦格，看遍業界最成功的交易高手，卻也發現，投資失誤並不是只發生在菜鳥投資人身上，專業投資人也會一再犯同樣的錯誤。這是因為獲利的真相只有一個：比起理論，市場永遠才是對的！
● 你所接受的投資界真相，可能是沒有根據的假相！
對於市場上的真實與謊言，傑克．史瓦格直指原因出在很多受人尊敬的理論和模型其實是錯誤的。我們一直堅持的市場假設、不切實際的模型、認知偏差、情緒弱點和毫無根據的信念……卻導致投資人不幸誤入歧途。他提供大量完整的歷史證據、以及健全的投資常識，破解55個備受尊崇的理論與模型假設中錯誤思維的真相。你可以從書中了解：
誤解>> 一般投資人聽從理財專家推薦的選股可以受惠。
真相>> 專家意見不比猩猩擲飛鏢更可靠。
誤解>> 市場價格已經考量了所有已知的基本面資訊。
真相>> 市場多半沒有效率。有時候市場價格比普遍已知的基本面還要高出許多，有時候低許多。
誤解>> 投資人必先做好風險評估，選到高波動的標的代表高風險。
真相>> 錯誤的風險衡量工具比完全不用風險衡量工具還糟。投資人要知道，低波動性不一定代表低風險，高波動性也不表示高風險。
誤解>> 股市正熱，身邊的人都在瘋股票，我也要進場投資。
真相>> 在市場表現好時投資股票，對實現高於平均的獲利沒有幫助。
誤解>> 投資過往績效很好的基金，因為其經理人的管理能力比較好。
真相>> 專注投資過往績效最佳的基金並非健全的策略，只做多的基金（共同基金）其報酬率高低，與同時期大盤或類股的績效比較有關，而不是個別基金經理人的選股能力。
…….更多市場真相，請看本書！
● 當你了解市場真相，你應該這樣投資！
作者不僅是簡單戳破這些投資泡沫，他也提供一份發人深省的真實投資見解和指導草案，涵蓋傳統和另類投資的類別。憑藉他身為資產經理人和交易員的多年經驗，分享從基礎到進階一系列投資的寶貴經驗，包括投資組合管理、風險評估、投資選擇、避險基金投資、投資時機等。你可以從書中學到：
可選擇出符合自己喜好的報酬率／風險指標
夏普值是最廣泛應用的報酬風險指標，但是夏普值不區分上漲和下跌波動率，所以本書介紹更多指標，更符合投資人實際感受到的風險。
可建立健全的投資組合結構
1. 著重於標的的報酬率／風險比，而不只是報酬率。
在品質以及其他投資組合多元分散等條件相同的情況下，選擇報酬率／風險比較高的經理人會比較好。
2. 投資組合分散在超過十檔基金。
只要新增投資的品質與之前的投資標的差不多，而且報酬率與原本投資組合中產品的報酬率相關性不高即可。
3. 尋找大盤報酬為負的月分中，大部分月分為正報酬的基金。
為了分散原有投資組合的風險，應該尋找市場空頭的幾個月裡，大部分時候是正報酬的基金經理人。
…….更多精彩見地，請看本書！
專業推薦
Jay | 「Jay的全球交易室」版主
Jenny | 「JC財經觀點」版主
老墨Mophy | 「老墨的市場觀測站」版主
杜金龍 | 台股老先覺
股市小黑 | 財經專欄作家
歐斯麥 | 台股籌碼專家
鮪爸（李哲緯） | 「鮪爸的交易心理輔導室」版主／交易心理教練
誠實推薦！
作者簡介
作者簡介
傑克．史瓦格（Jack D. Schwager）
期貨與避險基金領域公認的專家，也是廣受歡迎的《金融怪傑》與《史瓦格談期貨》系列叢書作者。他目前是ADM投資人服務多樣化策略基金（ADM Investor Services Diversified Strategies Fund）的共同經理人，同時還是一家知名量化交易公司Marketopper的顧問，主要負責指導大型系統交易項目，運用自身的技術來開拓全球期貨投資組合。此前，史瓦格曾任財富集團合夥人，這個集團是倫敦的一間避險基金諮詢公司，後來被Close Brothers集團收購。他曾於華爾街擔任研究主管長達二十二年，以及十年的商品交易顧問基金的主要負責人。
譯者簡介
呂佩憶
加州州立大學富勒頓分校口語傳播碩士，領有多張金融證照，曾任財經新聞編譯、券商研究報告翻譯。譯有《亞當理論》、《技術交易系統原理》等多本商管書籍，以及多部歐美電影、電視影集和紀錄片。
譯文賜教：[email protected]
傑克．史瓦格（Jack D. Schwager）
期貨與避險基金領域公認的專家，也是廣受歡迎的《金融怪傑》與《史瓦格談期貨》系列叢書作者。他目前是ADM投資人服務多樣化策略基金（ADM Investor Services Diversified Strategies Fund）的共同經理人，同時還是一家知名量化交易公司Marketopper的顧問，主要負責指導大型系統交易項目，運用自身的技術來開拓全球期貨投資組合。此前，史瓦格曾任財富集團合夥人，這個集團是倫敦的一間避險基金諮詢公司，後來被Close Brothers集團收購。他曾於華爾街擔任研究主管長達二十二年，以及十年的商品交易顧問基金的主要負責人。
譯者簡介
呂佩憶
加州州立大學富勒頓分校口語傳播碩士，領有多張金融證照，曾任財經新聞編譯、券商研究報告翻譯。譯有《亞當理論》、《技術交易系統原理》等多本商管書籍，以及多部歐美電影、電視影集和紀錄片。
譯文賜教：[email protected]
內容目錄
代序
前言
第一部 關於報酬、風險與市場的真相
第1章 專家的選股能力比不上猩猩擲飛鏢的結果
第2章 無效率市場假說充滿缺陷
第3章 過往績效不代表未來績效
第4章 用錯風險指標比不用還糟
第5章 高波動性不等於高風險
第6章 過往績效紀錄埋藏獲利陷阱
第7章 預估報酬率有時具代表性，有時不
第8章 檢視過往績效不能只看報酬率
第9章 相關性是評估風險的重要工具
第二部 關於避險基金的真相
第10章 避險基金的起源
第11章 認識避險基金的第一堂課
第12章 避險基金的實際投資情況
第13章 對避險基金的恐懼
第14章 避險基金指數不是觀察績效的合理指標
第15章 槓桿並非風險指標
第16章 受管理帳戶：比基金更適合投資人的選擇
第16.5章 有人說避險基金的投資報酬是海市蜃樓
第三部 關於投資組合的真相
第17章 分散投資分十檔股票還不夠
第18章 分散投資不是愈多愈好
第19章 對投資組合進行再平衡
第20章 波動性高可能有好處
第21章 建構投資組合的八原則
後記 32個投資觀察
附錄一 選擇權的基本概念
附錄二 經風險調整的報酬率指標計算公式
致謝
關於作者
前言
第一部 關於報酬、風險與市場的真相
第1章 專家的選股能力比不上猩猩擲飛鏢的結果
第2章 無效率市場假說充滿缺陷
第3章 過往績效不代表未來績效
第4章 用錯風險指標比不用還糟
第5章 高波動性不等於高風險
第6章 過往績效紀錄埋藏獲利陷阱
第7章 預估報酬率有時具代表性，有時不
第8章 檢視過往績效不能只看報酬率
第9章 相關性是評估風險的重要工具
第二部 關於避險基金的真相
第10章 避險基金的起源
第11章 認識避險基金的第一堂課
第12章 避險基金的實際投資情況
第13章 對避險基金的恐懼
第14章 避險基金指數不是觀察績效的合理指標
第15章 槓桿並非風險指標
第16章 受管理帳戶：比基金更適合投資人的選擇
第16.5章 有人說避險基金的投資報酬是海市蜃樓
第三部 關於投資組合的真相
第17章 分散投資分十檔股票還不夠
第18章 分散投資不是愈多愈好
第19章 對投資組合進行再平衡
第20章 波動性高可能有好處
第21章 建構投資組合的八原則
後記 32個投資觀察
附錄一 選擇權的基本概念
附錄二 經風險調整的報酬率指標計算公式
致謝
關於作者
ISBN: 9786267321003