內容簡介

巴菲特授權，讀懂股神投資的選擇，資金少也能逐步累積財富

★ 巴菲特在波克夏給股東會的信公開推薦：「米勒對巴菲特合夥事業做了出色的研究和調查，並且詳細解釋波克夏是如何發展至今。如果你對投資理論與實務深感興趣，你會喜歡這本書。」
★ 獨家收錄1956-1969年巴菲特經營合夥事業時期信件中文版
★ 看股神親口闡釋自己60年不敗的操盤智慧，在不同時期、不同標的、不同環境下運用這些原則的方法
★ 年化報酬近24％的驚人績效，打破小錢無法投資的迷思，最適合散戶的投資方法

「我在1950年代創造出最高的投資報酬……如果你給我100萬美元，我想我可以替你一年賺50％。嗯，我知道我做得到。我可以保證。」-------巴菲特

從績效最好的時期學習
出任波克夏哈薩威董事長之前、聚集親友資金創立合夥事業的14年間是巴菲特操盤績效最好的時期，合夥人的平均年化報酬率高達23.8％，合夥事業資產從1萬美元增加至1億美元，巴菲特也成為大富豪，資產超過2000萬美元。

掌握投資基本原則與策略選擇
這段期間巴菲特隔半年至一年寫信給合夥人分享投資決策，第一封信特別提到投資的「基本原則」，教育合夥人正確看待投資。之後的信件更說明不同時期的操盤策略，這習慣延續至經營波克夏哈薩威期間每年寫給股東會的信。

最適合少量資金投資人累積財富的方式
本書經過巴菲特許可，首次整理出版1956-1969年寫給合夥人的33封信，這些信展現巴菲特一以貫之的投資理念，包括反向分散投資策略、追求複利，以及打敗大盤的要求。這些信記錄巴菲特年輕時期利用少量資金、透過高複利累積財富的過程，以及日漸成熟的長期價值投資策略，為日後成為世界首富奠定基礎。

三大投資策略公開
巴菲特在信中詳細說明早期的三大投資操作，每個人都可以學習、複製：

‧ 低估型投資：用質化與量化條件尋找價值被嚴重低估的公司，在股價偏低的時候買進，漲回實質價值時賣出。
‧ 套利型投資：尋找併購交易公開但尚未完成的公司，以低風險的方式進行穩賺不賠的套利。
‧ 控制型投資：利用資產負債表來計算公司價值，在股價偏低時取得公司控股權，要求經營高層改造企業，實現企業價值。

這是巴菲特早期的投資策略， 60年來他以同樣的原則創造出傲視市場的績效。讀著這些信，就好像聽見價值投資大師在耳邊說：「這就是投資的方法，我就是這麼做的，這是我走過的路。現在來看看你們是否能跟隨我走這條路。」

作者介紹

傑瑞米．米勒（Jeremy Miller）
紐約一家頂尖共同基金公司的投資分析師，有超過15年的金融業工作經驗，曾任職於數家世界頂級的投資銀行，從事股票銷售和研究工作。本書是第一本著作。

許瑞宋
香港科技大學會計系畢業，曾任路透中文新聞部編譯、培訓編輯和責任編輯，亦曾從事審計與證券研究工作。2011年獲第一屆林語堂文學翻譯獎。譯有《巴菲特寫給股東的信》（2010年重譯增修版）、《大鴻溝》和《交易本事》等數十本書。（facebook.com/victranslates）

目錄

各界推薦
推薦序 要向巴菲特學習些什麼？　市場先生
推薦序　為尋求永恆不變的價值而生　安納金
推薦序　了解巴菲特早期操盤法的必讀書籍 財報狗
推薦序　給全球投資人的挑戰書　雷浩斯
推薦序　正統的投資理財殿堂　蕭世斌（怪老子）

前言 巴菲特的投資原則
第一部 基本觀念
第1 章 投資心態：你無法預測未來
第2 章 複利：創造財富的力量
第3 章 指數基金：低費用的投資選擇
第4 章 績效衡量：3-5 年表現打敗大盤
第5 章 誘因：讓經理人利益與你一致

第二部 投資策略
第6 章 追求深度價值的低估型投資
第7 章 穩賺不賠的套利型投資
第8 章 介入公司經營的控制型投資
第9 章 登普斯特機械的控股投資

第三部 心理偏誤
第10章 傳統作法不一定穩健
第11章 別只顧著避稅
第12章 資金愈多，愈好操作？
第13章 積極投機無法持久
第14章 股票不見得是最好的投資
結語 不變的投資原則

致謝
附錄A 巴菲特合夥事業歷年績效
附錄B 巴菲特合夥事業與同業績效比較
附錄C 紅杉基金績效
附錄D 登普斯特機械價值評估
附錄E 免稅地方政府公債簡介
注釋

各界推薦

中外投資專家一致好評．增訂版
華倫．巴菲特 （商業大亨，20世紀最成功的投資人）
蓋伊．斯皮爾 （《華爾街之狼從良記》作者）
雷浩斯 （價值投資者、暢銷作家）
財報狗 （台灣最大的基本面資訊平台與社群）
怪老子 （「怪老子理財」版主、暢銷書《第一次領薪水就該懂的理財方法》作者）
安納金 （暢銷書《高手的養成》作者）
市場先生 （財經作家、Mr.Market市場先生）