【電子書】大撒錢

推薦序

投機、崩盤與紓困

你是否曾經好奇：我們怎麼來到了這個局面？
美國究竟如何陷入了這樣的困境，在二○○八年短短一年內，金融體系幾近蒸發、股市
崩盤、房地產大跌，而且大型企業紛紛獲得（或乞求）定期紓困。這個偉大國度，資本主義的堡壘，怎麼淪落成紓困之國，獲利私有化但虧損社會化？
巴瑞．里索茲這本精采著作解釋了整起悲慘事件的始末。讀完本書你將了解我們怎麼走到這一步，也才能知道如何展望未來。
我當初撰寫《葛林斯潘的泡沫》（Greenspan’s Bubbles: The Age of Ignorance at the Federal Reserve）的初衷，是希望美國信用及房市泡沫無可避免地破滅後，大家能了解為麼會發生如此巨大、看似沒來由的金融經濟危機。但這些危機並非憑空出現：聯準會長期以來的貨幣政策醞釀成災，尤其是利率政策還有聯準會堅決不承認錯誤的心態。
雖然自二○○八年二月拙作出版後，幾乎每一件我預想的事情都發生了，但眼見這麼多間大型金融機構在這麼短的時間內紛紛倒下，像是貝爾斯登（Bear Stearns）、全國金融公司（Countrywide Financial）、房利美、房地美，我依舊震驚不已。
但這就是高度槓桿公司主要資產突然間一文不值的下場。一九九八年，長期資本管理公司（Long Term Capital Management，LTCM）紓困案時期，聯準會主席葛林斯潘開始鼓吹的法規鬆綁態度，也要替美國金融體系幾近全面性的過度槓桿操作負起部分責任。
今天在美國（和英國）上演戲碼的舞台，來自於當年那一場謹慎派被迫替魯莽派收拾善後的華爾街紓困（並衍生出「葛林斯潘賣權」概念）。正如巴瑞所寫：「一九九八年LTCM毀滅的原因，和二○○八年華爾街必須跑到華盛頓去求神拜佛的理由之間，有許
多相似之處。」
美國拋棄了固有的資本主義精神，變形成紓困之國。現在幾乎任何遇上麻煩的大型機構都覺得政府（其實是納稅人）應該提供財務援助。無獨有偶，不自量力的購屋人也覺得政府有義務替自己的錯誤善後。
巴瑞融會整理了聯準會利率目標政策造成的問題，和政府竭力阻撓資本主義「創造性創破壞」的決心。我們面臨了危機，因為政府似乎只在自由市場給出良好表現時才擁抱它。
一旦表現不佳就試圖改變結果，結果導致未來預料之外的後果，而後者通常比原先的問題嚴重許多。
巴瑞也點明了這場悲劇的肇事者，那些把事情搞砸的流氓政客和官員，娓娓道來這些人做了什麼，以至於問題更大條、更嚴重。他也清楚說明現代史上的每一件紓困案，如何影響了未來發展。比方說，為什麼汽車製造商克萊斯勒（Chrysler）早就該在一九八○年自食苦果，以及此事對未來紓困界的影響。
這本書是關於美國如何從堅毅獨立的國度，慢慢演化成軟弱紓困之國的歷史。在這個國度裡，太少人質疑為什麼納稅人必須「放任企業自我約束，但又得花上幾兆美元來幫它們善後。」
無論我們多麼厭惡目前的處境，唯一的挽救辦法是人民了解事情發生的細節，具備相關的知識，然後要求政府做出改變。看完這本書，你將做好能這麼做的準備。

比爾．佛萊克斯坦
佛萊克斯坦資本管理公司總裁